Fortress Club

Share this post
🏰 Investir sur Trigano ?🏕
www.fortressclub.fr

🏰 Investir sur Trigano ?🏕

👉 Le RĂ©cap des MarchĂ©s n°91 : Confiance, Chine, OpportunitĂ©, TotalEnergies, Tencent & Camping Car.

Mathieu Bouchant
Jul 3
16
2
Share this post
🏰 Investir sur Trigano ?🏕
www.fortressclub.fr

Ce récap des marchés est coécrit par Timothé Bernines de la newsletter Boursicoteur et par Mathieu Bouchant de la newsletter du Fortress Club.


Pour rappel, si vous avez trouvĂ© cette Ă©dition utile, n’hĂ©sitez pas Ă  cliquer sur le petit cƓur 💚 (sous le titre), cela m’encourage Ă©normĂ©ment et me permet de savoir ce qui vous intĂ©resse 🙏 !

Hello đŸ™‹â€â™‚ïž,

TrĂšs heureux de vous retrouver pour cette 91e Ă©dition du RĂ©cap des MarchĂ©s du Fortress Club ! 🏰

Aujourd’hui, je vous parle du bord du lac LĂ©man ou je vais passer quelques jours. J’ai dĂ©jĂ  parlĂ© de l’ETF qui permet de miser sur la Suisse 🇹🇭 rĂ©cemment mais je tenais Ă  souligner que c’est un des marchĂ©s les plus rĂ©silients en Europe depuis le dĂ©but de l’annĂ©e avec une baisse de seulement -12,66% en incluant les dividendes (beaucoup de valeurs dĂ©fensives).

Si vous dĂ©butez en Bourse, ma sĂ©rie d’articles pour dĂ©marrer est disponible ici.


Si tu en veux plus :

  • 📈 Reçois chaque semaine au moins une analyse sur une action intĂ©ressante avec la version Premium 💎(lien) du Fortress Club (c’est juste 6€/mois).

Je m'abonne 💎

  • đŸ™‹â€â™‚ïž Tu peux aussi me suivre sur Twitter & Linkedin.


Au sommaire de cette édition :

  • 📊 Que s’est-il passĂ© sur les marchĂ©s ?

  • đŸ—žïžÂ Les actus bourse et Ă©conomie

  • 💰 Les actus crypto, NFT et mĂ©taverse

  • 💾 La valeur de la semaine : Trigano đŸ‡«đŸ‡· 🏕

  • 😂 Les tweets de la semaine

  • 📈 L’analyse technique

  • 📅 L’agenda des rĂ©sultats

  • ✍ Un peu de lecture

  • 💎 Les derniĂšres publications du Fortress Club


📊 Que s’est-il passĂ© sur les marchĂ©s ?

Par Mathieu.

Cette semaine, les marchĂ©s sont finalement repartis du cĂŽtĂ© obscur de la force, notamment en raison de chiffres moins bons que prĂ©vu sur les consommateurs amĂ©ricains. Dans le climat actuel, le consommateur amĂ©ricain joue un rĂŽle clĂ©. C’est lui qui peut permettre un atterrissage de l’économie en douceur suite aux hausses de taux annoncĂ©es par la Fed. ConcrĂštement, s’il dĂ©pense beaucoup, cela compensera en partie le ralentissement causĂ© par la hausse des taux et l’inflation.

  • L'indice de confiance du Conference Board est passĂ© de 103,2 Ă  98,7 points entre mai et juin. C’est surtout la composante prospective, qui n'avait plus Ă©tĂ© aussi basse depuis 9 ans. Cela signifie que le pessimisme monte chez les consommateurs. NĂ©gatif (notamment pour tous les retailers).

  • Les discussions du G7 n’ont pas changĂ© la donne, bien qu’il y ait eu quelques annonces sur un durcissement des sanctions Ă  l’égard du pĂ©trole Russe. Neutre.

  • La banque centrale chinoise a dĂ©clarĂ© qu'elle s'engage Ă  maintenir une politique monĂ©taire favorable pour aider l'Ă©conomie du pays, en favorisant la stimulation du crĂ©dit plutĂŽt que l'action sur les taux d'intĂ©rĂȘt. Positif, mais pas trop.

  • Le premier semestre se clĂŽture donc sur une note trĂšs nĂ©gative sur les marchĂ©s. Si vous ĂȘtes un investisseur de moyen-long terme, il est parfaitement normal que votre portefeuille soit orientĂ© Ă  la baisse. Les baisses font partie de la vie des marchĂ©s.

Mon commentaire

On peut associer cette baisse Ă  une forte compression des multiples de valorisation dans le sillage de la hausse des taux.

Faut-il pour autant se prĂ©cipiter sur ces actions en soldes ? Pas forcĂ©ment. Car avec l’inflation et le ralentissement Ă©conomique qui arrive, nous pourrions entrer dans une nouvelle phase de baisse, cette fois-ci liĂ©e Ă  la compression des marges des entreprises.

En bref, il est toujours difficile de dĂ©terminer un point bas. En revanche, il ne me semble pas dĂ©raisonnable de continuer d’acheter des valeurs de qualitĂ© pour les 3 Ă  5 prochaines annĂ©es.

Nous ne sommes pas dans une pĂ©riode ou nos investissements vont payer tout de suite, mais davantage dans une pĂ©riode ou tout ce qu’on achĂštera maintenant payera d’ici 3 Ă  5 ans.

Le catalyseur qui fera repartir les marchĂ©s sera soit la fin du conflit en Ukraine avec un changement de rĂ©gime en Russie (peu probable), soit un changement de la politique de la Fed (plus probable). C’est ma prĂ©diction Ă  2 francs.

En attendant, on est tous avec le consommateur amĂ©ricain. 🍟

Tous avec l’oncle Sam

đŸ—žïž Les actus bourse et Ă©conomie

Par Mathieu.

⛜ Le bouclier tarifaire gaz est prolongĂ© jusqu'Ă  la fin de l'annĂ©e en France. Les dirigeants d'ElectricitĂ© de France, TotalEnergies et Engie, dans une tribune commune, appellent Ă  limiter dĂšs aujourd'hui la consommation en prĂ©vision de l'hiver prochain. TotalEnergies annonce par ailleurs une remise de 0,12 € par litre sur le prix du pĂ©trole pour les automobilistes en France.

💉 La Commission europĂ©enne valide la mise sur le marchĂ© du vaccin VLA2001 de Valneva contre le covid, la premiĂšre de type standard en Europe pour un vaccin covid.

🇹🇳 Prosus et Naspers vont vendre des actions Tencent pour mener à bien leurs programmes de rachat d'actions.

đŸ’č FTX Crypto Ă©tudierait un rachat de Robinhood, selon Bloomberg.

⚜ Canal+ (Vivendi) a remportĂ© l'appel d'offres pour les droits de diffusion en France de la nouvelle Ligue des champions de football pour la pĂ©riode 2024-2027.

đŸ€ł Snap se diversifie au-delĂ  de la pub avec une version payante, Snapchat+.

🚀 OVH devrait dĂ©passer son objectif de croissance cette annĂ©e. Les objectifs de moyen terme sont confirmĂ©s.

đŸ‘šâ€âœˆïž Pinterest nomme un cadre de Google CEO pour remplacer Ben Silbermann.

💰 Robertet propose de racheter 9,77% de son capital à 885 € l'action.


La valeur de la semaine 💾 : Trigano đŸ‡«đŸ‡· 🏕

Par Mathieu.

Pour celles et ceux qui ne connaissent pas, Trigano est le leader europĂ©en des camping-cars et des fourgons amĂ©nagĂ©s. C’est l’alter ego europĂ©en de Thor Industries, le leader du marchĂ© amĂ©ricain.

Trigano est un groupe familial trĂšs bien gĂ©rĂ© d’un point de vue financier. Le groupe a par ailleurs un bilan trĂšs sain qui doit lui permettre de financer sa croissance sur les prochaines annĂ©es.

Avant la forte montĂ©e de l’inflation et de la crise en Ukraine, le groupe connaissait depuis la crise une forte hausse de son activitĂ© dans ses 3 principaux marchĂ©s (France, Allemagne & Royaume Uni).

La dynamique commerciale du secteur des véhicules de loisir reste trÚs bien orientée, notamment dans un contexte postcovid (évolution démographique favorable de la base de clientÚle, aspirations à plus de liberté, de proximité avec la nature et de convivialité, volonté de maßtriser son budget et son environnement sanitaire).

Cependant, aprùs une forte hausse du cours de Bourse postcovid, le titre est revenu à son niveau d’avant covid


La raison ? Les ventes de camping-cars ont Ă©tĂ© affectĂ©es par des ruptures de livraisons de chĂąssis, ce qui a entraĂźnĂ© des arrĂȘts ponctuels de lignes de montage. Cette baisse des quantitĂ©s vendues au cours du 3e trimestre 2021-2022 n’a pu qu’ĂȘtre partiellement compensĂ©e par les hausses de tarifs appliquĂ©es progressivement. Le groupe ne souffre pas d’un problĂšme de demande. Elle est toujours forte. Mais il n’arrive pas Ă  rĂ©pondre Ă  la demande, en raison de problĂšmes de production.

Le constat. Aujourd’hui, le marchĂ© estime que Trigano n’a pas progressĂ© depuis dĂ©but 2020, ou que le groupe pourrait connaĂźtre un fort ralentissement dans les prochains trimestres.

Les faits. Sur son 1er semestre 2022 (de septembre 2021 Ă  fĂ©vrier 2022), le groupe a rĂ©alisĂ© un rĂ©sultat net de 141 M€, soit une hausse de +24% par rapport au 1er semestre de son annĂ©e 2021 qui avait Ă©tĂ© une annĂ©e record. Sur son 3e trimestre (de mars Ă  mai 2022), le groupe a publiĂ© un chiffre d’affaires (seul chiffre communiquĂ©) en hausse de +1,7%, mais en baisse de -10,4% en enlevant les derniĂšres acquisitions.

Les commentaires du management sur les perspectives.

“L’activitĂ© des prochains mois devrait ĂȘtre Ă  nouveau fortement impactĂ©e par les arrĂȘts de production de certains fabricants de bases roulantes pour camping-cars. Tous les leviers de modulation permettant localement d’assurer la flexibilitĂ© des outils de production continueront Ă  ĂȘtre utilisĂ©s afin de limiter l’impact de ces perturbations sur les rĂ©sultats de la sociĂ©tĂ©. L’augmentation des dĂ©lais de livraison liĂ©e Ă  la rĂ©duction de la production et Ă  l’importance des carnets de commandes n’a pas d’effet majeur sur la demande de camping-cars qui reste soutenue dans la plupart des pays europĂ©ens. Ce phĂ©nomĂšne est amplifiĂ© pour le segment des fourgons amĂ©nagĂ©s particuliĂšrement dĂ©pendants de la production de l’usine Sevel d’Atessa. Dans ce contexte, Trigano prĂ©servera sa capacitĂ© Ă  rĂ©pondre Ă  la demande dĂšs que la situation de pĂ©nuries sera rĂ©sorbĂ©e. Sa situation financiĂšre solide, sa rentabilitĂ© et le niveau de sa trĂ©sorerie donnent Ă  Trigano les moyens d’affronter ces perturbations et de poursuivre son dĂ©veloppement Ă  un rythme soutenu, y compris par croissance externe. Dans ce cadre, Trigano est entrĂ© en nĂ©gociation exclusive avec un groupe de trois points de vente de vĂ©hicules de loisirs (30 M€ de chiffre d’affaires). Cette opĂ©ration lui permettra de complĂ©ter son maillage territorial sur le sud de la France.”

Mon sentiment

Factuellement, le groupe ressort plus fort que jamais de cette crise. Il a profitĂ© de la forte hausse de sa trĂ©sorerie pour poursuivre son intĂ©gration verticale en rachetant plusieurs rĂ©seaux de distributeurs de camping-cars (et ce n’est pas fini, cf👆). Certes, sa croissance est en berne, mais c’est visiblement du uniquement Ă  des problĂšmes de production chez les sous-traitants (En l’occurrence, l’usine Stellantis de Sevelsud). Les problĂšmes d’approvisionnement en semi-conducteurs pourraient s’amĂ©liorer d’ici fin 2023 (STM table sur le 1er semestre 2023).

La demande de camping-car reste forte, et donc sur le papier, le haut niveau d’activitĂ© dont le groupe profite depuis la crise pourrait se maintenir. MalgrĂ© les risques de rĂ©cession, le management reste confiant pour le moment. Le camping-car reste nĂ©anmoins un produit discrĂ©tionnaire (ie non essentiel). En consĂ©quence, une rĂ©cession pourrait impacter momentanĂ©ment la demande.

En consĂ©quence, si votre horizon d’investissement est de 6 mois, Trigano n’est pas une entreprise qui peut vous assurer une bonne performance.

En revanche, si votre horizon d’investissement est de 3 Ă  5 ans, il est raisonnable de penser que les problĂšmes de production vont se rĂ©soudre, et que la situation Ă©conomique va se normaliser avec une inflation Ă  des niveaux plus normaux et une croissance plus stable.

Si l’on se base sur les prĂ©visions du consensus pour 2024, et qu’on prend le PER moyen des 13 derniĂšres annĂ©es de 11,5x, on obtient pour 2024 un objectif de cours de 186€, soit une hausse potentielle de +99%


Si l’on se base sur les prĂ©visions d’EBITDA du consensus pour 2024, et qu’on prend le multiple d’EBITDA moyen des 13 derniĂšres annĂ©es de 7,3x (assez rĂ©gulier), on obtient pour 2024 un objectif de cours de 290€, soit une hausse potentielle de +210%


Point intĂ©ressant : Le rendement qui Ă©tait plutĂŽt nĂ©gligeable jusqu’à maintenant pourrait avoisiner les 4% compte tenu de la faible valorisation actuelle. Une cerise sur le gĂąteau non nĂ©gligeable par les temps qui courent.

Je compte donc renforcer sur les prochains mois ma ligne en Trigano dans le portefeuille PEA. D’ici, 3-5 ans, il n’est pas dĂ©raisonnable d’anticiper que les problĂšmes de production du groupe auront disparu, et que la croissance Ă©conomique aura retrouvĂ© une certaine normalitĂ©. Il ne faut pas nĂ©gliger aussi le phĂ©nomĂšne de restockage chez les distributeurs qui va soutenir la demande. Il est difficile de dĂ©terminer l’objectif de cours, mais avec un objectif de cours moyen des analystes Ă  171€ (dont Portzamparc Ă  170€), je tablerais bien sur quelque chose entre 186€ et 290€ si le groupe arrivait Ă  prouver au marchĂ© que ce surcroĂźt d’activitĂ© suite au covid Ă©tait plus durable qu’anticipĂ© !

Ps : Portzamparc est un des brokers les plus fiables sur les valeurs moyennes.


💰 Les actus crypto, NFT et metaverse

Par Timothé.

Pour en savoir plus sur une actualitĂ©, cliquez sur l’émoji en dĂ©but d’actualitĂ©.

Twitter avatar for @WatcherGuruWatcher.Guru @WatcherGuru
JUST IN: FTX passes on Celsius Network acquisition deal due to a "$2 billion hole" in its balance sheet.

June 30th 2022

405 Retweets2,255 Likes

📈 L’analyse technique

Par Yves CHOURA, gĂ©rant de portefeuilles et spĂ©cialiste de l’analyse technique.

UN CAC QUI ACCÉLÈRE DIRECTEMENT VERS SA 2e ZONE..

Le CAC a finalement n'a pas ajoutĂ© un rebond intermĂ©diaire aux environs de 6200 6250 pts (2e Ă©paule ETE) et a donc validĂ© sa poursuite immĂ©diatement en "Double Top", dont l’objectif demeurait le mĂȘme, Ă  savoir d'atteindre la zone des 5900 points, zone actuelle.

..EN CORRÉLATION À LA DÉCISION DE LA FED ET DES "4 SORCIÈRES"

En plus de la décision de la Fed de relever de 75 points de base ses taux directeurs, ce dénouement s'est réalisé sur la semaine dite des "4 sorciÚres", synonyme de forte volatilité relative aux dénouements trimestriels des compartiments de produits dérivés. 

POTENTIEL DE REBOND INTERMÉDIAIRE VERS LA ZONE DES 6200 POINTS..

Par ailleurs la décision de la BCE de ne pas ajouter de stress supplémentaire par son statut quo sur un relÚvement immédiat de ses taux directeurs, offre au CAC un nouveau support intermédiaire de rebond sur la base de la zone des 5900 points pour se diriger vers la zone des 6200 points (pull back sur ex support devenu résistance), ce qui permet au passage de combler le "gap" des 6177 pts.

..AVANT UNE RECHUTE VERS LA ZONE DES 5400-5500 POINTS.

Au-delà de ce rebond, la fin de la psychologie actuelle demeure la zone des 5400 5500 points (3e sous-mouvement Elliottiste), qui sera le point d'entrée d'un potentiel de rebond plus significatif en corrélation à une pause estivale.

Notamment pour les banques Centrales en août... 

POURSUITE DE LA VOLATILITÉ

Il convient donc de continuer Ă  jouer la volatilitĂ©, sur un marchĂ© qui n'a pas encore validĂ© un retour structurel de l'inflation, voire un risque de stagflation conforme aux niveaux de dettes historiques, qui n'offrent aucune marge de manƓuvre de la part des Banques Centrales...

SCÉNARIO ALTERNATIF

Comme Ă©voquĂ© lors de nos prĂ©cĂ©dentes analyses, la probabilitĂ© d'inverser cette tendance de fond demeure trĂšs faible. Celle-ci rĂ©pond effectivement de plus en plus au processus technique et fondamental de cycles rĂ©cessionistes. L'invalidation ne peut se produire qu’en cas de retour au-delĂ  des 6800 points peu probable de notre point de vue, et donc Ă  ne pas jouer.

À l’inverse il existe un scĂ©nario alternatif de poursuite immĂ©diate vers la 3e zone des 5400-5500 points en cas de nouveau catalyseur peu probable sans pause intermĂ©diaire mais Ă  garder en tĂȘte pour se renforcer.

Bon week-end !


😂 Les tweets de la semaine

Par Timothé.

/


📔 L’agenda de la semaine prochaine

(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes (ou qui nous intéressent) qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)

En termes de rĂ©sultats d’entreprises :

  • Rien de palpitant la semaine prochaine ! :)


✍ Un peu de lecture

Par Mathieu.

Je vais partager ici les articles ou vidĂ©os que j’ai trouvĂ©s intĂ©ressants cette semaine. Le but reste de vous fournir du matĂ©riel pour devenir pas Ă  pas un meilleur investisseur. ;)

  • Les prisons privĂ©es amĂ©ricaines sont ISR-compatibles (The Intercept 🇬🇧).

  • Les scandales de CrĂ©dit Suisse (Zonebourse đŸ‡«đŸ‡·)

  • Travail Ă  domicile = Travail depuis une ile tropicale ? (Bloomberg 🇬🇧)

  • Les limites de l'hydroĂ©lectricitĂ© (Project Syndicate 🇬🇧).

  • Le monde ne peut pas se passer du lithium chinois (Wired 🇬🇧).


đŸ€“ La notion/concept de la semaine : Comprendre la dĂ©cote de holding par Zonebourse

Par Mathieu.

Cette semaine, je vous partage une vidĂ©o rĂ©alisĂ©e par Zonebourse sur les dĂ©cotes. Je n’aurais pas fait mieux. Il explique parfaitement le piĂšge des dĂ©cotes attirantes, mais aussi les primes possibles.


💎 Les derniùres publications du Fortress Club


En accĂšs libre :

/

RĂ©servĂ© aux abonnĂ©s Premium 💎 du Fortress Club :
Fortress Club
🏰 #92 - Une opportunitĂ© Value ✈
Listen now (18 min) | Pour rappel, si vous avez trouvĂ© cette Ă©dition utile, n’hĂ©sitez pas Ă  cliquer sur le petit cƓur 💚 (sous le titre) , cela m’encourage Ă©normĂ©ment et me permet de savoir ce qui vous intĂ©resse ! Hello đŸ™‹â€â™‚ïž, Je suis ravi de vous retrouver pour ce 92e dossier

Read more
2 months ago · 9 likes · Mathieu Bouchant
Fortress Club
🏰 StratĂ©gie d'achat pour DCA + Suivre ses investissements 👀
Pour rappel, si vous avez trouvĂ© cette Ă©dition utile, n’hĂ©sitez pas Ă  cliquer sur le petit cƓur 💚 (sous le titre), cela m’encourage Ă©normĂ©ment et me permet de savoir ce qui vous intĂ©resse 🙏 

Read more
2 months ago · 7 likes · 3 comments · Mathieu Bouchant
Fortress Club
🏰 6 achats & 3 ventes ♻
Pour rappel, si vous avez trouvĂ© cette Ă©dition utile, n’hĂ©sitez pas Ă  cliquer sur le petit cƓur 💚 (sous le titre), cela m’encourage Ă©normĂ©ment et me permet de savoir ce qui vous intĂ©resse 🙏 ! Bonjour Ă  toutes & Ă  tous, Voici le SupplĂ©ment Hebdo du

Read more
a month ago · 1 like · Mathieu Bouchant

À la semaine prochaine 👋

Mathieu


Et n’oubliez pas
 Soyez conscient(e) des risques.

Tous les investissements (en bourse ou ailleurs) comportent des risques de perte en capital. Plus un investissement peut rapporter, plus il est risquĂ©. N’investissez que l’argent dont vous n’avez pas besoin. Les informations prĂ©sentĂ©es dans notre newsletter ou sur notre site vous sont communiquĂ©es Ă  titre purement informatif et ne constituent ni un conseil d’investissement, ni une offre de vente, ni une sollicitation d’achat. Cette newsletter est faite pour ceux qui souhaitent se lancer dans le monde de l’investissement. Il est primordial de toujours rĂ©flĂ©chir avant d’agir dans ce domaine.

2
Share this post
🏰 Investir sur Trigano ?🏕
www.fortressclub.fr
2 Comments

Create your profile

0 subscriptions will be displayed on your profile (edit)

Skip for now

Only paid subscribers can comment on this post

Already a paid subscriber? Sign in

Check your email

For your security, we need to re-authenticate you.

Click the link we sent to , or click here to sign in.

Olivier Marz
Writes Emerging Markets and Value Jul 3Liked by Mathieu Bouchant

Interessant Trigano, J'aurais pensé que c'est une cyclique qui dépend beaucoup du taux de chomage et du prix du petrole, mais apparement le management indique que la croissance est la ! Tres bonne idee!

Expand full comment
ReplyGift a subscriptionCollapse
1 reply by Mathieu Bouchant
1 more comments

TopNewCommunity

No posts

Ready for more?

© 2022 Fortress Newsletter ⓒ Fortress Club ⓒ
Privacy ∙ Terms ∙ Collection notice
Publish on Substack Get the app
Substack is the home for great writing