đ° La âRĂ©cession heureuseâ ? đ„ł
đ Le RĂ©cap des MarchĂ©s n°98 : Fed, Chine, Walmat, Recesssion, Burry, Sanofi
Ce récap des marchés est coécrit par Timothé Bernines de la newsletter Boursicoteur et par Mathieu Bouchant de la newsletter du Fortress Club.
TrĂšs heureux de vous retrouver pour ce 98e RĂ©cap des MarchĂ©s du Fortress Club ! đ°
Je profite de cette pĂ©riode un peu plus calme pour prĂ©parer la rentrĂ©e. Aujourdâhui, je ne vous parle pas dâun ETF mais je fais un peu de prospectives sur la fin de lâannĂ©e. Une occasion de vous montrer quâil est trĂšs difficile de prĂ©dire ou lâon va dâun point de vue Ă©conomique⊠Surtout pas les temps qui courent ! :)
Mathieu
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đ Que sâest-il passĂ© sur les marchĂ©s ?
đïžÂ Les actus bourse et Ă©conomie
đ°Â Les actus crypto, NFT et mĂ©taverse
đ Allons-nous vers une âRĂ©cession heureuseâ ?
đ Les tweets de la semaine
đ Lâanalyse technique
đ Lâagenda des rĂ©sultats
âïž Un peu de lecture
đ Les derniĂšres publications du Fortress Club
đ Que sâest-il passĂ© sur les marchĂ©s ?
Par Mathieu.
Pas de doute, nous sommes en aoĂ»t ! MalgrĂ© des statistiques Ă©conomiques, quelques dĂ©clarations de la Fed et quelques rĂ©sultats dâentreprises, les marchĂ©s ont plutĂŽt fait du surplace cette semaine, avant de sâorienter Ă la baisse vendredi. Cette relative stabilitĂ© est davantage Ă mettre en face de lâabsence de nombreux investisseurs pendant la pĂ©riode estivale que dâun rĂ©el attentisme des investisseurs.
Alors que les marchĂ©s semblent jouer le scĂ©nario que la Fed pourrait ralentir le rythme de sa hausse des taux⊠Les derniĂšres prises de paroles de la Fed (comptes rendus ou dĂ©clarations de certains de ses membres) sont davantage venues montrer la fermetĂ© de la Fed Ă lutter contre lâinflation et Ă ne pas ralentir son rythme de hausse des taux.
En Chine, les ventes au dĂ©tail sont ressorties moins bonnes que prĂ©vu et la production industrielle du pays nâa pas accĂ©lĂ©rĂ© par rapport au mois dernier. Cette situation peut certainement sâexpliquer par les mesures de restriction liĂ©es au Covid et par la crise immobiliĂšre qui touche lâensemble du pays. Pour rappel, lâimmobilier, câest au moins 30% du PIB en Chine. Cependant, la banque centrale chinoise a rĂ©duit 2 de ses taux, une premiĂšre depuis le dĂ©but de lâannĂ©e. Est-ce que ce sera suffisant pour aider au redĂ©marrage de la Chine ? La rĂ©ponse dans quelques mois.
AprĂšs avoir inquiĂ©tĂ© les marchĂ©s, Walmart et Home Depot ont finalement publiĂ© des rĂ©sultats rassurants, avec une baisse moins forte que prĂ©vu ! Le message ? Câest que le consommateur amĂ©ricain va bien malgrĂ© lâinflation. Câest donc un message trĂšs positif pour lâĂ©conomie amĂ©ricaine.
Plus bas, je vous parlerai un peu des prochains mois avec la âRĂ©cession heureuseâ.
đïž Les actus bourse et Ă©conomie
Par Timothé.
đ€Ż Le cĂ©lĂšbre investisseur short Michael Burry a vendu l'intĂ©gralitĂ© de son portefeuille, Ă l'exception de GEO Group. GEO Group est la deuxiĂšme plus grande entreprise pĂ©nitentiaire privĂ©e au monde.
đą Argent, toujours plus dâargent. La compagnie pĂ©troliĂšre saoudienne Saudi Aramco a annoncĂ© le record mondial du plus gros bĂ©nĂ©fice sur un trimestre : 48,4 milliards de dollars !
đ» La version payante de Snap compte dĂ©jĂ 1 million dâabonnĂ©s. Depuis son lancement fin juin, Snapchat+ qui permet d'accĂ©der Ă des fonctionnalitĂ©s supplĂ©mentaires, est un succĂšs.
đșđž Le leader du trading aux USA a gagnĂ© 16 000$ par minute en 2022. Lâentreprise US Citadel Securities affiche des chiffres records pour le premier semestre 2022 : 23,3 millions $ par jour, soit 16 000$ par minute.
đ De plus, Snapchat aurait dĂ©jĂ mis fin Ă la production de sa camĂ©ra volante Pixy. AnnoncĂ© fin avril, cette petite camĂ©ra selfie a fait un flop monumental. QualitĂ© photo pas terrible, autonomie en berne⊠bref. Bye bye Pixy.
 đ Walmart annonce des meilleurs rĂ©sultats que prĂ©vu malgrĂ© la crise. Le chiffre d'affaires du gĂ©ant amĂ©ricain a progressĂ© de 8,4% Ă 152,86 milliards de dollars au deuxiĂšme trimestre (contre 150,81 milliards de dollars prĂ©vus).
đ Lâaction Sanofi baisse de 20% en 3 jours. Le gĂ©ant français et mondial du secteur pharmaceutique fait face Ă la suspension dâun de ses essais cliniques de grande ampleur.
đ LâappĂ©tit de la jeune gĂ©nĂ©ration pour le luxe est de plus en plus marquant. Le secteur du luxe attire toujours plus de jeunes consommateurs surtout en Chine, dont les moyens financiers sont pourtant limitĂ©s. En Chine, les consommateurs du luxe sont dix ans plus jeunes que la moyenne mondiale de 38 ans.
đ± Apple va annoncer sa nouvelle gamme d'iPhone 14, le 7 septembre. Selon Bloomberg, il pourrait y avoir 4 nouveaux modĂšles dâiPhone, 3 nouveaux modĂšles dâApple Watch et peut ĂȘtre des nouveaux Mac et iPad.
đ Juillet est le premier mois en cinq ans sans aucun SPAC. Les introductions en bourse par le biais de SPAC ont Ă©tĂ© un succĂšs l'annĂ©e derniĂšre, mais les craintes d'un ralentissement Ă©conomique cette annĂ©e ont totalement rĂ©duit Ă nĂ©ant ce type de structure en Juillet.
đšđł Tencent annonce pour la premiĂšre fois de son histoire un recul de son chiffre dâaffaires. Tencent, le gĂ©ant tech chinois, a enregistrĂ© sa premiĂšre baisse de revenus trimestrielle au Q2 depuis son introduction en bourse en 2004.
đ€ Un Ă©tudiant de 20 ans a gagnĂ© 110 millions de dollars sur les actions Bed Bath & Beyond. AprĂšs GameStop, voilĂ un nouveau « stock meme ». Jake Freeman et sa famille ont achetĂ© prĂšs de 5 millions d'actions du dĂ©taillant amĂ©ricain d'articles de maison en difficultĂ© Ă moins de 5,50 dollars l'action en juillet, pour une dĂ©pense totale d'environ 25 millions de dollars.
AprÚs une augmentation de prÚs de 500 % des actions, provoquée par une intense discussion sur les forums de discussion Reddit, il les a vendues pour plus de 110 millions de dollars. Merci les réseaux sociaux !
âœïž Les actions de Manchester United grimpent de 17% aprĂšs une blague dâElon Musk. Elon Musk a tweetĂ© quâil allait racheter le club, alors les actions ont grimpĂ©. Mais⊠câĂ©tait une blague. SacrĂ© Elon.
đšđł Alibaba, ByteDance (TikTok) et Tencent ont Ă©tĂ© obligĂ©s de partager les dĂ©tails de leurs algorithmes aux autoritĂ©s de rĂ©gulation chinoises. Ces dĂ©tails ont Ă©tĂ© mis Ă la disposition du public. La Chine veut limiter les abus de donnĂ©es.
đ„ Amazon teste le format vidĂ©o Tiktok. Les employĂ©s dâAmazon testeraient en interne un flux photo et vidĂ©o de style TikTok dans l'application Amazon surnommĂ©e « Inspire ». LâidĂ©e est de mettre en avant les produits sous forme de vidĂ©os.
đșđž Les AmĂ©ricains sont toujours plus nombreux Ă vouloir quitter leur job, et ça se voit. Selon Google Trends, qui permet dâanalyser les tendances de recherche, les mots « How to quit a job » nâont jamais Ă©tĂ© aussi populaires sur Google en 2022.
Ce phĂ©nomĂšne que lâon a surnommĂ© « La Grande dĂ©mission » prend de plus en plus dâampleur mĂȘme en France et cela inquiĂšte les employeurs. Depuis la crise sanitaire, les salariĂ©s veulent donner plus de sens Ă leur vie.
đ Lâinflation dĂ©passe les 10% au Royaume-Uni. Lâinflation atteint 10,1% sur un an au Royaume-Uni, un record depuis prĂšs de 40 ans.
đđ Allons-nous vers une âRĂ©cession heureuseâ ?
Normalement, la rĂ©cession est une mauvaise nouvelle. Une rĂ©cession entraĂźne gĂ©nĂ©ralement une hausse du chĂŽmage, une baisse de la consommation et donc de lâactivitĂ© des entreprises, une hausse des faillites et des incidents de crĂ©dit etc. Bref câest globalement une mauvaise chose pour la plupart des entreprises !
Actuellement, nous nous dirigeons selon la plupart des Ă©conomistes vers une rĂ©cession dâici la fin de lâannĂ©e, et qui pourrait sâĂ©taler jusquâĂ la fin du premier semestre 2023. La principale raison avancĂ©e est lâinflation, provoquĂ©e par la surchauffe de lâĂ©conomie postcovid et par les perturbations dans les chaĂźnes logistiques. Cette inflation impacte la demande et donc lâactivitĂ©. Par ailleurs, elle pousse les banques centrales Ă relever leurs taux, ce qui favorise encore plus la baisse de lâactivitĂ©. Logiquement, on commence de voir quelques signaux rĂ©cessionnistes dans le secteur de lâimmobilier aux US, un des secteurs les plus sensibles aux taux dâintĂ©rĂȘt aux US.
Cependant, nous nâallons pas vers une rĂ©cession classique.
Les consommateurs amĂ©ricains se portent bien et le marchĂ© du travail est en pleine forme, avec des crĂ©ations de postes Ă©levĂ©es et un taux de chĂŽmage Ă son plus bas niveau depuis 1969 ! Par ailleurs, le prix du pĂ©trole (le WTI) est revenu Ă son niveau dâavant la crise en Ukraine. Je me rĂ©pĂšte, chaque baisse de pĂ©trole est un plan de relance pour lâĂ©conomie mondiale.
La conclusion de tout ça ? Câest que nous sommes au milieu dâun beau âbordelâ dâun point de vue Ă©conomique (je mâexcuse pour le terme grossier mais je le trouvais appropriĂ©!).
Ce que je veux dire par lĂ , câest que, dĂ©jĂ quâil est difficile de prĂ©dire lâavenir en temps normal, la prĂ©dire par les temps qui courent est encore plus difficile tellement cela part dans tous les sens.
Nous allons âpeut-ĂȘtreâ connaĂźtre une rĂ©cession⊠Mais elle pourrait âpeut-ĂȘtreâ ĂȘtre pas si grave pour les entreprises et nâimpacter rĂ©ellement âpeut-ĂȘtreâ que les valeurs les plus sensibles aux taux (Immobilier, construction rĂ©sidentielle). Cette rĂ©cession pourrait âpeut-ĂȘtreâ accentuer la baisse de lâensemble des matiĂšres premiĂšres (surtout sâil y a une forte baisse des marchĂ©s immobiliers en Chine) ce qui sera âpeut-ĂȘtreâ positif pour lâĂ©conomie mondiale.
DâoĂč ma rĂ©flexion, allons-nous vers une âRĂ©cession heureuseâ ? Mis Ă part les personnes qui veulent vendre leur bien immobilier au sommet de la bulle immobiliĂšre en ce moment, et les agents immobiliers qui veulent se dĂ©pĂȘcher de faire des ventes avant une pĂ©riode plus ou moins longue de disette, jâai le sentiment quâune rĂ©cession de courte durĂ©e ne ferait pas un grand mal Ă beaucoup dâindustrie.
Aux US, les consommateurs et les marchĂ©s de lâemploi se portent bien, par ailleurs, lâinflation semble avoir passĂ© son pic (merci la baisse du pĂ©trole).
En Europe, la situation sur lâemploi est bonne mĂȘme si les risques liĂ©s au prix du gaz Ă©levĂ© viennent compliquer lâĂ©quation.
Certains industriels, dont ceux du secteur auto, ont des carnets de commandes assez remplis, ce qui peut leur permettre de traverser plus sereinement que dâhabitude une pĂ©riode de rĂ©cession.
Vous comprenez donc peut-ĂȘtre au travers de ces lignes lâimportance dâavoir un portefeuille diversifiĂ© gĂ©ographiquement. Nous allons âpeut-ĂȘtreâ aux US vers une rĂ©cession heureuse de courte durĂ©e qui ne pĂ©nalisera pas autant de mĂ©nages et dâentreprises que dâhabitude. Si cela se combinait Ă une dĂ©crue de lâinflation⊠Les prochains mois pourraient ĂȘtre Ă renforcer ses positions amĂ©ricaines. Du cĂŽtĂ© de lâEurope, la situation est assez similaire Ă une diffĂ©rence prĂšs, nous dĂ©pendons trop du gaz. Un prix du Gaz Ă©levĂ© va au mieux maintenir Ă un niveau Ă©levĂ© lâinflation, au pire, impacter lâactivitĂ© de certaines entreprises. Aux US, lâaccalmie pourrait commencer dâarriver sur les prochains mois. En Europe, il faudra guetter la baisse du prix du gaz.
Vous pouvez suivre le prix du gaz ici đ Prix du gaz Naturel
Ps : Toute baisse du pétrole sera aussi trÚs bénéfique.
đ°Â Les actus crypto, NFT et metaverse
Par Timothé.
Pour en savoir plus sur une actualitĂ©, cliquez sur lâĂ©moji en dĂ©but dâactualitĂ©.
đ°đ· Une ville en CorĂ©e du Sud envisage de saisir les cryptos des personnes qui ne payent par leurs amendes. Si le test sâavĂšre concluant, il pourrait ĂȘtre dĂ©veloppĂ© Ă lâĂ©chelle nationale.
đ” Le mĂ©tavers de Meta arrive en France. Horizon Worlds, lâunivers mĂ©tavers du groupe Meta, arrive en France 9 mois aprĂšs son lancement aux US. DĂ©jĂ cible de polĂ©miques (manque de modĂ©ration, taxe exorbitante pour les dĂ©veloppeurs, etc..), lâentreprise mise beaucoup sur cet univers virtuel censĂ© rĂ©volutionner Internet.
đšđŠ Au Canada, il sera dĂ©sormais possible dâacheter au maximum 30 000 dollars de cryptos par an. Certaines provinces du pays ont dĂ©cidĂ© dâimposer une limite dâachat annuelle sur les altcoins aux investisseurs. Cela ne concerne par le BTC ou lâETH.
đșđž Tornado Cash placĂ© sur la liste noire des autoritĂ©s amĂ©ricaine. La plateforme de mixage crypto qui permet dâanonymiser les transactions est accusĂ©e dâavoir blanchi plus de 7 milliards dâeuros depuis sa crĂ©ation.
đ Lâanalyse technique
Par Yves CHOURA, gĂ©rant de portefeuilles et spĂ©cialiste de lâanalyse technique.
UN ĂTĂ HAUSSIER ASSEZ INATTENDUâŠ
AprĂšs une fin de 2e trimestre au plus bas, la consolidation haussiĂšre du CAC de cet Ă©tĂ© en corrĂ©lation Ă la rĂ©alisation du « Double Bottom » du Nasdaq a ouvert un potentiel en direction des 14000 pts (contre 13000 actuellement), et peut donc permettre au CAC de poursuivre Ă la hausse au-delĂ de la zone Ă©voquĂ© en juillet dernier et tester sa rĂ©sistance aux environs de 6800-6900 pts (« Flag » ABC en construction â cf. graphique ci-dessous), avec une Ă©tape intermĂ©diaire aux environs actuels des 6600 pts..
âŠ. MAIS SANS REMISE EN QUESTION DE LA TENDANCE INITIALEâŠ
Toutefois et malgrĂ© ce rebond estival, cela demeure cohĂ©rent au niveau de lâapproche dite « Elliotiste » tant que la zone des 6900 pts nâest pas dĂ©passĂ©e en clĂŽture.
En effet, la consolidation de ces derniers mois sâinsĂšre finalement dans une consolidation intermĂ©diaire en « FLAT » (Cf. graphique ABC), qui a donc dĂ©placĂ© le sommet du 2e sous-mouvement Elliotiste de A Ă C (cf. II sur le graphique), et retardĂ© ainsi la phase dâextension du 3e sous-mouvement.
⊠TANT QUE LA ZONE DE RĂSISTANCE DES 6900 points EST MAINTENUE.
Donc tant que la résistance haute des 6900 est maintenue, on reste dans le scénario déjà évoqué lors de nos derniers mails, à savoir une poursuite vers le test des 5800, puis en cas de dénouement de la zone des 5000 pts (3e sous-mouvement Elliotiste).
CONCLUSION
On suivra lâĂ©volution du CAC ces prochaines semaines, afin de dĂ©tecter les Ă©tapes intermĂ©diaires Ă ce scĂ©nario (6800-6900, 6340, 5800,âŠ.), qui nous semble le plus cohĂ©rent en corrĂ©lation Ă lâinversion des tendances macro-Ă©conomiques dĂ©jĂ Ă©voquĂ©e ces derniers mois, dont lâimpact sur lâĂ©conomie rĂ©elle devrait rester dominant.
SCĂNARIO ALTERNATIF
Comme Ă©voquĂ© ci-dessus, seul le dĂ©passement en clĂŽture de la zone haute des 6900 pourrait remettre en question la tendance constatĂ©e depuis le dĂ©but de cette annĂ©e, et nous remettre sur une tendance haussiĂšreâŠ.
đ Les tweets de la semaine
Par Timothé.


đ Lâagenda de la semaine prochaine
(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes (ou qui nous intéressent) qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)
En termes de rĂ©sultats dâentreprises :
Lundi : Palo Alto Networks, Pershing Square
Mardi : Intuit, Medtronic, JD.com, Bakkafrost
Mercredi : NVIDIA, Salesforce.com, Snowflake, Autodesk, Mowi
Jeudi : Dollar General, Workday, Dollar Tree, Delivery Hero, Fortum, Picanol
Vendredi: Meituan, HP, Dell Tech
âïž Un peu de lecture
Par Mathieu.
Je vais partager ici les articles ou vidĂ©os que jâai trouvĂ©s intĂ©ressants cette semaine. Le but reste de vous fournir du matĂ©riel pour devenir pas Ă pas un meilleur investisseur. ;)
Les brasseurs allemands inquiets sur leur fourniture en gaz (Le Monde đ«đ·).
La fin des gĂ©ants de la tech ? (Zonebourse đ«đ·)
Pour changer un peu, je vous partage cette semaine un document de la banque UBSđšđen anglais đŹđ§ qui permet de prendre du recul sur les Bear Markets (marchĂ©s baissiers) đ. UBS dĂ©taille les caractĂ©ristiques dâun Bear market, comment sây prĂ©parer et ce quâon peut tenter de faire lors dâun Bear Market. đ§ž
đ€ La notion/concept de la semaine :
Par Mathieu.
/
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Ă la semaine prochaine đ
Mathieu
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