Ce récap des marchés est coécrit par Timothé Bernines de la newsletter Boursicoteur et par Mathieu Bouchant de la newsletter du Fortress Club.

Pour rappel, si vous avez trouvé cette édition utile, n’hésitez pas à cliquer sur le petit cœur 💚 (sous le titre), cela m’encourage énormément et me permet de savoir ce qui vous intéresse 🙏 !

Hello 🙋‍♂️,

Très heureux de vous retrouver pour cette 89e édition du Récap des Marchés du Fortress Club ! 🏰

Comme je l’ai évoqué en début de semaine, ces grandes périodes de doute en Bourse sont des périodes idéales pour les investisseurs de moyen-long terme.

J’ai involontairement parlé cette semaine d’une valeur malheureusement très d’actualité. Sur les prochaines semaines, je vais tâcher de faire le point sur les positions du Fortress Club, mais aussi, vous en présenter de nouvelles qui me font de l’œil.

Cependant, n’oubliez pas de vous déconnecter les marchés. Un cerveau fonctionne comme un téléphone, il a besoin d’être totalement éteint régulièrement (pas juste en mode avion) pour mieux fonctionner. Peu importe vos passe-temps, ces moments off vous permettront d’avoir davantage les idées au clair. ;)

Si vous débutez en Bourse, ma série d’articles pour démarrer est disponible ici.

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Au sommaire de cette édition :

• 📊 Que s’est-il passé sur les marchés ?

• 🗞️ Les actus bourse et économie

• 💰 Les actus crypto, NFT et métaverse

• 🇫🇷 Et si Jean-Luc Mélenchon passait ?

• 😂 Les tweets de la semaine

• 📈 L’analyse technique

• 📅 L’agenda des résultats

• ✍️ Un peu de lecture

• 💎 Les dernières publications du Fortress Club

📊 Que s’est-il passé sur les marchés ?

Par Mathieu.

On ne va pas se le cacher, c’était une semaine très difficile sur les marchés. 📉

• La banque centrale américaine (FED) a annoncé une hausse de taux massive de 75 points de base. C'est ce que le marché prévoyait depuis quelques jours, en conséquence, il n'a pas été surpris le jour J et a fini dans le vert.

• La conséquence ? Les rendements des obligations américaines se sont de nouveau ajustés à la hausse pour revenir à leur plus haut niveau depuis octobre 2018 !

• Les marchés ont cependant de nouveau fortement baissé dès jeudi, l'approche agressive de la FED en matière de resserrement monétaire alimentant les craintes de récession.

• Pour finir, la BCE s'est aussi distinguée cette semaine en convoquant une réunion ad hoc (comprendre d'urgence) pour agir contre la "fragmentation" de la zone euro. L’écart de rendement des obligations augmente trop en ce moment entre les pays du nord et les pays du sud de l’Europe, et c’est un mauvais signal pour les marchés sur la stabilité de la zone Euro.

• Pour votre gouverne, le fonds star de Cathie Wood, le ARK Innovation ETF est revenu à son plus bas niveau de décembre 2018…

🗞️ Les actus bourse et économie

Par Timothé.

Pour en savoir plus sur une actualité, cliquez sur l’émoji en début d’actualité.

🏦 La FED a augmenté les taux d'intérêt de 0,75 point, la plus forte hausse depuis 1994. La banque centrale tente d'augmenter le coût des emprunts, de ralentir l'activité économique et de faire baisser l'inflation.

🇪🇺 L’UE vote définitivement l’interdiction de vendre des véhicules neufs à essence après 2035. Par contre, cela ne concerne pas les véhicules de luxe. Si vous êtes riche, vous pouvez polluer.

📉 Bridgewater parie plus de 5 milliards d’euros sur la baisse des actions européennes. Le plus grand hedge fund au monde vend à découvert majoritairement les actions françaises et allemandes.

🤔 Le PDG de Nvidia a vendu pour 36 millions $ d'actions de sa société. L’action a baissé de 5% suite à cette nouvelle, car c’est jamais plaisant de voir un PDG vendre ses propres actions.

🍔 McDonald’s accepte de payer une amende de 1,25 milliard d’euros en France. L’enseigne était accusée de fraude fiscale auprès de l’État français.

🔍 Google suspend une salariée qui affirmait que l’intelligence artificielle de l’entreprise avait une conscience et des sentiments. Google affirme qu’elle a violé la politique de confidentialité de l’entreprise, et que c’était faux.

🇷🇺 La Russie a gagné 93 milliards $ grâce à ses exportations d’énergies fossiles en 100 jours de guerre. Certains pays réduisent leurs importations comme la Finlande, et d’autres les augmentent comme… la France.

⚡ Les sociétés du secteur de l’énergie devraient annoncer d’excellents résultats et des dividendes records au second trimestre 2022. Guerre en Ukraine, inflation, hausse des taux, l’énergie s’envole et cela profite aux actions du secteur.

🎶 BTS, le groupe de K-pop, fait une pause pour poursuivre des projets en solo. Le groupe aurait rapporté environ 3,6 milliards $ à l'économie sud-coréenne. L’action de son label Hybe s’effondre suite à cette annonce de -25% à la Bourse de Séoul.

⚽ Apple s’octroie la diffusion de la ligue de football américaine (MLS). Le géant américain a payé 2,4 milliards pour les droits de diffusion pendant 10 ans.

🚘 Tesla va diviser à nouveau ses actions par 3. Le constructeur a déposé une demande pour un « stock split », sa première depuis sa division par 5 en 2020. L'action Tesla a augmenté d'environ 43% depuis sa scission en 2020.

🧱 Lego investi 1 milliard $ dans une nouvelle usine aux États-Unis. L’usine du célèbre fabricant de jouer sera entièrement neutre en carbone.

🇫🇷 Et si Jean-Luc Mélenchon passait ?

Par Mathieu.

Aujourd’hui, je vais faire une mini-prospective très synthétique.

Si la coalition menée par Jean-Luc Mélenchon (Gauche / Extrème gauche / Ecologie) obtenait la majorité parlementaire en France, quel en serait l’impact sur les actions des entreprises françaises cotées en Bourse.

Je sais, c’est un sujet sensible. D’ailleurs, peu de personnes osent parler de politique publiquement.

Cependant, j’estime que je ne dois pas avoir d’interdit. J’ai toujours voulu que le Fortress Club ne soit pas juste une source d’information politiquement correcte, mais bien contradictoire, quitte à déplaire à certains. C’est pour cette raison que je parle sans langue de bois de société que j’apprécie, mais aussi de société que j’apprécie moins.

Autrement dit, je ne veux pas être juste là pour vous faire plaisir, et vous servir de biais de confirmation dans vos convictions boursières. Je veux pouvoir parfois vous surprendre, voire vous déranger (en tout bien et tout honneur !).

Revenons à nos moutons, ou plutôt à Jean-Luc Mélenchon.

Mon but n’est pas de dire le bien ou le mal que je pense du programme de la Nupes, mais d’estimer l’impact que cela pourrait avoir sur les entreprises françaises cotées.

Pour rappel, la valeur d’une action dépend de son potentiel à générer des bénéfices dans le futur. Plus une action a le potentiel de générer d’importants bénéfices dans le futur, plus elle peut “théoriquement” “valoir cher” (hausse de la valorisation) dans le futur, et vice versa.

Les principales mesures de cette coalition sont :

• Le blocage ou la baisse des prix des biens de première nécessité ;

• L’augmentation du salaire minimum à 1500 € nets par mois ;

• La retraite à 60 ans et 1500 € net de pension minimum par mois ;

• Hausse des impôts sur le capital, le travail (fin des exonérations sur les heures supplémentaires par exemple) et sur les entreprises.

Il y a 650 mesures au total. Je me concentre juste sur les plus emblématiques ou celles qui concernent le plus les entreprises.

Le blocage des prix ou la baisse imposée des prix, c’est factuellement une contrainte sur les marges des entreprises qui ne sont plus libres de leurs prix de vente. En période d’inflation, les entreprises doivent augmenter leurs prix pour répercuter la hausse de leurs coûts et maintenir leur rentabilité. Si elles ne peuvent pas le faire, elles verront leur rentabilité baisser.

L’augmentation du salaire minimum, c’est aussi une contrainte sur les marges des entreprises. C’est factuellement une hausse des coûts sans contrepartie (pas d’heures supplémentaires). Dans les faits, il y a beaucoup d’entreprises qui payent leurs salariés au salaire minimum car elles sont peu rentables. En conséquence, cette mesure pourrait mettre en difficulté beaucoup d’entreprises qui sont déjà en difficulté, ou dont la rentabilité ne tient pas à grand-chose, ou conduire à des licenciements (le même gâteau qu’on partage avec moins de personnes).

La retraite à 60 ans et 1500 € net de pension minimum par mois, ça c’est basiquement un exemple de hausse des dépenses de l’Etat qu’il va falloir compenser par une hausse des prélèvements ailleurs. C’est dans ce but que cette coalition politique veut rétablir l’impôt sur la fortune, des impôts sur les salariés (fin des exonérations sur les heures supplémentaires) et sur les entreprises (nouvel impôt universel sur les entreprises).

Ce qu’il faut retenir : Vous l’aurez compris, le programme de cette coalition n’est pas favorable aux entreprises. Jean-Luc Mélenchon l’a d’ailleurs affiché clairement, il veut faire « payer l’inflation aux profits plutôt qu’aux salaires ».

Factuellement, l’arrivée au pouvoir de la coalition NUPES serait donc une mauvaise nouvelle pour la plupart des entreprises présentes en France.

Alors oui, certains me diront, cette hausse des salaires/redistributions va avoir un impact positif sur la consommation etc., et donc l’impact ne sera peut-être pas si négatif, il pourrait même être positif. C’est dans une certaine mesure vrai. Cependant, cet effet redistributif ne sera pas immédiat.

En conséquence, la prise du pouvoir par cette coalition politique pourrait être un choc négatif au moins à court terme sur l’économie française, et donc sur toutes les entreprises françaises cotées en Bourse.

Je dis à court terme car à court terme, les entreprises seront au moins dans un climat très incertain… Et rappelez-vous, ce que les marchés financiers détestent le plus, c’est l’incertitude.

La conclusion de tout ça ?

Non, je ne vais pas vous donner une consigne de vote.

En revanche, ce risque est une très belle excuse pour ne pas avoir tous vos œufs dans le même panier. 🧺

Vous comprenez ici l’intérêt de ne pas détenir que des actions d’entreprises françaises, mais d’avoir un portefeuille diversifié avec des actions étrangères réalisant leurs activités dans le monde entier.

Détenir des multinationales comme LVMH ne sera pas suffisant. Même si ces entreprises réalisent la majorité de leurs activités hors de France, elles ont leur siège en France et pourraient être plus ou moins impactées.

Il y a des très belles entreprises partout en Europe 🇪🇺, en Allemagne 🇩🇪, en Belgique 🇧🇪, en Espagne 🇪🇸, en Italie 🇮🇹, en Suisse 🇨🇭, dans les pays nordiques 🇳🇴🇸🇪🇫🇮 etc. mais aussi dans le reste de monde, je pense surtout aux Etats-Unis 🇺🇸 !

Bref, vous comprenez pourquoi je m’efforce de vous proposer des actions européennes ou américaines. La diversification internationale de votre portefeuille vous permettra de ne jamais être stressé par ce genre de problématique.

Ah oui, j’oubliais, Jean-Luc Mélenchon veut mettre fin à la flat tax et au PEA 😅 👇

Comptez-vous conserver ou modifier la fiscalité liée au PEA ?

JLM : "Nous supprimerons le prélèvement forfaitaire unique qui s’applique aux revenus du capital, dont ceux des PEA. Ces derniers seront donc soumis au barème de l’impôt sur le revenu dont la progressivité sera par ailleurs renforcée avec la création de 14 tranches".

Extrait de l’interview de Zonebourse.

💰 Les actus crypto, NFT et métaverse

Par Timothé.

Pour en savoir plus sur une actualité, cliquez sur l’émoji en début d’actualité.

🚀 Coinhouse et Qonto s’associent pour proposer des cryptos aux entreprises. Cela répond à la demande croissante des entreprises chez Qonto d’investir une partie de leur trésorerie en crypto.

😬 Coinbase supprime 18% de ses effectifs, soit environ 1 100 personnes. Le géant américain, comme Crypto.com, affrontent de plein fouet les turbulences du marché crypto, ce qui les oblige à licencier massivement.

😍 D’un autre côté, Binance et Kraken recrutent massivement. En effet, ces deux plateformes n’avaient pas autant dépensé que Coinbase et crypto.com en dépenses publicitaires l’année dernière..

📉 La plateforme crypto Celsius Network gèle les dépôts et retraits. Surprise pour les 1,7 millions d’utilisateurs de la plateforme qui ne peuvent plus retirer leur crypto ou leur argent en raison des « conditions extrêmes du marché ».

🤡 Bill Gates affirme que les cryptomonnaies et les NFT sont basés sur la théorie du plus grand fou. Cette théorie suggère qu’il y aura toujours un plus grand fou sur le marché prêt à payer un prix plus cher.

🤯 Le PDG de Binance est prêt même si le Bitcoin tombe à zéro. Changpeng Zhao est conscient que le Bitcoin peut chuter de 90% voir même à zéro mais il affirme que cela permettre de construire des fondamentaux plus solides.

💶 Circle annonce son premier stablecoin adossé à l’euro. La société émettrice de l’USDC lance un stablecoin euro nommé EuroCoin (EUROC).

📈 L’analyse technique

Par Yves CHOURA, gérant de portefeuilles et spécialiste de l’analyse technique.

UN CAC QUI ACCÉLÈRE DIRECTEMENT VERS SA 2e ZONE..

Le CAC a finalement n'a pas ajouté un rebond intermédiaire aux environs de 6 200 6 250 pts (2e épaule ETE) et a donc validé sa poursuite immédiatement en "Double Top", dont l’objectif demeurait le même, à savoir d'atteindre la zone des 5 900 points, zone actuelle.

..EN CORRÉLATION À LA DÉCISION DE LA FED ET DES "4 SORCIÈRES"

En plus de la décision de la Fed de relever de 75 points de base ses taux directeurs, ce dénouement s'est réalisé sur la semaine dite des "4 sorcières", synonyme de forte volatilité relative aux dénouements trimestriels des compartiments de produits dérivés. 

POTENTIEL DE REBOND INTERMÉDIAIRE VERS LA ZONE DES 6200 POINTS..

Par ailleurs la décision de la BCE de ne pas ajouter de stress supplémentaire par son statut quo sur un relèvement immédiat de ses taux directeurs, offre au CAC un nouveau support intermédiaire de rebond sur la base de la zone des 5 900 points pour se diriger vers la zone des 6 200 points (pull back sur ex support devenu résistance), ce qui permet au passage de combler le "gap" des 6 177 pts.

..AVANT UNE RECHUTE VERS LA ZONE DES 5400-5500 POINTS.

Au-delà de ce rebond, la fin de la psychologie actuelle demeure la zone des 5 400 5 500 points (3e sous-mouvement Elliottiste), qui sera le point d'entrée d'un potentiel de rebond plus significatif en corrélation à une pause estivale.

Notamment pour les banques Centrales en août... 

POURSUITE DE LA VOLATILITÉ

Il convient donc de continuer à jouer la volatilité, sur un marché qui n'a pas encore validé un retour structurel de l'inflation, voire un risque de stagflation conforme aux niveaux de dettes historiques, qui n'offrent aucune marge de manœuvre de la part des Banques Centrales...

SCÉNARIO ALTERNATIF

Comme évoqué lors de nos précédentes analyses, la probabilité d'inverser cette tendance de fonds demeure très faible. Celle-ci répond effectivement de plus en plus au processus technique et fondamental de cycles récessionistes. L'invalidation ne peut se produire qu’en cas de retour au-delà des 6 800 points peu probable de notre point de vue, et donc à ne pas jouer.

À l’inverse il existe un scénario alternatif de poursuite immédiate vers la 3e zone des 5400-5500 points en cas de nouveau catalyseur peu probable sans pause intermédiaire mais à garder en tête pour se renforcer.

Bon week-end !

😂 Les tweets de la semaine

Par Timothé.

Ben Sandofsky @sandofsky

The perfect setup for crypto traders.

June 14th 2022

18,989 Retweets200,327 Likes

World of Statistics @stats_feed

Financial situation shortly: Stock market: 📉 Crypto: 📉 Wage: 📉 The price of everything: 📈

June 14th 2022

1,090 Retweets6,679 Likes

📔 L’agenda de la semaine prochaine

(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes (ou qui nous intéressent) qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)

En termes de résultats d’entreprises :

• Lundi ➡️ Rien de palpitant. :)

• Mardi ➡️ Lennar

• Mercredi ➡️ Plastiques du Val de Loire

• Jeudi ➡️ Accenture, FedEx, Carnival

• Vendredi ➡️ Rien de palpitant. :)

✍️ Un peu de lecture

Par Mathieu.

Je vais partager ici les articles ou vidéos que j’ai trouvés intéressants cette semaine. Le but reste de vous fournir du matériel pour devenir pas à pas un meilleur investisseur. ;)

• 5 Indices supers clairs que nous étions dans une bulle (Intelligencer 🇬🇧).

• Scandale Buitoni : les mensonges de Nestlé (Disclose 🇫🇷).

• La Chine pourrait avoir découvert les signaux d'une population extraterrestre (Bloomberg 🇬🇧).

🤓 La notion/concept de la semaine : Le « MOAT »

Par Mathieu.

Le concept d’« economic moat » (avantage concurrentiel durable) joue un rôle déterminant dans l’évaluation du potentiel d’investissement d’un titre sur le long terme, et dans l’estimation de sa valeur intrinsèque (juste valeur).

L’expression « economic moat » a été utilisée par Warren Buffett pour décrire le caractère pérenne du profit économique d’une entreprise. Le profit économique correspond à la rentabilité du capital employé (ou « ROCE » pour « Return on Capital Employed ») comparée au coût moyen pondéré du capital (ou « WACC » pour « Weighted Average Cost of Capital »).

Les forces de la concurrence dans une économie de marché tendent à éroder la rentabilité des entreprises, car des concurrents seront attirés in fine si, dans un domaine d’activité donnée, une entreprise dégage une rentabilité très supérieure au coût du capital. Seules les firmes disposant d’un avantage concurrentiel significatif sont en mesure de repousser les forces concurrentielles durablement.

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À la semaine prochaine 👋

Mathieu

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