Bonjour Ă toutes & Ă tous,
Dans ce 62e Point Hebdo du Fortress Club, nous allons faire le bilan de la semaine.
Sommaire
Le bilan de la semaine đ«
Le bilan dĂ©taillĂ© đ«đ«đ«
NOUVEAU đš : LâETF de la semaine đž : SPDR Gold Shares (âGLDâ) âïž
La notion/concept de la semaine đ€ : La âtrĂ©sorerie netteâ
Les derniĂšres publications đ
Si vous avez aimĂ© ce dossier, pensez Ă cliquer sur le petit cĆur (sous le titre), ça mâencourage Ă©normĂ©ment !
Temps de lecture : 10 mins.
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Le bilan de la semaine đ«
Buy the dip ? đ
Avez-vous achetĂ© le âDIPâ ?
Câest clairement le message que le marchĂ© nous envoie depuis plusieurs jours en forme de regret (la Bourse Ă©tant le temple des regrets). Bien que nous ayons eu quelques doutes suite Ă ce petit coup de chaud (đŠ đżđŠ), et aux propos du PDG de Moderna, ce variant semble finalement âgĂ©rableâ et notre peur serait infondĂ©e.
Pfizer a dĂ©clarĂ© quâune 3e dose (le rappel en cours en France) devrait offrir une solide protection contre les effets les plus graves.
Par ailleurs, le conseiller de la Maison Blanche sur la crise sanitaire, Anthony Fauci, s'est voulu rassurant sur la dangerositĂ© du variant Omicron du Covid-19. Il s'est dit "quasiment certain" qu'Omicron n'est pas aussi grave que le variant Delta. Des signes montrent âqu'il se pourrait mĂȘme qu'il soit encore moins sĂ©vĂšre" tout en rappelant que ce nouveau variant est "hautement transmissible".
Lâautre message ? đ«
Câest que rien nâarrĂȘte les actions. đ€
Ne lâoubliez pas, tant que les taux seront bas, il nây aura pas dâalternatives rĂ©elles du cĂŽtĂ© des obligations (qui ne rapportent rien).
Par ailleurs, la croyance que les banques centrales vont dĂ©sormais TOUJOURS ĂȘtre lĂ au moindre pĂ©pin est trĂšs forte. De ce fait, âune mauvaise nouvelle ne peut avoir un impact que momentanĂ©â⊠Câest la croyance du moment. Une croyance puissante qui sert de catalyseur au marchĂ©.
Bref, les marchés actions restent pour le moment le meilleur endroit pour avoir un retour sur investissement intéressant.
Et ce nâest pas ce nouveau variant, la fin des injections de liquiditĂ©, une potentielle faillite dâacteurs immobiliers chinois (câest ou dĂ©jà ça sur le globe ? đ€ ), les tensions gĂ©opolitiques en Ukraine qui changent la donne pour le moment. (Jâai bien dit âpour le momentââŠ).
Un autre point qui semble ĂȘtre la nouvelle norme, et qui est sans doute liĂ© Ă ce que je viens de dire juste avant, est que les corrections sont trĂšs brĂšves⊠et les rebonds trĂšs rapides.
La relique barbare â»ïž
MalgrĂ© tous les facteurs de risques que je viens dâĂ©voquer pour les marchĂ©s, et lâinflation qui est importante partout dans le monde et de moins en moins transitoire, lâor, appelĂ© souvent la relique barbare par ses dĂ©tracteurs fait du surplace depuis plus dâun an.
Jâentends dĂ©jĂ les plus jeunes dâentre vous me dire que câest parce que tous les investisseurs vont dĂ©sormais sur le Bitcoin pour se protĂ©ger de lâinflation.
Je pense sincĂšrement quâil y a une part de vrai, car je vois mal les jeunes gĂ©nĂ©rations qui arrivent, trĂšs connectĂ©es et naturellement technophiles, faire la queue rue Vivienne Ă Paris (La rue de lâor) pour acheter des NapolĂ©on en or.
Cependant, il ne faut pas vendre la peau de l'ours avant de l'avoir tuĂ©. Câest souvent quand on sây attend le moins que lâor se rĂ©veille.
Parlez de lâor me donne lâoccasion de parler du Bitcoin.
Ăa chute fort ? đš
Oui, les crypto-actifs dans leur ensemble ont fortement chuté sur les 30 derniers jours.
Nous avons donc eu un retour en force de tous ces dĂ©tracteurs. đ
Cependant, parler de panique ou de fin des cryptos me semble Ă©videmment un peu prĂ©cipitĂ©. Il ne faut jamais oublier que tous ces actifs sont finalement assez jeunes, et trĂšs volatiles pour le moment. Câest au moins une qualitĂ© que lâor garde, sa stabilitĂ© et son absence de forte volatilitĂ©.
Par ailleurs, sur 1 an, leur performance reste convenable. :) đ
Un papier Ă venir sur le sujet.
Les prĂ©visions de JP Morgan pour 2022 đźđ

JP Morgan sâest donc montrĂ© trĂšs optimiste pour 2022.
âDe notre point de vue, 2022 sera l'annĂ©e d'une reprise mondiale complĂšte, de la fin de la pandĂ©mie et d'un retour Ă la situation Ă©conomique et de marchĂ© que nous connaissions avant l'irruption du COVID-19."
Câest une prĂ©vision robuste justifiĂ©e par le dĂ©veloppement de nouveaux vaccins et les nouveaux traitements anti-covid. La banque sâattend Ă âUne forte reprise cyclique, un retour de la mobilitĂ© mondiale et un dĂ©blocage de la demande en suspens chez les consommateursâ. JP Morgan table de ce fait sur une hausse de +8% de lâindice S&P500 en 2022.
Le vrai sujet đ„
Le vrai sujet qui attend les marchĂ©s, on le connaĂźt tous, câest âQuand est-ce que le Fed va remonter ses taux dâintĂ©rĂȘt ?â
Pour le moment, les prĂ©visionnistes ont des avis diffĂ©rents. Pour certains, cette hausse des taux pourrait intervenir dĂšs le 2e trimestre 2022, pour dâautres elle nâinterviendra pas avant la fin de lâannĂ©e.
Câest important car la Fed est la banque centrale la plus importante du monde (ie qui impacte le reste du monde), et car cela va, doucement mais sĂ»rement raviver lâintĂ©rĂȘt des investisseurs pour les placements de taux.
On va passer de âIl nây a aucune alternative aux marchĂ©s actionsâ Ă âTiens, il nây aurait pas une petite alternative ?â.
Câest un petit changement, qui peu avoir un gros impact, surtout sur les valeurs les plus chĂšres du marchĂ© (comprenez celles dont les valorisations sont les plus dĂ©lirantes).
Du cĂŽtĂ© des entreprises đ
Voici les nouvelles qui mâont marquĂ© cette semaine :
NestlĂ© đšđ et l'OrĂ©al đ«đ· ont annoncĂ© une importante opĂ©ration cette semaine. NestlĂ©, qui dĂ©tient historiquement un peu plus de 24% de lâOreal, va lui en rĂ©trocĂ©der 4% pour la bagatelle de 8,9 MdsâŹ, que LâOreal va annuler. Câest donc un rachat dâactions pour LâOreal (bon pour les actionnaires actuels). Pour NestlĂ©, cela fait une belle rentrĂ©e de cash qui va certainement servir Ă financer son propre plan de rachat dâactions de â20 milliards de francs suisses d'actions sur la pĂ©riode 2022-2024â. Pour votre culture boursiĂšre, la famille Bettencourt avait signĂ© un accord de participations croisĂ©es entre les deux groupes en 1974, par peur d'une nationalisation en cas d'arrivĂ©e de la gauche au pouvoir en France.
Evergrande đšđł : Nouvel Ă©pisode. Lâagence de notation Fitch a annoncĂ© cette semaine quâEvergrande et Kaisa, deux promoteurs immobiliers chinois, avaient partiellement fait dĂ©faut sur des emprunts sâĂ©levant au total Ă 1,6 Mrds$. Les secteurs de lâimmobilier et de la construction pĂšsent plus de 25% du PIB chinois et servent de locomotive Ă dâautres secteurs comme lâameublement ou lâacier. En consĂ©quence, mĂȘme sâil paraĂźt peu probable que le gouvernement chinois laisse survenir une crise grave pour sa stabilitĂ© sociale, câest un point Ă surveiller, car beaucoup dâentreprises occidentales sont liĂ©es de prĂšs ou de loin Ă la santĂ© Ă©conomique de la Chine (Luxe, acier etc.).
Valneva đ a annoncĂ© cette semaine la signature dâun accord dâachat anticipĂ© pour son candidat vaccin avec le Bahrein pour 1 million de doses sur 2 ans. Les abonnĂ©s Premium le savent, câest pour moi ici que rĂ©side le potentiel de Valneva, Ă lâexport. Cette petite bonne nouvelle a stoppĂ© lâhĂ©morragie du titre suite Ă lâĂ©tude britannique sur les boosters qui Ă©tait peu encourageante pour Valneva. Affaire Ă suivre, mais je vais certainement revenir sur le titre aprĂšs notre premier aller retour trĂšs fructueux.
Ubisoft đź se lance dans les NFTs, et plus spĂ©cifiquement dans des NFTs utilisables dans ses jeux. Pour rappel, les NFT sont des objets virtuels dont lâorigine est garantie par une blockchain. Ubisoft va utiliser la blockchain Tezos. Pour lâinstant, ces NFTs seront mis en place au sein dâun seul jeu. Si le test est concluant, lâentreprise pourrait gĂ©nĂ©raliser la commercialisation de ces produits.
Le bilan dĂ©taillĂ© đ«đ«đ«
Que retenir des marchés de cette semaine ?
En termes dâindicateurs Ă©conomiques :
â = meilleur que prĂ©vu // â = moins bon que prĂ©vu // đą = en ligne avec les attentes
Lundi âĄïž đ©đȘ Commandes Ă l'industrie Allemagne (Mensuel) (Oct.) â
Mardi âĄïž đ©đȘ Production industrielle Allemagne (Mensuel) (Oct.) â
Mardi âĄïž đšđł Exportations (Annuel) (Nov.) â
Mardi âĄïž đ©đȘ Indice ZEW - Sentiment Ă©conomique Allemagne (DĂ©c) â
Mercredi âĄïž đ«đ· Emploi salariĂ© non agricole France (Trimestriel) (T3) â
Mercredi âĄïž đșđž Rapport JOLTS - Nouvelles offres d'emploi (Oct.) â
Jeudi âĄïž đșđž Inscriptions hebdomadaires au chĂŽmage â
Vendredi âĄïž đŹđ§ PIB (Mensuel) â
Vendredi âĄïž đșđž IPC (Annuel) (Nov.) đą
Vendredi âĄïž đșđž Indice Michigan - Attentes des consommateurs (DĂ©c) â
Ce quâil faut retenir : Lâindicateur de la semaine Ă©tait lâinflation amĂ©ricaine, qui est ressortie en ligne avec les attentes du consensus.
En termes de News :
Saint-Gobain propose de racheter l'américain GCP Applied Technologies pour 2,3 Mds$.
Technip Energies remporte un contrat pétrochimique conséquent (i.e. entre 500 M$ et 1 Md$) auprÚs de Borouge aux Emirats Arabes Unis.
Denis Supplisson va prendre la direction gĂ©nĂ©rale de Pharmagest, son prĂ©dĂ©cesseur prenant la tĂȘte du holding Welcoop.
China Evergrande Group chute en bourse aprÚs avoir averti de possibles défauts croisés sur ses obligations en dollars.
AstraZeneca envisage de mettre en bourse sa nouvelle unité de vaccins.
Softbank secouée en bourse aprÚs des mauvaises nouvelles pour son portefeuille de participations, dont Didi.
Safran négocie le rachat d'Orolia auprÚs d'Eurazeo.
Worldline va acquĂ©rir de 80% des activitĂ©s d'acquisition commerçants d'Eurobank pour 256 MâŹ.
La nouvelle salle de spectacle multifonction de l'Olympique Lyonnais s'appellera LDLC Arena.
Intel veut introduire en bourse Mobileye l'année prochaine.
La SEC enquĂȘte sur Tesla concernant SolarCity.
l'Oréal va racheter 4% de son propre capital détenu par Nestlé pour 8,9 Mds⏠(400 EUR par action vs un cours de 428,80 EUR en clÎture hier). Le Suisse descend à 20,1% du capital. Nestlé s'engage à racheter 20 MdsCHF d'actions d'ici 2024.
Airbus a livré 58 avions et reçu 318 commandes en novembre.
Carlos Tavares a annoncé que Stellantis présentera son plan stratégique long terme le 1er mars 2022.
Technip Energies remporte un contrat d'ingénierie pour le développement et l'intégration d'installations de capture du carbone pour le mégaprojet Ghasha aux EAU.
Atos boucle l'acquisition de CloudReach.
Valneva signe un accord d'achat anticipé avec Bahreïn pour son vaccin inactivé contre la COVID-19, VLA2001.
Ubisoft dévoile Quartz, la premiÚre plateforme de NFT éco-responsables et jouables dans des jeux triple A.
HelloFresh prévoit une croissance des revenus allant jusqu'à 26% en 2022.
Fosun Pharma et BioNTech codéveloppent un vaccin contre la souche Omicron du COVID-19.
Weibo perdait 7% en séance à Hong Kong à son arrivée en bourse.
Le promoteur chinois Kaisa suspend sa cotation Ă la Bourse de Hong Kong.
Vivendi va racheter les parts d'Amber dans LagardÚre et déposera une OPA à 24,10 EUR par action sur le solde des titres.
KLM (Air France-KLM) devrait opter pour des A321neo Airbus au détriment des B737MAX.
La FDA a approuvé l'utilisation en urgence du cocktail antiviral développé par AstraZeneca pour protéger contre une forme grave du covid-19.
ALD et OVH vont entrer dans le SBF120. DBV Technologies en sort.
Mercedes-Benz (Daimler) a obtenu une homologation pour son systĂšme de conduite autonome de "niveau 3", et le commercialisera avant Tesla dĂšs 2022. Le groupe lance l'IPO de sa division camions (Daimler Truck) et se rebaptise Mercedes-Benz.
Volvo Car et Northvolt (Volkswagen) signent une coopération à 3,3 Mds$ dans les batteries.
En termes de Recommandation dâanalystes :
Pourquoi câest important ? Car ces analystes font partie du newsflow positif qui peut motiver des investisseurs Ă investir sur ces actions.
CD Projekt : Berenberg reste à la vente avec un objectif de cours réduit de 138 à 130 PLN.
Novartis : Exane BNP Paribas passe de surperformance Ă neutre en visant 85 CHF.
Orange : Crédit Suisse passe de surperformance à neutre en visant 11 EUR.
Stadler Rail : Citigroup passe d'acheter Ă neutre en visant 44 CHF.
AstraZeneca : Jefferies passe d'acheter Ă conserver en visant 9100 GBp.
Dassault SystÚmes : Bernstein démarre le suivi à la performance de marché en visant 47 EUR.
Schneider Electric : Bernstein démarre le suivi à performance de marché en visant 154 EUR.
Air Liquide : HSBC passe d'acheter Ă conserver en visant 160 EUR.
Atos : Morgan Stanley passe de pondération en ligne à souspondérer en visant 37 EUR.
Infineon : Morgan Stanley passe de surpondérer à pondération en ligne visant 43 EUR. J.P. Morgan passe de surpondérer à neutre en visant 47 EUR.
Soitec : Morgan Stanley passe de pondération en ligne à souspondérer en visant 205 EUR. J.P. Morgan passe de surpondérer à neutre en visant 240 EUR.
STMicroelectronics : Morgan Stanley passe de surpondérer à pondération en ligne en visant 44,50 EUR.
Danone : RBC passe de sousperformance Ă performance sectorielle en visant 51 EUR.
Interparfums : Kepler Cheuvreux reste à conserver avec un objectif relevé de 70 à 75 EUR.
Safran : AlphaValue passe d'acheter Ă accumuler en visant 124 EUR.
Sika : Barclays relĂšve son objectif de cours de 480 Ă 500 CHF.
Umicore : Jefferies passe de conserver Ă sousperformance en visant 33 EUR.
Volvo Car : Stifel démarre le suivi à la vente en visant 61 SEK. HSBC démarre le suivi à conserver en visant 80 SEK.
Daimler : Berenberg reste acheteur avec un objectif ajusté de 115 à 85 EUR (pour tenir compte du spinoff Daimler Trucks).
Daimler Truck : Berenberg démarre le suivi à l'achat en visant 35 EUR.
En termes de rĂ©sultats dâentreprises :
Interparfums relĂšve ses objectifs 2021 et confirme ceux de 2022.
BioMérieux relÚve ses objectifs.
Oracle s'envole de 10% hors séance aprÚs des résultats convaincants.
Que nous rĂ©serve la semaine prochaine ? đ
(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes (ou qui nous intéressent) qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)
En termes de rĂ©sultats dâentreprises :
Lundi âĄïž Rien de palpitant :)
Mardi âĄïž Whitbread, Ceconomy, RCI Hospitality
Mercredi âĄïž Inditex, Lennar, Metro Wholesale, Figeac Aero,
Jeudi âĄïž Adobe, Rivian Automotive, FedEx,
Vendredi âĄïž Rien de palpitant :)
LâETF de la semaine đž : SPDR Gold Shares (âGLDâ) âïž
Nouvelle rubrique : Le but, vous faire dĂ©couvrir des ETFs qui peuvent vous offrir une diversification pour aller au-delĂ du simple portefeuille dâETFs sur les grands indices. Je pourrai aussi prĂ©senter Ă lâoccasion des OPCVMs si jâestime quâils peuvent vous offrir une meilleure diversification sur un segment de marchĂ©.
Avez-vous de lâor dans votre portefeuille ? Si oui, sous quelle forme ?
Il y a une multitude de maniĂšres de dĂ©tenir de lâor. Vous pouvez en dĂ©tenir en physique (piĂšces et lingots), ou en âpapierâ Ă travers des produits dĂ©rivĂ©s ou des ETFs. Vous pouvez aussi investir indirectement sur lâor en dĂ©tenant des actions de compagnies miniĂšres.
Une des maniĂšres les plus simples et les plus flexibles de dĂ©tenir de lâor, câest dâavoir une position dans un ETF qui rĂ©plique le cours de lâor.
Câest pour cette raison que je vous prĂ©sente le plus gros ETF sur lâor du monde le :
SPDR Gold Shares (âGLDâ) âïž
Cette ETF a été un des premiers du genre.
Il a une particularitĂ©, câest un ETF adossĂ© Ă de lâor physique.
Cet ETF gĂšre plus de 56 Mrds$. đ€Ż
DerriĂšre les parts de cet ETF, il y a un ou plusieurs entrepĂŽts qui stockent lâor. Câest un gage de sĂ©curitĂ©, câest une garantie que les parts de lâETF valent âVraimentâ cet or.
Pour lâanecdote, jâai travaillĂ© dans le passĂ© avec un des fondateurs de ETF Securities, lâentreprise qui a lancĂ© la mode des ETFs adossĂ©s Ă de lâor physique, qui me racontait que pour les plus gros clients, ils organisaient quelques fois par an, des visites dans les entrepĂŽts. Une visite qui faisait tout le temps son petit effet đ€© (#Caverne dâAlibaba).
Faut-il avoir de lâor dans son portefeuille ?
La plupart des grandes fortunes en ont un peu mais ce nâest pas une raison suffisante (elles ont souvent un peu de tout).
Lâor est censĂ© offrir une protection contre lâinflation Ă travers le temps. Lâhistoire plaide en sa faveur pour cette utilisation.
Dans une optique long terme, beaucoup de gĂ©rants de fortune recommandent dâavoir une position en or, souvent 5% du patrimoine global.
Ayez bien juste en tĂȘte que vous ne visez pas avec ce genre de placement dâĂ©normes bĂ©nĂ©fices, mais plutĂŽt la prĂ©servation dâune partie de votre patrimoine en cas de crise grave ou dâinflation forte.
Une précision : cet ETF ne passe évidemment pas dans un PEA. :)
IntĂ©ressĂ© par un article sur le sujet ? Faites-moi signe đ en commentaires đ
La notion/concept de la semaine đ€ : La âtrĂ©sorerie netteâ
La âtrĂ©sorerie netteâ correspond Ă la diffĂ©rence entre le disponible bancaire (encaissements et assimilables) et les dettes bancaires (dettes bancaires + dettes fournisseurs etc.) dâune entreprise Ă court terme.
La différence entre ces deux postes correspond à un solde de trésorerie, positif ou négatif.
Si vos dettes sont supĂ©rieures Ă votre trĂ©sorerie, vous ĂȘtes en situation de dette nette.
Si votre trĂ©sorerie est supĂ©rieure Ă vos dettes, vous ĂȘtes en situation de trĂ©sorerie nette.
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En conclusion
JâespĂšre que ce nouveau Point Hebdo vous aura Ă©tĂ© utile !
Si vous avez la moindre question, nâhĂ©sitez pas Ă mâĂ©crire en commentaire
Je vous rĂ©pondrai avec grand plaisir ! đ
đ Si vous avez aimĂ© ce dossier, pensez Ă cliquer sur le petit cĆur (sous le titre), ça mâencourage Ă©normĂ©ment !
Bon Weekend,
Mathieu
Et nâoubliez pas⊠Soyez conscient(e) des risques.
Tous les investissements (en bourse ou ailleurs) comportent des risques de perte en capital. Plus un investissement peut rapporter, plus il est risquĂ©. Nâinvestissez que lâargent dont vous nâavez pas besoin. Les informations prĂ©sentĂ©es dans notre newsletter ou sur notre site vous sont communiquĂ©es Ă titre purement informatif et ne constituent ni un conseil dâinvestissement, ni une offre de vente, ni une sollicitation dâachat. Cette newsletter est faite pour ceux qui souhaitent se lancer dans le monde de lâinvestissement. Il est primordial de toujours rĂ©flĂ©chir avant dâagir dans ce domaine.
super, super riche et interessant ! merci Mathieu !