đ° Investir sur une Banque Centrale đ§đȘ ?
đ Le RĂ©cap des MarchĂ©s n°99 : Powell, ElectricitĂ©, Chine, Citigroup & Banque Nationale
Ce récap des marchés est coécrit par Timothé Bernines de la newsletter Boursicoteur et par Mathieu Bouchant de la newsletter du Fortress Club.
TrĂšs heureux de vous retrouver pour ce 99e RĂ©cap des MarchĂ©s du Fortress Club ! đ°
BientĂŽt la 100e Ă©dition ! En attendant quelques petits changements qui vont arriver dans les prochaines semaines, voici encore une Ă©dition un peu plus light que dâhabitude, mĂȘme si elle a le mĂ©rite dâĂȘtre toujours lĂ ! :)
Mathieu
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đ Que sâest-il passĂ© sur les marchĂ©s ?
đïžÂ Les actus bourse et Ă©conomie
đ°Â Les actus crypto, NFT et mĂ©taverse
đ Investir sur une banque centrale ? đ
đ Les tweets de la semaine
đ Lâanalyse technique
đ Lâagenda des rĂ©sultats
âïž Un peu de lecture
đ Les derniĂšres publications du Fortress Club
đ Que sâest-il passĂ© sur les marchĂ©s ?
Par Mathieu.
En dĂ©but de semaine, lâattention des marchĂ©s semblait se focaliser sur lâinflation et la hausse des prix de lâĂ©lectricitĂ© en Europe, et sur le fait que les banques centrales (surtout la Fed) avaient finalement davantage de chances de poursuivre leur mouvement de hausse des taux, plutĂŽt que de le ralentir⊠En fin de semaine, les marchĂ©s (surtout amĂ©ricains) ont retrouvĂ© le chemin de lâoptimisme en attendant les dĂ©clarations des banquiers centraux qui se sont rĂ©unis Jackson Hole. Cependant, la fermetĂ© affichĂ©e par Jerome Powell sur son objectif de lutte contre lâinflation a douchĂ© les espoirs dâun ralentissement du rythme de la hausse des taux.
Une Ă©tude de Citigroup anticipe une inflation annuelle de 18,6% au Royaume-Uni au dĂ©but de l'annĂ©e 2023. Câest Ă©norme. L'explosion des prix de l'Ă©nergie et ses rĂ©percussions sur toute l'Ă©conomie vont avoir des consĂ©quences nĂ©gatives importantes. Cette Ă©tude nâest pas un signal positif envoyĂ© aux investisseurs sur les Ă©conomies europĂ©ennes đ.
EDF a annoncĂ© quâil y aurait moins de rĂ©acteurs nuclĂ©aires remis en service que prĂ©vus en raison de rĂ©parations supplĂ©mentaires Ă rĂ©aliser. Le dĂ©ficit d'approvisionnement en Ă©lectricitĂ© sera donc plus important, en particulier sur octobre et novembre. La consĂ©quence ? Des prix de lâĂ©lectricitĂ© qui sâenvolent en France. Câest nĂ©gatif đ.
En Chine, la banque centrale chinoise a rĂ©duit de 15 points de base le taux des prĂȘts de base Ă 5 ans, qui sont la rĂ©fĂ©rence pour les prĂȘts immobiliers. Câest plus que prĂ©vu et le gouvernement a Ă©galement annoncĂ© dâautres mesures de soutien aux promoteurs immobiliers. Câest positif đ.
En Chine encore, la province du Sichuan, qui possĂšde une forte activitĂ© agricole, mais aussi beaucoup dâusines de batteries, a annoncĂ© rationner lâĂ©lectricitĂ© Ă cause des sĂ©cheresses qui ont fait baisser la production hydroĂ©lectrique. Plusieurs grands industriels, dont CATL, ont dĂ» fermer temporairement leurs usines. Câest nĂ©gatif đ.
JĂ©rĂŽme Powell, a dĂ©clarĂ© qu'une politique monĂ©taire restrictive sera nĂ©cessaire "pendant un certain temps" avant que l'inflation ne soit maĂźtrisĂ©e, ce qui ne sera pas sans mal pour les mĂ©nages, les entreprises et la croissance Ă©conomique. Câest nĂ©gatif pour les marchĂ©s đ.
đïž Les actus bourse et Ă©conomie
Par Mathieu.
Les dockers du plus grand port de fret anglais (Felixstowe) ont démarré hier une grÚve de huit jours. Ils demandent des hausses de salaire pour compenser l'inflation, qui a atteint 10,1% en juillet outre-Manche.
TF1 et M6 Métropole Télévision ont proposé de conserver des régies publicitaires séparées pendant une durée de 3 ans pour faire accepter leur fusion, selon Le Figaro.
Berkshire Hathaway obtient le feu vert pour racheter jusqu'Ă 50% d'Occidental Petroleum.
Iberdrola a résilié des contrats de fourniture d'électricité avec des milliers de clients français en raison de la hausse des prix de l'énergie.
Le Crédit Suisse se prépare à des coupes sombres, selon Bloomberg. La banque nomme un nouveau directeur financier (Dixit Joshi) et un nouveau COO Francesca McDonagh.
Les usines automobiles françaises devraient redémarrer cette année avec une activité normale aprÚs la coupure estivale, ont indiqué des porte-parole de Renault et Stellantis.
Quatre rĂ©acteurs nuclĂ©aires, affectĂ©s par des problĂšmes de corrosion, verront leur arrĂȘt prolongĂ© de plusieurs semaines cet automne, annonce ElectricitĂ© de France.
đŠ Investir sur une banque centrale ? đ
Aujourdâhui, je vais vous parler dâune action peu connue, et qui pourtant offre un rendement du dividende de 7% par an⊠Je vais vous parler de la Banque Centrale de Belgique đ§đȘ !
La plupart des banques centrales sont des banques dĂ©tenues Ă 100% par les Etats des pays dont elles gĂšrent la monnaie. En Europe, la BCE a pour actionnaires toutes les banques centrales nationales des pays membres. Cependant, il existe dans le monde 3 banques centrales qui ne sont pas dĂ©tenues Ă 100% par les Etats, et dont vous pouvez thĂ©oriquement ĂȘtre actionnaire, la Banque Nationale de Belgique đ§đȘ, La Banque Nationale Suisse đšđ et la Banque du Japon đŻđ”.
Le contexte.
Je vous préviens tout de suite, ces banques ne sont absolument pas des banques normales.
Tout dâabord, elles ont souvent pour actionnaires les Etats dont elles gĂšrent la monnaie. De ce fait, il y a un premier niveau de contrĂŽle par le capital.
Par exemple, la Banque Nationale de Belgique đ§đȘ a pour principal actionnaire (50%) lâEtat Belge.
Par ailleurs, il y a souvent un 2e niveau de contrĂŽle⊠Par la loi. Ces banques ont un statut Ă part, des missions Ă part souvent en situation de monopole, et de ce fait des obligations Ă part. Par exemple, la rĂ©partition des bĂ©nĂ©fices de la Banque Nationale Suisseđšđest prĂ©vue comme suit: sur le bĂ©nĂ©fice portĂ© au bilan, un dividende reprĂ©sentant au maximum 6% du capital-actions est versĂ©. La part du bĂ©nĂ©fice qui dĂ©passe le dividende revient pour un tiers Ă la ConfĂ©dĂ©ration et pour deux tiers aux cantons.
Ce quâil faut retenir : Lâimmense majoritĂ© des bĂ©nĂ©fices de ces banques ne sont gĂ©nĂ©ralement pas Ă la disposition des actionnaires, mais reviennent aux Etats. Câest parfaitement normal. Les Etats donnent un monopole Ă une banque pour rĂ©aliser des missions dâintĂ©rĂȘt national. Si elle fait des bĂ©nĂ©fices, lâimmense majoritĂ© revient aux Etats qui ont eux-mĂȘmes accordĂ© Ă cette banque ce statut spĂ©cial qui lui permet de faire ces bĂ©nĂ©fices.
Ps : Pour nous Français, avec un Ătat trĂšs centralisateur, cela peut paraĂźtre bizarre que ces Ătats ne dĂ©tiennent pas 100% du capital de ces banques. Cependant, il y a souvent des raisons historiques qui expliquent cet Ă©tat de fait.
Le cas de la Banque Nationale de Belgique đ§đȘ
Pour la banque qui nous intéresse, voici la répartition des bénéfices :
Article 32. - Les bénéfices annuels sont répartis de la maniÚre suivante :
un premier dividende de 6% du capital est attribué aux actionnaires;
de l'excédent, un montant proposé par le Comité de direction et fixé par le Conseil de régence est, en toute indépendance, attribué au fonds de réserve ou à la réserve disponible;
du deuxiÚme excédent, est attribué aux actionnaires un second dividende, fixé par le Conseil de régence, à concurrence de 50 % minimum du produit net des actifs qui forment la contrepartie du fonds de réserve et de la réserve disponible;
le solde est attribué à l'Etat; il est exonéré de l'impÎt des sociétés.
Ce quâil faut retenir : A moins que le capital augmente fortement, vous comprenez que le dividende (la seule chose qui nous intĂ©resse ici) est plutĂŽt cappĂ©, mĂȘme sâil est tout sauf anecdotique. Cependant, il dĂ©pend des bĂ©nĂ©fices, et une banque centrale peut parfaitement ĂȘtre en perte une annĂ©e. Pour rappel, sa mission premiĂšre est de remplir des missions pour le rĂŽle de lâEtat, et pas de faire des bĂ©nĂ©fices.
La rĂ©partition des bĂ©nĂ©fices pour la plupart des banques centrales est souvent la mĂȘme. Leur objectif premier nâest pas de faire des bĂ©nĂ©fices. Cependant, si elles en font, lâimmense majoritĂ© doit revenir aux Etats.
Dans le cas de la Banque Nationale de Belgique, lâĂ©lĂ©ment intĂ©ressant est que lâEtat Belge est actionnaire Ă 50% de la banque, de ce fait, la distribution dâune partie des bĂ©nĂ©fices par des dividendes fait sens, alors que lâEtat en est le premier bĂ©nĂ©ficiaire.
En étant actionnaire de la Banque Nationale de Belgique vous pouvez entrer dans la boucle de la distribution des bénéfices de cette banque centrale.
Sur les 5 derniÚres années, la Banque Nationale de Belgique a toujours fait des bénéfices et a versé un dividende brut de 4,50% à 8,30% !
Mon avis
Il y a en Belgique un impĂŽt de 30% qui est retenu Ă la source sur tous les dividendes versĂ©s par des sociĂ©tĂ©s belges. Les conventions fiscales entre la France et la Belgique sont visiblement assez tortueuses. De ce fait, Ă moins dâĂȘtre rĂ©sident Belge, vous risquez dâĂȘtre doublement imposĂ© sur les dividendes⊠Qui sont le seul intĂ©rĂȘt de cette valeur.
Par ailleurs, il est trĂšs difficile dâestimer les bĂ©nĂ©fices futurs dâune banque centrale. MĂȘme sâils ont Ă©tĂ© stables jusquâĂ maintenant, nous changeons de paradigme avec les taux et lâinflation et rien ne dit que ces niveaux de bĂ©nĂ©fices vont perdurer.
En consĂ©quence, je ne vous conseille pas de devenir actionnaire de la Banque Nationale de Belgique (sauf si vous ĂȘtes belge et investisseur de long terme).
Jâai fait cet article davantage pour votre culture et pour vous montrer quâil existe des entreprises assez atypiques en Bourse.
Si vous cherchez des valeurs Ă dividendes, il existe bien dâautres entreprises avec des business plus prĂ©visibles et plus comprĂ©hensibles.
Le business des banques centrales est trĂšs complexe, et lâaction de la Banque Nationale de Belgique est un bel exemple de rendement attrayant⊠Mais dont je vais me tenir Ă lâĂ©cart⊠Car je ne suis pas en mesure de comprendre suffisamment le business :) !
đ°Â Les actus crypto, NFT et metaverse
Par Timothé.
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En vacances. đ
đ Lâanalyse technique
Par Yves CHOURA, gĂ©rant de portefeuilles et spĂ©cialiste de lâanalyse technique.
En vacances. đ
đ Les tweets de la semaine
Par Timothé.
En vacances. đ
đ Lâagenda de la semaine prochaine
(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes (ou qui nous intéressent) qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)
En termes de rĂ©sultats dâentreprises :
Lundi : Pinduoduo
Mardi : Bank Montreal, Baidu, Crowdstrike, Hewlett Packard, Best Buy, flatexDEGIRO
Mercredi : Pernod Ricard, Brown Forman, Imperial Brands, Polestar, Biomérieux, Eiffage, ID Logistics, Derichebourg, Bénéteau, Laurent Perrier, Figeac Aero
Jeudi : Broadcom, Lululemon Athletica, CD PROJEKT, Stef
Vendredi: DocuSign
âïž Un peu de lecture
Par Mathieu.
Je vais partager ici les articles ou vidĂ©os que jâai trouvĂ©s intĂ©ressants cette semaine. Le but reste de vous fournir du matĂ©riel pour devenir pas Ă pas un meilleur investisseur. ;)
Fronde contre l'inflation au Royaume-Uni (La Croix đ«đ·).
Le Japon relance le nuclĂ©aire (AFP đ«đ·)
đ€ La notion/concept de la semaine :
Par Mathieu.
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Mathieu
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Top ! Super intéressant !!