🏰 🛸 Episode II : Le Retour de l'inflation ?

👉 Le Récap des Marchés n°123 : Inflation PCE, Goldman Sachs, TotalEnergies, BioNTech, BYD, BNP Paribas, Taiwan Semiconductor

Très heureux de vous retrouver pour ce 123e Récap des Marchés du Fortress Club ! 🏰

Alors que les marchés sont toujours à 99% focalisés sur l’inflation et la Fed, prendre un peu de recul sur la situation est toujours une bonne idée. Dans ce but, lire la dernière lettre annuelle de Berkshire Hathaway (Warren Buffett) qui vient de sortir accompagnée d’une petite tasse de thé ou de café ☕️ me paraît opportun :) !

https://www.berkshirehathaway.com/letters/2022ltr.pdf

Bonne lecture !

Mathieu

Si vous débutez en Bourse, ma série d’articles pour démarrer est disponible ici.

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• 📊 Que s’est-il passé sur les marchés ?

• 🗞️ Les actus bourse et économie

• 💥 Miser sur les semi-conducteurs ? 🤖

• 📅 L’agenda des résultats

• ✍️ Mes lectures de la semaine

• 🤓 La notion/concept de la semaine : /

• 💎 Les dernières publications du Fortress Club

  • 🏰 1 achat & 4 ventes ♻️

  • … 📬 Dimanche 18h ;)

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📊 Que s’est-il passé sur les marchés ?

Malgré la publication de résultats d’entreprises globalement solides, les marchés ont fini en retrait cette semaine sur fond de crainte d’un resserrement monétaire non achevé. Alors que le début de semaine avait été plutôt calme en Europe, plusieurs statistiques économiques ont illustré la vigueur de l’économie américaine… ce qui a naturellement fait craindre aux investisseurs que le combat contre l’inflation n’était pas terminé… et que la Fed allait peut-être relever encore un peu ses taux… et les garder à un niveau élevé plus longtemps que prévu.

C’est l’inflation PCE américaine qui a principalement retenu l’attention des investisseurs. Elle est ressortie en fin de semaine à un niveau plus élevé que prévu.. ce qui a forcé les investisseurs à voir le marché différemment. Pour rappel, cela fait plusieurs semaines que l’on a pourtant des signaux qui illustrent que l’économie américaine est trop robuste… Les marchés voyaient jusqu’à maintenant la vie en rose, estimant qu’aucun de ces chiffres n’était suffisamment mauvais pour remettre en cause leur scénario parfait d’une inflation déjà sous contrôle et d’un assouplissement monétaire à venir. Nous sommes peut-être en train d’assister à un changement de narration.

Dans ce contexte, les bisbilles géopolitiques entre les USA et la Chine, mais aussi entre les USA et la Russie sur les armements nucléaires, n’ont pas spécialement plu aux marchés, si ce n’est aux valeurs du secteur de la défense !

Dans le reste de l’actualité, je noterais quand même que Goldman Sachs estime que le pétrole pourrait repasser au-dessus des 100$ à cause des restrictions sur l’offre… J’espère pour TotalEnergies qu’ils se trompent ;) ! (cc actualité👇)

Pour l’anecdote 😅👇

On est tous pareils ?

Elon Musk @elonmusk

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🗞️ Les actus bourse et économie

⛽️ TotalEnergies va plafonner les prix du diesel et de l'essence sous la barre des 1,99 € par litre en 2023. Pas sûr que ça soit le geste que les Français attendaient 😅. Une bonne opération pour eux en termes de com si le baril n’augmente pas trop.

🚂🚀 Matignon serait favorable à un plan d’investissement ferroviaire de 100 Mds€ d'ici 2040, ce qui pourrait profiter aux acteurs du secteur comme Alstom.

❄️ Le Secrétaire d’État américain Antony Blinken a rencontré cette semaine le Conseiller d’État chinois Wang Yi. Visiblement, ils ne sont d’accord sur rien. Wang Yi a déclaré que la mentalité de la guerre froide était de retour.

💉 BioNTech espère mettre sur le marché un candidat-vaccin sur l'ARNm pour lutter contre le cancer avant 2030. Sommes nous à l’aube d’une nouvelle révolution médicale ?

🛩 L'avion électrique d'Embraer (Eve Holding) est en bonne voie pour entrer en service en 2026. Ça reste un petit avion.👇

✅ Meta Platforms (Facebook, Instagram) lance un abonnement payant pour authentifier son compte. Comme quoi, Elon a souvent de bonnes idées.

🇬🇧 Le fonds activiste britannique TCI a demandé à Airbus de renoncer à son projet d'achat d'une participation de 29,9% au capital d'Evidian (Atos). Il menacerait le groupe de procès jugeant ce rachat politique et non dans l’intérêt des investisseurs. Il n’a pas tort dans le fond.

💰La hausse des salaires ralentit. C’est ce que dit l’OIT dans son dernier rapport. C’est plutôt une bonne nouvelle car cela pourrait dire qu’il n’y a pas de boucle inflation-salaires pour le moment…

🇺🇸 Tesla transférerait une partie de la production de batteries pour VE de l'Allemagne aux États-Unis, pour profiter des avantages proposés par Washington. C’était attendu, c’est désormais du concret ?

🇨🇳 BYD se lance en Allemagne. C’est le grand concurrent de Tesla en volume. Cependant, ils sont très peu rentables. Il va être intéressant de suivre ça.

🇪🇺 Allfunds pourrait faire l’objet d’une offre de rachat de la part de Euronext pour 5,5 Mrds€. Je trouve ça très cher. Les actionnaires d’Euronext ont l’air de penser la même chose (-11% depuis l’annonce).

🤲 Les Amis de la Terre France, Notre Affaire à Tous et Oxfam France assignent BNP Paribas pour non-respect de la loi sur le devoir de vigilance des multinationales, lui reprochant son soutien aux énergies fossiles. Hâte de voir ce qui va en ressortir. Si BNP est condamné ? Que dire de Total ? CGG ? TechnipEnergies ?

🔥 L'UE a réduit sa consommation de gaz de 20%. C’est un effort sans précédent mais qui était un peu attendu avec la fermeture momentanée de plusieurs industries très consommatrices. C’est ce qui justifie en partie la baisse actuelle des prix du gaz. Poutine a perdu cette manche.

🇯🇵 Taiwan Semiconductor (TSMC) prévoit une deuxième usine au Japon pour fabriquer des puces haut de gamme. La diversification géographique continue à grand pas.

Les résultats des entreprises :

🟢 = Résultats bien accueillis 📈 👍
🔴 = Résultats mal accueillis 📉 👎

• 🟢 Faurecia : Le groupe dépasse les attentes en 2022 et relève ses objectifs de synergies liées à Hella.

• 🟢 Engie : Le groupe vise pour 2023 un résultat net récurrent part du groupe entre 3,4 et 4 Mds€ et augmente son dividende.

• 🔴 Capgemini : La croissance organique devrait ralentir dans la fourchette 4 à 7% cette année, ce qui entraîne des prises de bénéfices sur le titre.

• 🔴 Worldline : Les résultats 2022 sont conformes aux attentes mais les perspectives déçoivent.

• 🟢 Danone : Résultats meilleurs que prévu et commentaires rassurants du management sur l’avenir.

• 🔴🔴 Korian : Des objectifs en dessous des attentes et peu rassurants pour l’avenir.

• 🟢 Stellantis : Le groupe dépasse les prévisions du consensus et annonce un rachat d'actions de 1,5 Md€.

• 🟢 BE Semiconductor : Le groupe s'attend à une évolution comprise entre 0 et -10% de son activité au T1 fiscal. Le marché s’attendait à pire.

• 🟢 Accor : Le groupe dépasse les estimations de bénéfices grâce à une bonne fin d'année.

• 🟢 AXA : Le chiffre d'affaires est quasi-stable en 2022, mais le bénéfice baisse sous les attentes. Heureusement, le groupe a relevé ses prévisions de croissance et annoncé un programme de rachat d’actions.

• 🟢 Eramet : Bons résultats mais les perspectives incitent à la prudence.

• 🔴 EssilorLuxottica : Résultats légèrement inférieurs aux attentes.

• 🟢🟢 Nvidia : Résultats bien meilleurs que prévu qui tirent tout le secteur à la hausse.

• 🟢 Saint-Gobain : Résultats bien au-dessus des attentes !

• 🔴🔴 Valeo : La croissance des ventes est bonne mais les marges sont inférieures aux attentes…

• 🟢 Amadeus : Le bénéfice 2022 repasse clairement dans le vert.

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💥 Miser sur les semi-conducteurs ? 🤖

Identité

Nom : LYXOR MSCI SEMICONDUCTORS UCITS ETF - ACC
Capitalisation : 30 M€
Isin : LU1900066033
Frais de gestion : 0,45%
PEA : Non-éligible

Le contexte :

Le secteur des semi-conducteurs est un des secteurs qui affiche les meilleures performances depuis le début de l’année (+16%), et pour cause, il semble plus résilient que ne le pensait le marché !

Investir sur les semi-conducteurs à long terme est sans doute un des paris les moins risqués pour les investisseurs, tant les perspectives de croissance semblent importantes, et les valorisations du secteur, assez raisonnables.

Et pourtant, le secteur est à la peine depuis janvier 2022.

Les raisons sont multiples mais pour vous résumer la situation d’un point de vue fondamental, il y avait des craintes que les pénuries s’atténuent, et donc que les prix baissent. Le marché anticipait donc globalement une baisse des bénéfices pour le secteur après 2 années records, et une baisse des investissements du secteur.

Cependant, les investisseurs se rendent actuellement compte que la situation n’est pas aussi simple que ça.

Dans la réalité, chacun de ces acteurs à un positionnement dans la chaîne de valeur différente, mais aussi des expositions à des marchés finaux différents.

Actuellement, plusieurs entreprises phares de ce secteur ont publié des résultats très solides, beaucoup plus solides que les anticipations du marché, profitant du dynamisme de certains marchés, comme par exemple, Nvidia qui est porté par les jeux vidéo.

Ce dynamisme des bénéfices illustre à la fois le potentiel et la résilience de ce secteur, qui est porté par de solides tendances de fond (Digitalisation, Cloud, Object connecté, IA etc.) qui ont profité d’un coup d’accélérateur avec la crise du covid.

Si vous investissez avec des ETFs et que vous cherchez à sur-ponderer ce secteur de la Tech, l’ETF MSCI Semiconductors de chez Lyxor doit vous parler.

Cet ETF mise sur tous les géants du secteur au sens large au niveau mondial et vous permet de vous exposer simplement à l’ensemble du secteur.

Il est naturellement assez américain… mais pas que !

Mon avis :

Pour les investisseurs en ETF qui cherchent à sur-pondérer ce secteur, cet ETF est un must have, car tout en étant généraliste, il couvre assez bien tout le secteur.

Il n’est malheureusement pas éligible au PEA… mais il existe une astuce.

L’ETF qui permet sur le secteur de la technologie en bourse en Europe, le LYXOR STOXX EUROPE 600 TECHNOLOGY UCITS ETF - ACC, est en réalité très exposé au secteur des semi-conducteurs.

C’est près de 50% de son exposition.

Bref, si jamais la thématique vous intéresse, vous savez ou chercher d’un point de vue ETF ;) !

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📆 L’agenda de la semaine prochaine

(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)

En termes de résultats d’entreprises :

• Lundi : Occidental, Workday, Zoom Video, Tomra, SES

• Mardi : Target, Bayer, AutoZone, HP, Rivian, First Solar, ASM International, Moncler, Neoen, Atos

• Mercredi : Salesforce, Lowe, Petrobras, Monster Beverage, Snowflake, Reckitt Benckiser, Kuehne & Nagel, Beiersdorf, Imperial Brands, Biomérieux, Puma, Interparfums, Derichebourg, Oeneo, Laurent Perrier, Ontex

• Jeudi : Broadcom, Costco, Merck, JD.com, Hapag Lloyd, Ambev, CRH, Dollar Tree, Kroger, Veolia, Best Buy, AerCap, Fortum, Polestar, Clariant, SCOR, Vallourec, Technip Energies, CGG

• Vendredi : AB Inbev, Marvell, Lufthansa, Elastic

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✍️ Mes lectures de la semaine

Je partage ici les articles ou vidéos que j’ai trouvés intéressants cette semaine. Le but reste de vous fournir du matériel pour devenir pas à pas un meilleur investisseur. ;)

• Aux États-Unis, une fronde contre l’investissement responsable se dessine (The Conversation 🇫🇷).

• L’or : luxe, épopées et légendes (Arte 🇫🇷)

• "LE VRAI ÂGE DE DÉPART DEVRAIT ÊTRE 45 ANS" (PRIMEVIEW 🇫🇷)

• Trafic de bois entre la France et la Chine (Disclose 🇫🇷).

• «Danone est de retour dans le jeu» (Le Figaro 🇫🇷)

• Révélations sur la contamination massive de l'Europe par les PFA (The Guardian 🇬🇧)

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🤓 La notion/concept de la semaine : /

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À la semaine prochaine 👋

Mathieu

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