🏰 L'ère des GAFAM est-elle terminée ?

👉 Le Point Hebdo n°82 : Hausse des taux, volatilité, Netflix, Degiro, Stellantis & GAFAM

Ce récap des marchés est coécrit par Timothé Bernines de la newsletter Boursicoteur et par Mathieu Bouchant de la newsletter du Fortress Club.

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Au sommaire de cette édition :

• 📊 Que s’est-il passé sur les marchés ?

• 🗞️ Les actus bourse et économie

• 💰 Les actus crypto, NFT et métaverse

• 😂 Les tweets de la semaine

• 📈 L’analyse technique

• 📅 L’agenda des résultats

• ✍️ Un peu de lecture

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📊 Que s’est-il passé sur les marchés ?

Par Mathieu.

La saison de la baisse est officiellement ouverte ?

On ne va pas tourner autour du pot, LA NEWS de la semaine était l’officialisation de la remontée des taux “comme prévu” par la banque centrale américaine (la Fed). Les marchés américains ont bien accueilli mercredi soir le fait que la Fed ne relève pas “plus que prévu” ses taux. Cependant, ils ont le lendemain, à l’image d’une gueule de bois, acté difficilement ce nouveau paradigme. La gueule de bois s’est fâcheusement illustrée par le retour au-dessus des 3% du rendement des bons du trésor américain (le taux auquel emprunte à 10 ans le gouvernement américain). Une première depuis 2018.👇

Cette hausse des taux américains a logiquement entraîné dans son sillage les autres rendements, comme celui des obligations à 10 ans du gouvernement français (les OATs) qui reviennent sur un niveau atteint en 2014.

Cependant, la trame de fond n’a pas fondamentalement changé. L’inflation pèse sur les économies et les banques centrales sont poussées à agir, en réduisant leurs mesures de soutien à l’économie en relevant les taux et en retirant des liquidités qu’elles avaient injectées. La conséquence ? La croissance des bénéfices des entreprises pourrait être moins importante à l’avenir, et les valorisations trop élevées de nombreuses entreprises vont baisser. Ce mouvement a déjà commencé (exemple avec Shopify), et il pourrait continuer tant que la situation sur l’inflation ne se sera pas stabilisée.

Est-ce qu’il y aura un krach plus prononcé ? Ou est-ce que cette correction importante touchera principalement les valeurs les plus spéculatives comme celles du fonds Ark Innonvation ? L’avenir le dira.

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🗞️ Les actus bourse et économie

Par Timothé.

Pour en savoir plus sur une actualité, cliquez sur l’émoji en début d’actualité.

📈 La FED relève ses taux de 0,5%. Petite plongée dans l’histoire comme le rappelle Christopher Bloomstran (analyste financier) dans un tweet :

• Le 21 Mars 2000, la FED avait relevé ses taux de 0,25%. Le S&P500 était en hausse de 2,56% ce jour-là. Les jours suivants, il atteint des sommets.

• Le 16 Mai 2000, la FED a de nouveau relevé ses taux de 0,50%.

• Le 9 Octobre 2002, le S&P500 baissait de 50% depuis son sommet.

• 22 ans plus tard, le 4 Mai 2022, la FED a relevé ses taux de 0,50%. Le S&P500 est en hausse de +2,99% ce jour-là, son record depuis le 21 Mars 2000.

• Pour la suite, bonne chance.

L’histoire va-t-elle se répéter ? J’ai retrouvé un article de presse original du 21 Mars 2000 qui décrit (à quelques détails près) ce que nous vivons actuellement.

Traduction en français :

Les actions américaines ont grimpé en flèche mardi, l'indice général S&P500 atteignant son premier record de l'année. Les investisseurs, soulagés que la dernière hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale soit terminée, ont injecté de l'argent dans les actions, pariant sur de solides bénéfices des entreprises au premier trimestre.

"C'est un rallye de soulagement", a déclaré Charles Lemonides, directeur des investissements chez M&R Capital. En général, la hausse des coûts d'emprunt nuit aux actions en réduisant les bénéfices des entreprises. Mais les analystes ont déclaré que les prix des actions reflétaient déjà la décision bien préparée de la Fed, qui vise à empêcher l'économie en ébullition de générer de l'inflation.

Avec quelques différences : l’indice S&P500 n’a pas battu des records haussiers les jours suivant la hausse des taux, il est déjà en tendance baissière depuis plusieurs mois.

🇪🇺 L’UE dévoile de nouvelles sanctions contre la Russie. La présidente de la Commission européenne a dévoilé de nouvelles sanctions, à savoir l’arrêt progressif des importations de pétrole brut dans les six mois et des produits raffinés d'ici la fin de l'année. L'UE a également proposé que Sberbank, la plus grande banque de Russie, et deux autres grandes banques soient déconnectées du système de paiement international SWIFT.

📊 L’économie américaine récupérera tous les emplois perdus pendant la crise sanitaire avant l’été, selon Fitch. L’agence de notation Fitch a affirmé que l’économie américaine pourrait bien récupérer les 22 millions d'emplois qu'elle a perdus au début du Covid d'ici cet été.

🛫 La compagnie australienne Qantas a annoncé la commande de 52 Airbus. Cette commande est composée de 12 avions long-courriers A350-1000, l’avion le plus moderne du groupe aéronautique toulousain. Qantas relance ses plans pour le vol commercial le plus long du monde entre Sydney et Londres. Le vol durera près de 20 heures.

🍿 Des actionnaires de Netflix portent plainte contre l’entreprise. Les problèmes continuent pour Netflix : plusieurs investisseurs estiment que la plateforme leur a dissimulé des éléments sur sa santé économique, et notamment sur la baisse des abonnements. Ils ont donc décidé d'attaquer Netflix en justice à cause de déclarations estimées fausses ou trompeuses.

☕ 500 kilos de cocaïne ont été retrouvés dans une usine Nespresso. La cargaison provenait du Brésil avec une valeur marchande estimée à plus de 48 millions d’euros. Drôle de reconversion pour le géant Nestlé.

🚗 Stellantis a annoncé un investissement d’environ 2,8 milliards de dollars au Canada pour sa transition vers l’électrique. L’objectif sera de moderniser des usines déjà existantes. Une partie de l’investissement est financée par le gouvernement canadien.

🔵 Degiro a dévoilé les actions les plus négociées du mois d’avril en Europe sur sa plateforme. Voici ce que ça donne :

👻 Snapchat prévoit les concerts du futur. L’entreprise s'est associée à Live Nation pour offrir des expériences de réalité augmentée lors de certains concerts, à commencer par l’Electric Daisy Carnival à Las Vegas.

👴🏻 Warren Buffet dit que la bourse est devenue un casino géant. Il a déclaré samedi que l'afflux de nouveaux traders achetant et vendant des actions pendant la pandémie a transformé le marché en un « casino presque total » dans lequel les grandes entreprises américaines sont devenues des « jetons de poker ». L’associé de Buffet s'en est pris à l'application de trading Robinhood, en particulier pour avoir encouragé cette dynamique de jeu. Citant le plongeon de 86 % de l'action Robinhood depuis son sommet, l'homme de 98 ans a déclaré : « Dieu devient juste » 😂

😕 Le rachat de Twitter par Elon Musk fait (un peu) peur. Dans un dossier auprès de l’autorité de régulation américaine (la SEC), le réseau social a averti qu'il pourrait perdre des employés, avoir du mal à en embaucher de nouveaux et perdre des annonceurs avant la clôture de sa vente à Elon Musk.

Sur les résultats d’entreprises :

💉 Pfizer profite toujours de la pandémie. Le laboratoire pharmaceutique affiche un chiffre d'affaires de 25,7 milliards de dollars au premier trimestre, en hausse de 77% sur un an, en grande partie grâce aux ventes de son vaccin contre le Covid-19. Mais la société réduit ses perspectives de bénéfices pour le reste de l'année en raison de la hausse des coûts de recherche et développement.

🛫 Tout va mieux pour Airbus. Le bénéfice d’Airbus au premier trimestre 2022 a été de 1,22 milliard d’euros (contre 362 millions d’euros au premier trimestre 2021). Son chiffre d’affaires s’élève à 12 milliards d’euros, en hausse de 15 % sur un an. Le géant de l’aéronautique compte livrer 720 avions cette année.

☕ Starbucks annonce d’excellents résultats mais souffre du confinement chinois. L’entreprise a enregistré un chiffre d’affaires de 7,64 milliards de dollars (contre 7,6 milliards de dollars attendus). Mais en Chine, les ventes ont chuté de plus de 20 %, car la politique zéro Covid du pays maintient les citoyens en confinement.

🛢️ Malgré sa sortie de Russie, le géant du pétrole BP affiche des résultats records depuis plus de 10 ans. Le groupe britannique BP a enregistré une énorme charge liée à sa sortie de Russie de 29,3 milliards de dollars. Mais il a néanmoins réalisé au premier trimestre 2022 un bénéfice net de 6,53 milliards de $ (le plus élevé en plus de 10 ans) contre 4,43 milliards de $ prévus par les analystes.

🛍️ Shopify déçoit encore sur ses résultats, l’action décroche de 15%. L’entreprise a annoncé jeudi des résultats du premier trimestre en deçà des attentes de Wall Street : bénéfice de 0,20$ par action (0,63$ estimés), CA de 1,20 milliard de dollars (1,24 milliard $ estimés). La société canadienne a également annoncé qu’elle rachèterait la start-up logistique Deliverr pour 2,1 milliards de dollars, la plus grosse acquisition de son histoire.

🏡 Airbnb confirme le retour à la vie normale. L’entreprise a enregistré une croissance de ses revenus de 70 % par rapport à l’année dernière et a enregistré 102 millions de réservations au premier trimestre, battant les niveaux d'avant la pandémie.

🙋‍♂️ Psst

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🤔 L'ère des GAFAM est-elle terminée ?

Par Mathieu & Timothé

D’un point de vue général, les GAFAM (Alphabet (ex Google), Apple, Meta Plateforms (ex Facebook), Amazon et Microsoft) ont dans l’ensemble fortement profité de la crise du covid en termes de business, mais aussi d’un point de vue boursier, avec une performance (dividendes inclus) depuis mars 2020 de +386% pour Apple, +359% pour Microsoft, +175% pour Amazon, +175% pour Alphabet et + 54% pour Meta.

Cependant, ces entreprises sont dans le dur d’un point de vue boursier depuis le début de l’année.👇

Les raisons ? Il y a tout d’abord un contexte global qui est moins favorable, avec l’inflation élevée qui entraîne un mouvement de remontée des taux de la part des banques centrales. La remontée des taux a pour but principal de “refroidir” le moteur économique. La banque centrale américaine (la Fed) veut mitiger l’inflation, et dans ce but, il faut des mesures qui vont modérer l’activité économique. En temps normal, une banque centrale réduit ses taux quand la croissance est en surchauffe. Une inflation élevée est normalement un signe de surchauffe. Dans notre cas, l’inflation est élevée, bien sûr car il y a une reprise économique forte, mais aussi car il y a de nombreux problèmes d’approvisionnement. La Fed se retrouve donc actuellement dans l’obligation combattre l’inflation en relevant ses taux, même si en toute logique économique, elle aurait pu davantage prendre son temps pour relever ses taux et soutenir le rebond économique post-covid.

Une remontée des taux est un mauvais signal pour l’activité économique, qui doit normalement ralentir, mais aussi pour les marchés. Une remontée des taux, c’est factuellement que “l’argent devient plus cher”. Emprunter de l’argent devient plus cher. De ce fait, il y a moins de liquidité sur les marchés. Ce phénomène entraîne traditionnellement une baisse des multiples de valorisation.

C’est principalement le contexte de l’inflation élevée et de la hausse des taux qui explique d’un point de vue global la contraction des marchés qui a démarré en novembre 2021.

Par la suite, plusieurs de ces entreprises ont connu des “pépins” spécifiques :

• Meta (Facebook) a perdu pour la première fois environ 1 million d’utilisateurs quotidiens au 4e trimestre 2021. Par ailleurs, le groupe a annoncé de gros investissements dans le Métaverse (10 milliards de dollars par an) sur les 10 prochaines années, ce qui à réduit d’un quart sa rentabilité. De ce fait, le groupe a perdu momentanément son statut de valeur de croissance, et se négocie en Bourse à une valorisation qui semble faible.

• Apple a récemment prévenu que son groupe pourrait perdre entre 4 et 8 milliards de dollars de chiffre d’affaires en raison des contraintes liées à la chaîne d'approvisionnement ce trimestre. Par ailleurs, s’il y a un ralentissement économique, c’est en théorie mauvais pour les ventes de téléphones.

• Amazon a annoncé le 29 avril dernier des résultats très décevants, avec un fort ralentissement de sa croissance, une baisse importante de ses marges, et une perte accentuée par la dépréciation de sa participation dans Rivian. Le groupe paye ici surtout les importants investissements qu’il a réalisés dans sa branche logistique, et qui aboutissent momentanément à une situation de surcapacité.

• Même si Google a publié des résultats légèrement en dessous des attentes le 26 avril, c’est surtout les commentaires prudents du management sur les perspectives qui ont incité les investisseurs à la prudence. Le groupe est sensible à la conjoncture économique via les budgets publicitaires des entreprises.

• Microsoft n’a rien de spécifique à se reprocher. C’est le meilleur élève de la classe pour le moment. Cependant, comme ses compères, le groupe pourrait voir sa croissance ralentir s’il y avait une récession en Europe ou aux US.

En conclusion, est-ce la fin des GAFAM ?

La réponse est évidemment NON.

Ces 5 entreprises restent sur des tendances de fond très porteuses, à savoir la publicité digitale (Alphabet et Meta), l’e-commerce (Amazon), le cloud (Amazon, Alphabet et Microsoft), l’équipement informatique (Microsoft et Apple) etc. et ce n’est pas un ralentissement économique causé par l’inflation et un relèvement des taux qui va changer la donne. C’est d’ailleurs peut-être même un facteur qui renforce cette tendance, on en parlera une autre fois. Ces 5 entreprises sont toutes très rentables, ce qui leur permet d’investir énormément, de rester très innovantes et de se lancer dans d’autres domaines d’avenir.

De ce fait, nous sommes dans un de ces rares moments ou ce genre d’entreprises est un peu chahuté en Bourse du fait du ralentissement de leur croissance et du contexte global. Si vous n’avez pas encore des actions de ces entreprises, ce n’est pas un mauvais moment pour commencer d’accumuler en DCA ces 5 géants qui ne sont pas près de disparaître.

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💰 Les actus crypto, NFT et métaverse

Par Timothé.

Pour en savoir plus sur une actualité, cliquez sur l’émoji en début d’actualité.

🔷 Crypto.com provoque la colère de ses utilisateurs. L’exchange crypto a très fortement réduit les avantages que ses cartes de paiement offraient au niveau du cashback et des récompenses de staking. Le token de la plateforme, le CRO, a chuté de 11% suite à cette annonce. Tout ceci a provoqué la colère des utilisateurs, au point de faire changer d’avis la plateforme qui a annulé certaines décisions.

🙈 Les Bored Apes se lancent dans l’immobilier virtuel et affolent les compteurs. Le créateur du Bored Ape Yacht Club, Yuga Labs, a levé 320 millions de dollars en crypto en vendant 55 000 parcelles dans son métaverse samedi soir en moins de 3 heures. La demande était si folle qu'elle a provoqué des perturbations dans la blockchain Ethereum.

🇫🇷 Binance est officiellement enregistrée en France. Binance France a obtenu mercredi son statut de prestataire de services sur actifs numériques (PSAN) auprès de l'Autorité des marchés financiers (AMF). La plateforme pourra désormais faire des opérations marketing partout en France afin de mettre en avant ses services.

🧑‍⚖️ La SEC va embaucher 20 personnes supplémentaires pour enquêter sur les cryptos. Le gendarme boursier américain va embaucher pour lutter contre les fraudes relatives aux cryptos. C'est aussi le signe que le marché crypto ne cesse de croître.

👴🏻 Warren Buffett est toujours très sceptique vis-à-vis du Bitcoin. Lors de l’AG de sa société ce week-end, le célèbre investisseur de 90 ans connu pour ses positions anti-cryptos, a réitéré son discours samedi soir en déplorant que le bitcoin ne produit rien et qu'il n'achèterait pas tous les bitcoins du monde même pour 25 dollars.

📉 Les NFTs s’essoufflent déjà. Depuis le pic de septembre dernier, les ventes ont chuté de 92% passant de 225 000 ventes par jour en moyenne à l’automne, à 19 000 ventes par jour en moyenne aujourd’hui. Le nombre de recherches Google sur le terme NFT a aussi chuté de 80 % depuis le début de l'année.

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😂 Les tweets de la semaine

Par Timothé.

Not Jerome Powell @alifarhat79

Rare image of the Fed and BlackRock secret meeting on the 4th of May, 2022 after the closing bell

Chairman @WSBChairman

RIP Bull Market (2020-2022)

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📈 L’analyse technique

Par Yves CHOURA, gérant de portefeuilles et spécialiste de l’analyse technique.

Une forte volatilité…

Les variations du CAC40 de ces dernières séances auront seulement permis de combler les 2 « gap » court terme sans remise en cause de la tendance que nous évoquions ces dernières semaines, conforme à l’évolution des données macroéconomiques qui continuent de se dégrader.

..sans remise en cause de la zone des 6150 points.

Le 3e sous-mouvement actuel devrait donc nous ramener au minimum entre 5900 et 6150 points pour favoriser un rebond haussier intermédiaire. Toutefois en raison du cumul de plusieurs catalyseurs techniques (Vague Elliot et retracement Fibonacci) aux environs de 6150 points, nous privilégions ce haut de fourchette. Pour rappel les zones basses correspondent à des points bas en séance.

Le scénario alternatif

En raison des liquidités toujours très présentes les faux signaux demeurent présents, mais ne doivent pas influencer et remettre en cause cette tendance baissière. Seuls des scénarios alternatifs de pause peuvent s’ajouter que nous mettrons en lumière.

Bonne semaine à tous!

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📔 L’agenda de la semaine prochaine

(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes (ou qui nous intéressent) qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)

En termes de résultats d’entreprises :

• Lundi ➡️ Infineon, Palantir, Plug Power, Trigano

• Mardi ➡️ Kongsberg Gruppen, Bayer, Occidental, Suncor Energy, Bakkafrost, Electronic Arts, Munchener Ruck, Globalfoundries, Coinbase, Li Auto, Roblox, Eiffage, Norwegian Cruise Line, Fermentalg

• Mercredi ➡️ Toyota Motor, Walt Disney, Mowi, Rivian, Continental, Ubisoft, ThyssenKrupp, Bénéteau, Jacquet Metal

• Jeudi ➡️ Siemens, Salmar, Allianz, Hapag Lloyd, SoftBank, Hon Hai Precision, Veolia, Bouygues, Aegon, Chargeurs, Interpump

• Vendredi ➡️ Deutsche Telekom, Exor

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✍️ Un peu de lecture

Par Mathieu.

Je vais partager ici les articles ou vidéos que j’ai trouvés intéressants cette semaine. Le but reste de vous fournir du matériel pour devenir pas à pas un meilleur investisseur. ;)

• Retour sur le meeting annuel de Berkshire Hathaway (Bloomberg Radio🇬🇧)

• Une salle, deux ambiances : Michelin vs Nokian Renkaat (Zonebourse 🇫🇷)

• L’Europe se rue sur le gaz américain (La Croix 🇫🇷)

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🤓La notion/concept de la semaine

Par Timothé.

Le bénéfice net par action (BNA).

Earning Per Share (EPS) en anglais.

Le BNA permet de connaître la part de bénéfice attribué à chaque action. Le bénéfice par action représente l’enrichissement “théorique” d’un actionnaire possédant une action sur un exercice comptable donné (1 année).

Il convient d’examiner l'évolution du BNA d'une année sur l'autre pour déterminer si une société peut améliorer ses bénéfices. Ce ratio permet en effet une comparaison sur plusieurs années et ce, alors même que le nombre d'actions a pu évoluer.

En revanche, il ne permet pas de comparer deux sociétés différentes, car il tient compte du nombre d'actions de chaque société.

Ce BNA ne correspond pas aux dividendes versés aux actionnaires, dans la mesure où les sociétés conservent une partie de leurs bénéfices en vue d’investir. C’est seulement une partie de ces BNA qui peuvent revenir aux actionnaires sous forme de dividendes, mais aussi de rachat d’actions.

BNA = Résultat net / Nombre d'actions

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À la semaine prochaine 👋

Mathieu

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