🏰 Point Hebdo n°62 : "Buy the dip ?" 📉

Bonjour à toutes & à tous,

Dans ce 62e Point Hebdo du Fortress Club, nous allons faire le bilan de la semaine.

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Sommaire

• Le bilan de la semaine 🍫

• Le bilan détaillé 🍫🍫🍫

• NOUVEAU 🚨 : L’ETF de la semaine 💸 : SPDR Gold Shares (“GLD”) ⚜️

• La notion/concept de la semaine 🤓 : La “trésorerie nette”

• Les dernières publications 💌

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Si vous avez aimé ce dossier, pensez à cliquer sur le petit cœur (sous le titre), ça m’encourage énormément !

Temps de lecture : 10 mins.

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Si vous souhaitez profiter pleinement de cet e-mail, nous vous conseillons de charger/afficher les images. 📈😉

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Le bilan de la semaine 🍫

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Buy the dip ? 📉

Avez-vous acheté le “DIP” ?

C’est clairement le message que le marché nous envoie depuis plusieurs jours en forme de regret (la Bourse étant le temple des regrets). Bien que nous ayons eu quelques doutes suite à ce petit coup de chaud (🦠🇿🇦), et aux propos du PDG de Moderna, ce variant semble finalement “gérable” et notre peur serait infondée.

Pfizer a déclaré qu’une 3e dose (le rappel en cours en France) devrait offrir une solide protection contre les effets les plus graves.

Par ailleurs, le conseiller de la Maison Blanche sur la crise sanitaire, Anthony Fauci, s'est voulu rassurant sur la dangerosité du variant Omicron du Covid-19. Il s'est dit "quasiment certain" qu'Omicron n'est pas aussi grave que le variant Delta. Des signes montrent “qu'il se pourrait même qu'il soit encore moins sévère" tout en rappelant que ce nouveau variant est "hautement transmissible".

L’autre message ? 📫

C’est que rien n’arrête les actions. 🤜

Ne l’oubliez pas, tant que les taux seront bas, il n’y aura pas d’alternatives réelles du côté des obligations (qui ne rapportent rien).

Par ailleurs, la croyance que les banques centrales vont désormais TOUJOURS être là au moindre pépin est très forte. De ce fait, “une mauvaise nouvelle ne peut avoir un impact que momentané”… C’est la croyance du moment. Une croyance puissante qui sert de catalyseur au marché.

Bref, les marchés actions restent pour le moment le meilleur endroit pour avoir un retour sur investissement intéressant.

Et ce n’est pas ce nouveau variant, la fin des injections de liquidité, une potentielle faillite d’acteurs immobiliers chinois (c’est ou déjà ça sur le globe ? 🤔 ), les tensions géopolitiques en Ukraine qui changent la donne pour le moment. (J’ai bien dit “pour le moment”…).

Un autre point qui semble être la nouvelle norme, et qui est sans doute lié à ce que je viens de dire juste avant, est que les corrections sont très brèves… et les rebonds très rapides.

La relique barbare ♻️

Malgré tous les facteurs de risques que je viens d’évoquer pour les marchés, et l’inflation qui est importante partout dans le monde et de moins en moins transitoire, l’or, appelé souvent la relique barbare par ses détracteurs fait du surplace depuis plus d’un an.

J’entends déjà les plus jeunes d’entre vous me dire que c’est parce que tous les investisseurs vont désormais sur le Bitcoin pour se protéger de l’inflation.

Je pense sincèrement qu’il y a une part de vrai, car je vois mal les jeunes générations qui arrivent, très connectées et naturellement technophiles, faire la queue rue Vivienne à Paris (La rue de l’or) pour acheter des Napoléon en or.

Cependant, il ne faut pas vendre la peau de l'ours avant de l'avoir tué. C’est souvent quand on s’y attend le moins que l’or se réveille.

Parlez de l’or me donne l’occasion de parler du Bitcoin.

Ça chute fort ? 😨

Oui, les crypto-actifs dans leur ensemble ont fortement chuté sur les 30 derniers jours.

Nous avons donc eu un retour en force de tous ces détracteurs. 😅

Cependant, parler de panique ou de fin des cryptos me semble évidemment un peu précipité. Il ne faut jamais oublier que tous ces actifs sont finalement assez jeunes, et très volatiles pour le moment. C’est au moins une qualité que l’or garde, sa stabilité et son absence de forte volatilité.

Par ailleurs, sur 1 an, leur performance reste convenable. :) 👇

Un papier à venir sur le sujet.

Les prévisions de JP Morgan pour 2022 🔮🌞

*Walter Bloomberg @DeItaone

JPMORGAN - OUR VIEW IS 2022 WILL BE THE YEAR OF A FULL GLOBAL RECOVERY, AN END OF THE PANDEMIC, AND RETURN TO NORMAL ECONOMIC AND MARKET CONDITIONS

JP Morgan s’est donc montré très optimiste pour 2022.

“De notre point de vue, 2022 sera l'année d'une reprise mondiale complète, de la fin de la pandémie et d'un retour à la situation économique et de marché que nous connaissions avant l'irruption du COVID-19."

C’est une prévision robuste justifiée par le développement de nouveaux vaccins et les nouveaux traitements anti-covid. La banque s’attend à “Une forte reprise cyclique, un retour de la mobilité mondiale et un déblocage de la demande en suspens chez les consommateurs”. JP Morgan table de ce fait sur une hausse de +8% de l’indice S&P500 en 2022.

Le vrai sujet 🥇

Le vrai sujet qui attend les marchés, on le connaît tous, c’est “Quand est-ce que le Fed va remonter ses taux d’intérêt ?”

Pour le moment, les prévisionnistes ont des avis différents. Pour certains, cette hausse des taux pourrait intervenir dès le 2e trimestre 2022, pour d’autres elle n’interviendra pas avant la fin de l’année.

C’est important car la Fed est la banque centrale la plus importante du monde (ie qui impacte le reste du monde), et car cela va, doucement mais sûrement raviver l’intérêt des investisseurs pour les placements de taux.

On va passer de “Il n’y a aucune alternative aux marchés actions” à “Tiens, il n’y aurait pas une petite alternative ?”.

C’est un petit changement, qui peu avoir un gros impact, surtout sur les valeurs les plus chères du marché (comprenez celles dont les valorisations sont les plus délirantes).

Du côté des entreprises 🏭

Voici les nouvelles qui m’ont marqué cette semaine :

• Nestlé 🇨🇭 et l'Oréal 🇫🇷 ont annoncé une importante opération cette semaine. Nestlé, qui détient historiquement un peu plus de 24% de l’Oreal, va lui en rétrocéder 4% pour la bagatelle de 8,9 Mds€, que L’Oreal va annuler. C’est donc un rachat d’actions pour L’Oreal (bon pour les actionnaires actuels). Pour Nestlé, cela fait une belle rentrée de cash qui va certainement servir à financer son propre plan de rachat d’actions de “20 milliards de francs suisses d'actions sur la période 2022-2024”. Pour votre culture boursière, la famille Bettencourt avait signé un accord de participations croisées entre les deux groupes en 1974, par peur d'une nationalisation en cas d'arrivée de la gauche au pouvoir en France.

• Evergrande 🇨🇳 : Nouvel épisode. L’agence de notation Fitch a annoncé cette semaine qu’Evergrande et Kaisa, deux promoteurs immobiliers chinois, avaient partiellement fait défaut sur des emprunts s’élevant au total à 1,6 Mrds$. Les secteurs de l’immobilier et de la construction pèsent plus de 25% du PIB chinois et servent de locomotive à d’autres secteurs comme l’ameublement ou l’acier. En conséquence, même s’il paraît peu probable que le gouvernement chinois laisse survenir une crise grave pour sa stabilité sociale, c’est un point à surveiller, car beaucoup d’entreprises occidentales sont liées de près ou de loin à la santé économique de la Chine (Luxe, acier etc.).

• Valneva 💉 a annoncé cette semaine la signature d’un accord d’achat anticipé pour son candidat vaccin avec le Bahrein pour 1 million de doses sur 2 ans. Les abonnés Premium le savent, c’est pour moi ici que réside le potentiel de Valneva, à l’export. Cette petite bonne nouvelle a stoppé l’hémorragie du titre suite à l’étude britannique sur les boosters qui était peu encourageante pour Valneva. Affaire à suivre, mais je vais certainement revenir sur le titre après notre premier aller retour très fructueux.

• Ubisoft 🎮 se lance dans les NFTs, et plus spécifiquement dans des NFTs utilisables dans ses jeux. Pour rappel, les NFT sont des objets virtuels dont l’origine est garantie par une blockchain. Ubisoft va utiliser la blockchain Tezos. Pour l’instant, ces NFTs seront mis en place au sein d’un seul jeu. Si le test est concluant, l’entreprise pourrait généraliser la commercialisation de ces produits.

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Le bilan détaillé 🍫🍫🍫

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Que retenir des marchés de cette semaine ?

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En termes d’indicateurs économiques :

✅ = meilleur que prévu // ❌ = moins bon que prévu // 🟢 = en ligne avec les attentes

Lundi ➡️ 🇩🇪 Commandes à l'industrie Allemagne (Mensuel) (Oct.) ❌

Mardi ➡️ 🇩🇪 Production industrielle Allemagne (Mensuel) (Oct.) ✅

Mardi ➡️ 🇨🇳 Exportations (Annuel) (Nov.) ✅

Mardi ➡️ 🇩🇪 Indice ZEW - Sentiment économique Allemagne (Déc) ✅

Mercredi ➡️ 🇫🇷 Emploi salarié non agricole France (Trimestriel) (T3) ❌

Mercredi ➡️ 🇺🇸 Rapport JOLTS - Nouvelles offres d'emploi (Oct.) ✅

Jeudi ➡️ 🇺🇸 Inscriptions hebdomadaires au chômage ✅

Vendredi ➡️ 🇬🇧 PIB (Mensuel) ❌

Vendredi ➡️ 🇺🇸 IPC (Annuel) (Nov.) 🟢

Vendredi ➡️ 🇺🇸 Indice Michigan - Attentes des consommateurs (Déc) ✅

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Ce qu’il faut retenir : L’indicateur de la semaine était l’inflation américaine, qui est ressortie en ligne avec les attentes du consensus.

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En termes de News :

• Saint-Gobain propose de racheter l'américain GCP Applied Technologies pour 2,3 Mds$.

• Technip Energies remporte un contrat pétrochimique conséquent (i.e. entre 500 M$ et 1 Md$) auprès de Borouge aux Emirats Arabes Unis.

• Denis Supplisson va prendre la direction générale de Pharmagest, son prédécesseur prenant la tête du holding Welcoop.

• China Evergrande Group chute en bourse après avoir averti de possibles défauts croisés sur ses obligations en dollars.

• AstraZeneca envisage de mettre en bourse sa nouvelle unité de vaccins.

• Softbank secouée en bourse après des mauvaises nouvelles pour son portefeuille de participations, dont Didi.

• Safran négocie le rachat d'Orolia auprès d'Eurazeo.

• Worldline va acquérir de 80% des activités d'acquisition commerçants d'Eurobank pour 256 M€.

• La nouvelle salle de spectacle multifonction de l'Olympique Lyonnais s'appellera LDLC Arena.

• Intel veut introduire en bourse Mobileye l'année prochaine.

• La SEC enquête sur Tesla concernant SolarCity.

• l'Oréal va racheter 4% de son propre capital détenu par Nestlé pour 8,9 Mds€ (400 EUR par action vs un cours de 428,80 EUR en clôture hier). Le Suisse descend à 20,1% du capital. Nestlé s'engage à racheter 20 MdsCHF d'actions d'ici 2024.

• Airbus a livré 58 avions et reçu 318 commandes en novembre.

• Carlos Tavares a annoncé que Stellantis présentera son plan stratégique long terme le 1er mars 2022.

• Technip Energies remporte un contrat d'ingénierie pour le développement et l'intégration d'installations de capture du carbone pour le mégaprojet Ghasha aux EAU.

• Atos boucle l'acquisition de CloudReach.

• Valneva signe un accord d'achat anticipé avec Bahreïn pour son vaccin inactivé contre la COVID-19, VLA2001.

• Ubisoft dévoile Quartz, la première plateforme de NFT éco-responsables et jouables dans des jeux triple A.

• HelloFresh prévoit une croissance des revenus allant jusqu'à 26% en 2022.

• Fosun Pharma et BioNTech codéveloppent un vaccin contre la souche Omicron du COVID-19.

• Weibo perdait 7% en séance à Hong Kong à son arrivée en bourse.

• Le promoteur chinois Kaisa suspend sa cotation à la Bourse de Hong Kong.

• Vivendi va racheter les parts d'Amber dans Lagardère et déposera une OPA à 24,10 EUR par action sur le solde des titres.

• KLM (Air France-KLM) devrait opter pour des A321neo Airbus au détriment des B737MAX.

• La FDA a approuvé l'utilisation en urgence du cocktail antiviral développé par AstraZeneca pour protéger contre une forme grave du covid-19.

• ALD et OVH vont entrer dans le SBF120. DBV Technologies en sort.

• Mercedes-Benz (Daimler) a obtenu une homologation pour son système de conduite autonome de "niveau 3", et le commercialisera avant Tesla dès 2022. Le groupe lance l'IPO de sa division camions (Daimler Truck) et se rebaptise Mercedes-Benz.

• Volvo Car et Northvolt (Volkswagen) signent une coopération à 3,3 Mds$ dans les batteries.

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En termes de Recommandation d’analystes :

Pourquoi c’est important ? Car ces analystes font partie du newsflow positif qui peut motiver des investisseurs à investir sur ces actions.

• CD Projekt : Berenberg reste à la vente avec un objectif de cours réduit de 138 à 130 PLN.

• Novartis : Exane BNP Paribas passe de surperformance à neutre en visant 85 CHF.

• Orange : Crédit Suisse passe de surperformance à neutre en visant 11 EUR.

• Stadler Rail : Citigroup passe d'acheter à neutre en visant 44 CHF.

• AstraZeneca : Jefferies passe d'acheter à conserver en visant 9100 GBp.

• Dassault Systèmes : Bernstein démarre le suivi à la performance de marché en visant 47 EUR.

• Schneider Electric : Bernstein démarre le suivi à performance de marché en visant 154 EUR.

• Air Liquide : HSBC passe d'acheter à conserver en visant 160 EUR.

• Atos : Morgan Stanley passe de pondération en ligne à souspondérer en visant 37 EUR.

• Infineon : Morgan Stanley passe de surpondérer à pondération en ligne visant 43 EUR. J.P. Morgan passe de surpondérer à neutre en visant 47 EUR.

• Soitec : Morgan Stanley passe de pondération en ligne à souspondérer en visant 205 EUR. J.P. Morgan passe de surpondérer à neutre en visant 240 EUR.

• STMicroelectronics : Morgan Stanley passe de surpondérer à pondération en ligne en visant 44,50 EUR.

• Danone : RBC passe de sousperformance à performance sectorielle en visant 51 EUR.

• Interparfums : Kepler Cheuvreux reste à conserver avec un objectif relevé de 70 à 75 EUR.

• Safran : AlphaValue passe d'acheter à accumuler en visant 124 EUR.

• Sika : Barclays relève son objectif de cours de 480 à 500 CHF.

• Umicore : Jefferies passe de conserver à sousperformance en visant 33 EUR.

• Volvo Car : Stifel démarre le suivi à la vente en visant 61 SEK. HSBC démarre le suivi à conserver en visant 80 SEK.

• Daimler : Berenberg reste acheteur avec un objectif ajusté de 115 à 85 EUR (pour tenir compte du spinoff Daimler Trucks).

• Daimler Truck : Berenberg démarre le suivi à l'achat en visant 35 EUR.

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En termes de résultats d’entreprises :

• Interparfums relève ses objectifs 2021 et confirme ceux de 2022.

• BioMérieux relève ses objectifs.

• Oracle s'envole de 10% hors séance après des résultats convaincants.

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Que nous réserve la semaine prochaine ? 📆

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(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes (ou qui nous intéressent) qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)

En termes de résultats d’entreprises :

• Lundi ➡️ Rien de palpitant :)

• Mardi ➡️ Whitbread, Ceconomy, RCI Hospitality

• Mercredi ➡️ Inditex, Lennar, Metro Wholesale, Figeac Aero,

• Jeudi ➡️ Adobe, Rivian Automotive, FedEx,

• Vendredi ➡️ Rien de palpitant :)

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L’ETF de la semaine 💸 : SPDR Gold Shares (“GLD”) ⚜️

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Nouvelle rubrique : Le but, vous faire découvrir des ETFs qui peuvent vous offrir une diversification pour aller au-delà du simple portefeuille d’ETFs sur les grands indices. Je pourrai aussi présenter à l’occasion des OPCVMs si j’estime qu’ils peuvent vous offrir une meilleure diversification sur un segment de marché.

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Avez-vous de l’or dans votre portefeuille ? Si oui, sous quelle forme ?

Il y a une multitude de manières de détenir de l’or. Vous pouvez en détenir en physique (pièces et lingots), ou en “papier” à travers des produits dérivés ou des ETFs. Vous pouvez aussi investir indirectement sur l’or en détenant des actions de compagnies minières.

Une des manières les plus simples et les plus flexibles de détenir de l’or, c’est d’avoir une position dans un ETF qui réplique le cours de l’or.

C’est pour cette raison que je vous présente le plus gros ETF sur l’or du monde le :

SPDR Gold Shares (“GLD”) ⚜️

Cette ETF a été un des premiers du genre.

Il a une particularité, c’est un ETF adossé à de l’or physique.

Cet ETF gère plus de 56 Mrds$. 🤯

Derrière les parts de cet ETF, il y a un ou plusieurs entrepôts qui stockent l’or. C’est un gage de sécurité, c’est une garantie que les parts de l’ETF valent “Vraiment” cet or.

Entrepôt d’or HSBC à Londres.

Pour l’anecdote, j’ai travaillé dans le passé avec un des fondateurs de ETF Securities, l’entreprise qui a lancé la mode des ETFs adossés à de l’or physique, qui me racontait que pour les plus gros clients, ils organisaient quelques fois par an, des visites dans les entrepôts. Une visite qui faisait tout le temps son petit effet 🤩 (#Caverne d’Alibaba).

Faut-il avoir de l’or dans son portefeuille ?

La plupart des grandes fortunes en ont un peu mais ce n’est pas une raison suffisante (elles ont souvent un peu de tout).

L’or est censé offrir une protection contre l’inflation à travers le temps. L’histoire plaide en sa faveur pour cette utilisation.

Dans une optique long terme, beaucoup de gérants de fortune recommandent d’avoir une position en or, souvent 5% du patrimoine global.

Ayez bien juste en tête que vous ne visez pas avec ce genre de placement d’énormes bénéfices, mais plutôt la préservation d’une partie de votre patrimoine en cas de crise grave ou d’inflation forte.

Une précision : cet ETF ne passe évidemment pas dans un PEA. :)

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La notion/concept de la semaine 🤓 : La “trésorerie nette”

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La “trésorerie nette” correspond à la différence entre le disponible bancaire (encaissements et assimilables) et les dettes bancaires (dettes bancaires + dettes fournisseurs etc.) d’une entreprise à court terme.

La différence entre ces deux postes correspond à un solde de trésorerie, positif ou négatif.

Si vos dettes sont supérieures à votre trésorerie, vous êtes en situation de dette nette.

Si votre trésorerie est supérieure à vos dettes, vous êtes en situation de trésorerie nette.

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En conclusion

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J’espère que ce nouveau Point Hebdo vous aura été utile !

Si vous avez la moindre question, n’hésitez pas à m’écrire en commentaire

Je vous répondrai avec grand plaisir ! 🙂

👉 Si vous avez aimé ce dossier, pensez à cliquer sur le petit cœur (sous le titre), ça m’encourage énormément !

Bon Weekend,

Mathieu

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Tous les investissements (en bourse ou ailleurs) comportent des risques de perte en capital. Plus un investissement peut rapporter, plus il est risqué. N’investissez que l’argent dont vous n’avez pas besoin. Les informations présentées dans notre newsletter ou sur notre site vous sont communiquées à titre purement informatif et ne constituent ni un conseil d’investissement, ni une offre de vente, ni une sollicitation d’achat. Cette newsletter est faite pour ceux qui souhaitent se lancer dans le monde de l’investissement. Il est primordial de toujours réfléchir avant d’agir dans ce domaine.