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🏰 Investir sur une Banque Centrale 🇧đŸ‡Ș ?

👉 Le RĂ©cap des MarchĂ©s n°99 : Powell, ElectricitĂ©, Chine, Citigroup & Banque Nationale

Mathieu Bouchant
Aug 28, 2022
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Ce récap des marchés est coécrit par Timothé Bernines de la newsletter Boursicoteur et par Mathieu Bouchant de la newsletter du Fortress Club.


TrĂšs heureux de vous retrouver pour ce 99e RĂ©cap des MarchĂ©s du Fortress Club ! 🏰

BientĂŽt la 100e Ă©dition ! En attendant quelques petits changements qui vont arriver dans les prochaines semaines, voici encore une Ă©dition un peu plus light que d’habitude, mĂȘme si elle a le mĂ©rite d’ĂȘtre toujours lĂ  ! :)

Mathieu

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  • 📊 Que s’est-il passĂ© sur les marchĂ©s ?

  • đŸ—žïžÂ Les actus bourse et Ă©conomie

  • 💰 Les actus crypto, NFT et mĂ©taverse

  • 🎉 Investir sur une banque centrale ? 🙃

  • 😂 Les tweets de la semaine

  • 📈 L’analyse technique

  • 📅 L’agenda des rĂ©sultats

  • ✍ Un peu de lecture

  • 💎 Les derniĂšres publications du Fortress Club


📊 Que s’est-il passĂ© sur les marchĂ©s ?

Par Mathieu.

En dĂ©but de semaine, l’attention des marchĂ©s semblait se focaliser sur l’inflation et la hausse des prix de l’électricitĂ© en Europe, et sur le fait que les banques centrales (surtout la Fed) avaient finalement davantage de chances de poursuivre leur mouvement de hausse des taux, plutĂŽt que de le ralentir
 En fin de semaine, les marchĂ©s (surtout amĂ©ricains) ont retrouvĂ© le chemin de l’optimisme en attendant les dĂ©clarations des banquiers centraux qui se sont rĂ©unis Jackson Hole. Cependant, la fermetĂ© affichĂ©e par Jerome Powell sur son objectif de lutte contre l’inflation a douchĂ© les espoirs d’un ralentissement du rythme de la hausse des taux.

  • Une Ă©tude de Citigroup anticipe une inflation annuelle de 18,6% au Royaume-Uni au dĂ©but de l'annĂ©e 2023. C’est Ă©norme. L'explosion des prix de l'Ă©nergie et ses rĂ©percussions sur toute l'Ă©conomie vont avoir des consĂ©quences nĂ©gatives importantes. Cette Ă©tude n’est pas un signal positif envoyĂ© aux investisseurs sur les Ă©conomies europĂ©ennes 👎.

  • EDF a annoncĂ© qu’il y aurait moins de rĂ©acteurs nuclĂ©aires remis en service que prĂ©vus en raison de rĂ©parations supplĂ©mentaires Ă  rĂ©aliser. Le dĂ©ficit d'approvisionnement en Ă©lectricitĂ© sera donc plus important, en particulier sur octobre et novembre. La consĂ©quence ? Des prix de l’électricitĂ© qui s’envolent en France. C’est nĂ©gatif 👎.

  • En Chine, la banque centrale chinoise a rĂ©duit de 15 points de base le taux des prĂȘts de base Ă  5 ans, qui sont la rĂ©fĂ©rence pour les prĂȘts immobiliers. C’est plus que prĂ©vu et le gouvernement a Ă©galement annoncĂ© d’autres mesures de soutien aux promoteurs immobiliers. C’est positif 👍.

  • En Chine encore, la province du Sichuan, qui possĂšde une forte activitĂ© agricole, mais aussi beaucoup d’usines de batteries, a annoncĂ© rationner l’électricitĂ© Ă  cause des sĂ©cheresses qui ont fait baisser la production hydroĂ©lectrique. Plusieurs grands industriels, dont CATL, ont dĂ» fermer temporairement leurs usines. C’est nĂ©gatif 👎.

  • JĂ©rĂŽme Powell, a dĂ©clarĂ© qu'une politique monĂ©taire restrictive sera nĂ©cessaire "pendant un certain temps" avant que l'inflation ne soit maĂźtrisĂ©e, ce qui ne sera pas sans mal pour les mĂ©nages, les entreprises et la croissance Ă©conomique. C’est nĂ©gatif pour les marchĂ©s 👎.


đŸ—žïž Les actus bourse et Ă©conomie

Par Mathieu.

  • Les dockers du plus grand port de fret anglais (Felixstowe) ont dĂ©marrĂ© hier une grĂšve de huit jours. Ils demandent des hausses de salaire pour compenser l'inflation, qui a atteint 10,1% en juillet outre-Manche.

  • TF1 et M6 MĂ©tropole TĂ©lĂ©vision ont proposĂ© de conserver des rĂ©gies publicitaires sĂ©parĂ©es pendant une durĂ©e de 3 ans pour faire accepter leur fusion, selon Le Figaro.

  • Berkshire Hathaway obtient le feu vert pour racheter jusqu'Ă  50% d'Occidental Petroleum.

  • Iberdrola a rĂ©siliĂ© des contrats de fourniture d'Ă©lectricitĂ© avec des milliers de clients français en raison de la hausse des prix de l'Ă©nergie.

  • Le CrĂ©dit Suisse se prĂ©pare Ă  des coupes sombres, selon Bloomberg. La banque nomme un nouveau directeur financier (Dixit Joshi) et un nouveau COO Francesca McDonagh.

  • Les usines automobiles françaises devraient redĂ©marrer cette annĂ©e avec une activitĂ© normale aprĂšs la coupure estivale, ont indiquĂ© des porte-parole de Renault et Stellantis.

  • Quatre rĂ©acteurs nuclĂ©aires, affectĂ©s par des problĂšmes de corrosion, verront leur arrĂȘt prolongĂ© de plusieurs semaines cet automne, annonce ElectricitĂ© de France.


🏩 Investir sur une banque centrale ? 🙃

Aujourd’hui, je vais vous parler d’une action peu connue, et qui pourtant offre un rendement du dividende de 7% par an
 Je vais vous parler de la Banque Centrale de Belgique 🇧đŸ‡Ș !

La plupart des banques centrales sont des banques dĂ©tenues Ă  100% par les Etats des pays dont elles gĂšrent la monnaie. En Europe, la BCE a pour actionnaires toutes les banques centrales nationales des pays membres. Cependant, il existe dans le monde 3 banques centrales qui ne sont pas dĂ©tenues Ă  100% par les Etats, et dont vous pouvez thĂ©oriquement ĂȘtre actionnaire, la Banque Nationale de Belgique 🇧đŸ‡Ș, La Banque Nationale Suisse 🇹🇭 et la Banque du Japon đŸ‡ŻđŸ‡”.

Le contexte.

Je vous préviens tout de suite, ces banques ne sont absolument pas des banques normales.

Tout d’abord, elles ont souvent pour actionnaires les Etats dont elles gùrent la monnaie. De ce fait, il y a un premier niveau de contrîle par le capital.

Par exemple, la Banque Nationale de Belgique 🇧đŸ‡Ș a pour principal actionnaire (50%) l’Etat Belge.

Par ailleurs, il y a souvent un 2e niveau de contrĂŽle
 Par la loi. Ces banques ont un statut Ă  part, des missions Ă  part souvent en situation de monopole, et de ce fait des obligations Ă  part. Par exemple, la rĂ©partition des bĂ©nĂ©fices de la Banque Nationale Suisse🇹🇭est prĂ©vue comme suit: sur le bĂ©nĂ©fice portĂ© au bilan, un dividende reprĂ©sentant au maximum 6% du capital-actions est versĂ©. La part du bĂ©nĂ©fice qui dĂ©passe le dividende revient pour un tiers Ă  la ConfĂ©dĂ©ration et pour deux tiers aux cantons.

Ce qu’il faut retenir : L’immense majoritĂ© des bĂ©nĂ©fices de ces banques ne sont gĂ©nĂ©ralement pas Ă  la disposition des actionnaires, mais reviennent aux Etats. C’est parfaitement normal. Les Etats donnent un monopole Ă  une banque pour rĂ©aliser des missions d’intĂ©rĂȘt national. Si elle fait des bĂ©nĂ©fices, l’immense majoritĂ© revient aux Etats qui ont eux-mĂȘmes accordĂ© Ă  cette banque ce statut spĂ©cial qui lui permet de faire ces bĂ©nĂ©fices.

Ps : Pour nous Français, avec un État trĂšs centralisateur, cela peut paraĂźtre bizarre que ces États ne dĂ©tiennent pas 100% du capital de ces banques. Cependant, il y a souvent des raisons historiques qui expliquent cet Ă©tat de fait.

Le cas de la Banque Nationale de Belgique 🇧đŸ‡Ș

Pour la banque qui nous intéresse, voici la répartition des bénéfices :

Article 32. - Les bénéfices annuels sont répartis de la maniÚre suivante :

  1. un premier dividende de 6% du capital est attribué aux actionnaires;

  2. de l'excédent, un montant proposé par le Comité de direction et fixé par le Conseil de régence est, en toute indépendance, attribué au fonds de réserve ou à la réserve disponible;

  3. du deuxiÚme excédent, est attribué aux actionnaires un second dividende, fixé par le Conseil de régence, à concurrence de 50 % minimum du produit net des actifs qui forment la contrepartie du fonds de réserve et de la réserve disponible;

  4. le solde est attribué à l'Etat; il est exonéré de l'impÎt des sociétés.

Ce qu’il faut retenir : A moins que le capital augmente fortement, vous comprenez que le dividende (la seule chose qui nous intĂ©resse ici) est plutĂŽt cappĂ©, mĂȘme s’il est tout sauf anecdotique. Cependant, il dĂ©pend des bĂ©nĂ©fices, et une banque centrale peut parfaitement ĂȘtre en perte une annĂ©e. Pour rappel, sa mission premiĂšre est de remplir des missions pour le rĂŽle de l’Etat, et pas de faire des bĂ©nĂ©fices.

La rĂ©partition des bĂ©nĂ©fices pour la plupart des banques centrales est souvent la mĂȘme. Leur objectif premier n’est pas de faire des bĂ©nĂ©fices. Cependant, si elles en font, l’immense majoritĂ© doit revenir aux Etats.

Dans le cas de la Banque Nationale de Belgique, l’élĂ©ment intĂ©ressant est que l’Etat Belge est actionnaire Ă  50% de la banque, de ce fait, la distribution d’une partie des bĂ©nĂ©fices par des dividendes fait sens, alors que l’Etat en est le premier bĂ©nĂ©ficiaire.

En étant actionnaire de la Banque Nationale de Belgique vous pouvez entrer dans la boucle de la distribution des bénéfices de cette banque centrale.

Sur les 5 derniÚres années, la Banque Nationale de Belgique a toujours fait des bénéfices et a versé un dividende brut de 4,50% à 8,30% !

Mon avis

Il y a en Belgique un impĂŽt de 30% qui est retenu Ă  la source sur tous les dividendes versĂ©s par des sociĂ©tĂ©s belges. Les conventions fiscales entre la France et la Belgique sont visiblement assez tortueuses. De ce fait, Ă  moins d’ĂȘtre rĂ©sident Belge, vous risquez d’ĂȘtre doublement imposĂ© sur les dividendes
 Qui sont le seul intĂ©rĂȘt de cette valeur.

Par ailleurs, il est trĂšs difficile d’estimer les bĂ©nĂ©fices futurs d’une banque centrale. MĂȘme s’ils ont Ă©tĂ© stables jusqu’à maintenant, nous changeons de paradigme avec les taux et l’inflation et rien ne dit que ces niveaux de bĂ©nĂ©fices vont perdurer.

En consĂ©quence, je ne vous conseille pas de devenir actionnaire de la Banque Nationale de Belgique (sauf si vous ĂȘtes belge et investisseur de long terme).

J’ai fait cet article davantage pour votre culture et pour vous montrer qu’il existe des entreprises assez atypiques en Bourse.

Si vous cherchez des valeurs Ă  dividendes, il existe bien d’autres entreprises avec des business plus prĂ©visibles et plus comprĂ©hensibles.

Le business des banques centrales est trĂšs complexe, et l’action de la Banque Nationale de Belgique est un bel exemple de rendement attrayant
 Mais dont je vais me tenir Ă  l’écart
 Car je ne suis pas en mesure de comprendre suffisamment le business :) !


💰 Les actus crypto, NFT et metaverse

Par Timothé.

Pour en savoir plus sur une actualitĂ©, cliquez sur l’émoji en dĂ©but d’actualitĂ©.

En vacances. 🏖


📈 L’analyse technique

Par Yves CHOURA, gĂ©rant de portefeuilles et spĂ©cialiste de l’analyse technique.

En vacances. 🏖


😂 Les tweets de la semaine

Par Timothé.

En vacances. 🏖


📔 L’agenda de la semaine prochaine

(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes (ou qui nous intéressent) qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)

En termes de rĂ©sultats d’entreprises :

  • Lundi : Pinduoduo

  • Mardi : Bank Montreal, Baidu, Crowdstrike, Hewlett Packard, Best Buy, flatexDEGIRO

  • Mercredi : Pernod Ricard, Brown Forman, Imperial Brands, Polestar, BiomĂ©rieux, Eiffage, ID Logistics, Derichebourg, BĂ©nĂ©teau, Laurent Perrier, Figeac Aero

  • Jeudi : Broadcom, Lululemon Athletica, CD PROJEKT, Stef

  • Vendredi: DocuSign


✍ Un peu de lecture

Par Mathieu.

Je vais partager ici les articles ou vidĂ©os que j’ai trouvĂ©s intĂ©ressants cette semaine. Le but reste de vous fournir du matĂ©riel pour devenir pas Ă  pas un meilleur investisseur. ;)

  • Fronde contre l'inflation au Royaume-Uni (La Croix đŸ‡«đŸ‡·).

  • Le Japon relance le nuclĂ©aire (AFP đŸ‡«đŸ‡·)


đŸ€“ La notion/concept de la semaine :

Par Mathieu.

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💎 Les derniùres publications du Fortress Club


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#6 Se crĂ©er un portefeuille d'ETFs đŸ’č
Bonjour Ă  toutes & Ă  tous, Vous ĂȘtes sur le 6e article de ma sĂ©rie d’articles pour DĂ©marrer en Bourse 📈 : #1 Combien investir ? đŸ€” #2 Comment investir en Bourse ? - Les outils đŸ“± #3 Les plateformes Ă  utiliser pour investir đŸ’č #4 Faire ses premiers pas en bourse 📈

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9 months ago · 20 likes · 2 comments · Mathieu Bouchant
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9 months ago · 3 likes · Mathieu Bouchant

À la semaine prochaine 👋

Mathieu


Pour rappel, si vous avez trouvĂ© cette Ă©dition utile, n’hĂ©sitez pas Ă  cliquer sur le petit cƓur 💚 (sous le titre), cela m’encourage Ă©normĂ©ment et me permet de savoir ce qui vous intĂ©resse 🙏 !

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2 Comments
Julien Christiaens
Aug 28, 2022Liked by Mathieu Bouchant

Top ! Super intéressant !!

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