Bonjour Ă toutes & Ă tous đ€
Dans cette Ă©dition, je fais le point sur AKKA Technologies, qui fait lâobjet dâune OPA par Adecco. đšđ
Temps de lecture 5 mins.
La nouvelle đ„
Le spĂ©cialiste du recrutement Adecco veut acquĂ©rir Akka Technologies, dont la valeur d'entreprise est fixĂ©e Ă 2 MrdsâŹ. D'importantes synergies ont Ă©tĂ© identifiĂ©es, prĂ©cise Adecco mercredi.
Un accord a été conclu avec Ricci Family Group et Swilux SA pour reprendre leurs parts au sein d'Akka (60% du capital et 68% des droits de vote), ce qui lui fournirait une participation majoritaire au sein de la société.
Mauro Ricci et M. Jean-Franck Ricci, détenant 33,10% du capital d'AKKA Technologies, ont accepté de céder leurs parts pour un prix de 42 ⏠par action payé en numéraire plus un équivalent de 7 ⏠par action payé en actions ordinaires nouvelles d'Adecco.
Avec Swilux, filiale à 100% de la Compagnie Nationale à Portefeuille, et les autres membres de la famille Ricci, détenant ensemble 26,81% du capital d'AKKA Technologies, les parties se sont accordées sur un prix de 49 ⏠par action payé en numéraire.
La finalisation de la transaction est escomptée au premier semestre 2022, sous réserve de l'approbation des autorités réglementaires.
Ce quâil faut retenir : câest donc une OPA amicale, ou Adecco sâest dĂ©jĂ mis dâaccord avec la famille Ricci (+CNP) qui dĂ©tient 60% du capital. Le prix de cette OPA est de 49 ⏠par action. Et cette OPA ne sera rĂ©ellement effective dans 9 mois.
Dis autrement, le cours de Bourse de Akka va dĂ©sormais coter proche des 49 ⏠pendant les 9 prochains mois, et câest seulement au premier semestre 2022 que Adecco rachĂštera effectivement les actions restantes (hors famille Ricci) au prix de 49 âŹ.
Une valeur Fortress đ°
Dans un dossier publiĂ© en dĂ©but dâannĂ©e, jâavais expliquĂ© tout le bien que je pensais de cette sociĂ©tĂ© familiale, qui permettait de jouer la reprise Ă©conomique pour des investisseurs de long terme.
Voici mon article, désormais en accÚs libre.
Suite Ă ce dossier, jâavais initiĂ© une position en Akka Technologies đ° dans le portefeuille Offensif du Fortress Club.
Mon prix dâentrĂ©e Ă©tait de 26,98 ⏠/ action.
Alors que le cours de Bourse est dĂ©sormais supĂ©rieur Ă 46 âŹ, cette position est dĂ©sormais en plus value de +71,85 %.
Mon avis đšââïž
Dans mon dossier, je nâavais pas considĂ©rĂ© une OPA comme catalyseur car jâestimais ce scĂ©nario peu probable.
Il est en effet rare que des sociĂ©tĂ©s familiales (dĂ©tenue majoritairement par une famille) se fassent racheter. Par ailleurs, il est aussi trĂšs rare que des petits acteurs (Modis petite filiale de Adecco) rachĂštent des gros acteursâŠ
Mon objectif de cours était de 45 ⏠par action. Avec cette OPA, le cours dépasse désormais ce prix.
Que faire désormais avec ses actions ?
Lâaction Akka Technologies cote dĂ©sormais proche des 47 âŹ. Lâaction va certainement rester proche de ces niveaux sur les 9 prochains mois.
Il y a donc une lĂ©gĂšre diffĂ©rence par rapport au prix de lâOPA Ă 49 ⏠(4%), qui selon moi ne vaut pas la peine de sâĂ©terniser.
Alors que la famille a dĂ©cidĂ© de vendre, je pense quâil est peu probable que Adecco rehausse son offre, et ce, alors que lâoffre actuelle paraĂźt dĂ©jĂ trĂšs gĂ©nĂ©reuse (il ne faut pas oublier quâil y a eu une grosse augmentation de capital fin 2020).
Par ailleurs, le risque dâĂ©chec de cette OPA est plutĂŽt faible, alors que câest un petit acteur (la filiale de Adecco) qui rachĂšte le plus petit des 3 acteurs de ce secteur (avec Alten/Altran).
Vous pouvez conserver vos actions pour gagner 4 % de plus dâici 9 mois⊠à titre personnel, jâai en tĂȘte de meilleures opportunitĂ©s dâinvestissement (cf Fortress Club) qui ont le potentiel de faire plus que 4 % sur les 9 prochains mois. đ
Câest donc ici que se termine mon investissement avec Akka Technologies.
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JâespĂšre que ce point vous aura Ă©tĂ© utile et vous permettra de mieux cerner les enjeux de cette valeur. đââïž
Si vous avez la moindre question nâhĂ©sitez pas Ă mâĂ©crire à —ïž
Au plaisir dâĂ©changer avec vous,
Mathieu Bouchant
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Merci @mathieu pour ce point rapide et clair !!!