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👉 Le RĂ©cap des MarchĂ©s n°132 : RĂ©sultats, GAFAM, First Republic, Chine, Teleperformance, Casino, Agences de Papa, Stellantis, TotalEnergies, Microsoft & Vilmorin.

Mathieu Bouchant
Apr 30, 2023
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  • 📊 Le rĂ©cap des marchĂ©s

  • đŸ—žïžÂ Les actualitĂ©s Bourse et Ă©conomie

  • 📅 L’agenda des rĂ©sultats

  • ✍ Mes lectures de la semaine

  • 💎 Les derniĂšres publications du Fortress Club

    • 🏰 đŸ’č Nouvel achat dans le portefeuille offensif

      • Je renforce un des GAFAM (mais lequel ?)
 et une action qui n’a pas les faveurs du marchĂ© en ce moment ! (Le lien est en bas de cette Ă©dition).

    • 🏰 5 achats & 2 ventes ♻

      • J’ai renforcĂ© 2 positions, et ouvert une nouvelle dans une valeur nordique. J’ai aussi sĂ©curisĂ© 2 positions dans de belles valeurs qui avaient atteint mes objectifs de valorisation.


TrĂšs heureux de vous retrouver pour ce 132e RĂ©cap des MarchĂ©s du Fortress Club ! 🏰

TrĂšs occupĂ© en ce moment Ă  dĂ©cortiquer de nombreuses publications, je pense que nous avons ici une bonne illustration de la complexitĂ© relative d’investir en Bourse. Bien que le marchĂ© ait un sens gĂ©nĂ©ral, les variations des sociĂ©tĂ©s, Ă  l’étage en dessous, sont trĂšs hĂ©tĂ©roclites ! Chaque sociĂ©tĂ© Ă  ses fondamentaux et sa gestion, et donc, sa dynamique propre, et je pourrais aussi dire son histoire ! À nous d’essayer d’avoir en portefeuille les bonnes histoires, et d’éviter les moins bonnes ! :)

Bonne lecture !

Mathieu

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📊 Le rĂ©cap des marchĂ©s

Alors que nous sommes en pleine pĂ©riode des publications de rĂ©sultats, les mouvements des marchĂ©s sont assez alĂ©atoires, alors qu’ils dĂ©pendent avant tout des rĂ©sultats des poids lourds de leurs indices respectifs. Les Etats-Unis ont par exemple profitĂ© cette semaine des bonnes publications de Microsoft et de Meta, et ce malgrĂ© la publication de rĂ©sultats alarmants de la First Republic Bank
 qui ont ravivĂ© les craintes sur le secteur bancaire amĂ©ricain.

Il y a bien qu’en Asie (OK c’est loin pour nous, c’est de l’autre cĂŽtĂ© 😅) ou la gĂ©opolitique, et les craintes d’un durcissement des rĂšgles d’exportations de composants vers la Chine a pesĂ© sur l’ensemble des valeurs.

Au niveau des sociĂ©tĂ©s, je note quand mĂȘme Ă  nouveau qu’il y a de trĂšs fortes rĂ©actions sur certaines publications. Microsoft qui fait +7% et qui pĂšse plus de 2000 milliards $, ça fait 140 Milliards quand mĂȘme. Doit-on habituer dĂ©sormais Ă  ces fortes variations sur les rĂ©sultats ? Surtout aux Etats-Unis ? j’en ai bien l’impression.

Globalement, l’image de fond sur les taux, qui doivent encore un peu augmenter mais pas trop, n’a pas changĂ© mais de nouvelles Ă©chĂ©ances liĂ©es Ă  des statistiques ou des dĂ©clarations de la Fed sont pour bientĂŽt.

Pour l’anecdote 😅👇


đŸ—žïž Les actus Bourse et Ă©conomie

📞 Le marchĂ© n’aime pas la surprise de Teleperformance. Le groupe prĂ©voit de lancer une offre publique d'achat (OPA) aux Pays-Bas pour l'acquisition totale de Majorel, un spĂ©cialiste des expĂ©riences client personnalisĂ©es. 👉 Le prix proposĂ© paraĂźt Ă©levĂ© (3 Mrds€) mais c’est surtout le timing qui a surpris
 juste aprĂšs la clĂŽture du conference call des rĂ©sultats.

🇹🇳L'ambassadeur de Chine en France a frappĂ© fort en questionnant le statut souverain des Etats baltes par rapport Ă  la Russie. Position qui a par la suite Ă©tĂ© nuancĂ©e par la diplomatie chinoise mais le mal est fait.

😹 Le coĂ»t de l'assurance contre un dĂ©faut des Etats-Unis est au plus haut depuis 11 ans. Les investisseurs s'attendent Ă  une Ăąpre bataille politique sur le relĂšvement du plafond de la dette du pays, plus tard dans l'annĂ©e. 👉 Cependant, fausse alerte
 le plafond vient d’ĂȘtre relevĂ© !

đŸȘ– En Europe, les dĂ©penses militaires ont atteint leur plus haut niveau depuis la guerre froide en 2022, selon l'Institut international de recherche sur la paix de Stockholm. 👉 Rien de plus normal et tant que Poutine et ses copains seront lĂ , elles resteront Ă  un niveau Ă©levĂ©.

đŸ˜¶â€đŸŒ«ïž Bataille autour de Casino. Daniel KetĂ­nskĂœ propose une augmentation de capital de 1,1 Mrd€ pour Casino, dans le cadre d'une grande recomposition du capital du distributeur, qui nĂ©gocie en parallĂšle avec Teract et Les Mousquetaires "pour approfondir leurs partenariats industriels et d'achats et optimiser leurs rĂ©seaux respectifs".

❌ La sociĂ©tĂ© Les Agences de Papa doit trouver de l'argent pour financer son fonds de roulement et reporte son transfert sur Euronext Growth. 👉 Depuis le dĂ©but, j’aurais aimĂ© shorter cette “daubasse”
 mais ce n’était pas possible. Malheureusement, seulement disponible Ă  l’achat pour presque que des petits particuliers
 qui se sont fait avoir.

đŸ‘źâ€â™€ïž Microsoft va cesser de grouper son logiciel Office avec son appli de vidĂ©oconfĂ©rence Teams pour Ă©viter une enquĂȘte antitrust formelle de la part des rĂ©gulateurs de l'UE, a rapportĂ© le Financial Times.

🏔 LVMH au sommet. Le titre a dĂ©passĂ© les 500 Mrds€ de valorisation. Rien d’anormal, le secteur se porte Ă  merveille mais on est en droit de se demander quand va se produire un retournement. Il y en aura forcĂ©ment un. 👉 Mis Ă  part une taxation gĂ©nĂ©ralisĂ©e des riches au niveau mondial ou une guerre Ă  Taiwan, je ne vois rien pour le moment.

đŸ”„ Le patron d'Engie a dĂ©clarĂ© envisager un hiver 2023-2024 "sans difficultĂ© majeure". 👉 C’est un indicateur plus fiable que les hommes politiques sur le sujet. Un signe qu’au moins sur cet aspect-lĂ , la crise en Ukraine est un peu derriĂšre nous.

đŸ‡ș🇾 Stellantis lance un plan de dĂ©part volontaire pour 33 500 employĂ©s aux Etats-Unis. Par ailleurs, le groupe ne compte pas se lancer dans une guerre des prix dans le sillage de Tesla. 👉 La rĂ©organisation du groupe se poursuit, Ă  voir comment il traverse cette nouvelle phase vis-Ă -vis de Tesla.

TotalEnergies a acceptĂ© de vendre ses activitĂ©s canadiennes Ă  Suncor Energy pour un montant maximum de 4,55 Mds$. 👉 Tout de suite, le bilan carbone du groupe s’amĂ©liore. Comment vont-ĂȘtre redĂ©ployĂ©s des milliards ? C’est la question.

đŸ‘źâ€â™€ïž Le Royaume-Uni bloque le rachat d'Activision Blizzard par Microsoft. 👉 MĂȘme si le Royaume-Uni n’est pas le plus gros marchĂ© du groupe, c’est quand mĂȘme un marchĂ© stratĂ©gique et son avis compte. À Microsoft de nĂ©gocier.

đŸŒŸ Limagrain va lancer une OPA simplifiĂ©e sur Vilmorin Ă  62,60€. 👉 Vilmorin n’a jamais fait d’étincelle en Bourse, c’est sans doute mieux ainsi.

Les résultats des entreprises :

🟱 = RĂ©sultats bien accueillis 📈 👍
🔮 = RĂ©sultats mal accueillis 📉 👎

  • 🔮 BollorĂ© : A pĂ©rimĂštre et taux de change constants, le chiffre d’affaires du 1er trimestre 2023 est ressorti en baisse de -11%. C’est surtout l’activitĂ© Logistics qui plombe les chiffres.

  • 🟱 Philips : MalgrĂ© l’annonce d’une provision de 575 M€ dans le cadre du contentieux pour le rappel des appareils respiratoires, les rĂ©sultats sont meilleurs que prĂ©vu.

  • 🔮 ID Logistics : Le chiffre d'affaires du 1er trimestre 2023 est en hausse de +18,3% mais le management est prudent sur les perspectives.

  • 🟱 ABB : Le groupe a publiĂ© une belle croissance, une hausse des marges et des prĂ©visions de chiffre d'affaires en hausse.

  • 🟱 NestlĂ© : Le groupe affiche des rĂ©sultats meilleurs que prĂ©vu grĂące Ă  de hausses de prix.

  • 🟱 Carrefour : Le groupe a publiĂ© des ventes en forte croissance au 1er trimestre, portĂ©es par l'inflation.

  • 🟱 Danone a relevĂ© sa prĂ©vision de croissance pour 2023.

  • 🔮 Dassault SystĂšmes a confirmĂ© ses objectifs pour 2023 mais les ventes sont en baisse.

  • 🔮 Kering : La croissance du 1er trimestre est faible Ă  +1%
 Faible vs LVMH !

  • 🟱 Orange : Le groupe a publiĂ© des rĂ©sultats en ligne avec les attentes.

  • 🔮🔮🔮 Teleperformance a revu Ă  la baisse son objectif de chiffre d'affaires pour 2023, mais le groupe a surtout annoncĂ© une acquisition Ă  3 Mrds€.

  • 🔮 Valeo a confirmĂ© ses objectifs pour l'exercice 2023 mais la croissance dĂ©coit un peu.

  • 🟱 Vinci a fait part d’une hausse de 14% du chiffre d'affaires au 1er trimestre.

  • 🟱 Alphabet : MalgrĂ© des rĂ©sultats globalement proches des attentes, le titre a bien rĂ©agi Ă  l’annonce d’un vaste plan de rachat d’actions de 70 Mrds$.

  • 🟱🟱 Microsoft : Les rĂ©sultats du groupe sont supĂ©rieurs aux attentes. Le rejet de l’OPA d’Activision par les Britanniques a pu jouer Ă©galement.

  • 🟱 Schneider a relevĂ© ses objectifs pour 2023 aprĂšs une hausse des ventes au 1er trimestre.

  • 🔮🔮 STMicroelectronics a publiĂ© des rĂ©sultats supĂ©rieurs aux attentes pour le 1er trimestre mais les perspectives ont Ă©tĂ© jugĂ©es dĂ©cevantes (comme pour Soitec).

  • 🔮 TotalEnergies : Le groupe a publiĂ© des bĂ©nĂ©fices en baisse et annoncĂ© un nouveau programme de rachat d'actions.

  • 🟱 eBay : les rĂ©sultats trimestriels et les perspectives sont bien accueillis.

  • 🟱🟱 Meta Platforms : Les perspectives sont bien accueillies et le marchĂ© salue la discipline sur la gestion des coĂ»ts.

  • 🔮 Amazon a sĂ©duit dans un premier temps mais les commentaires prudents du directeur financier sur les perspectives de AWS ont refroidi les ardeurs des investisseurs.

  • 🟱 Accor : Le groupe a publiĂ© de bons rĂ©sultats et relevĂ© ses prĂ©visions.

  • 🔮 Amundi a fait Ă©tat d’une baisse du rĂ©sultat net ajustĂ© et des actifs sous gestion au 1er trimestre.

  • 🔮🔮 RĂ©my Cointreau a dĂ©clarĂ© s’attendre Ă  des ventes stables pour l'exercice 2023/2024.

  • 🟱 Saint-Gobain a confirmĂ© ses objectifs aprĂšs une lĂ©gĂšre croissance au 1er trimestre.

  • 🟱 SEB a publiĂ© des ventes en baisse mais a confirmĂ© ses objectifs annuels et fait des commentaires positifs sur la baisse des coĂ»ts Ă  venir.

  • 🟱 Intel : La perte est moins Ă©levĂ©e que prĂ©vu.

  • âšȘ Mercedes a relevĂ© ses prĂ©visions aprĂšs un bon dĂ©but d’annĂ©e, confiant notamment sur la Chine et les US.

  • 🔮🔮🔮 Pinterest : MalgrĂ© une hausse des ventes, les bĂ©nĂ©fices sont en baisse.

  • 🔮🔮🔮 Snap : RĂ©sultats en dessous des attentes, notamment sur le chiffre d’affaires. Le management demande “du temps”.

  • 🟱 Spotify : Hausse des ventes et des revenus publicitaire et rĂ©duction de la perte nette.


📆 L’agenda de la semaine prochaine

(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)

En termes de rĂ©sultats d’entreprises :

  • Lundi : Stryker, Vertex, NXP, VICI Properties, ON Semiconductor, Air Lease, Medifast

  • Mardi : Pfizer, AMD, Starbucks, BP, Uber Tech, Ford Motor, Simon Property, UniCredit, Franco-Nevada , DSM, AerCap Holdings, Logitech, Neoen, Imerys, Stabilus

  • Mercredi : Orsted, Qualcomm, Airbus, Estee Lauder, BNP Paribas, MercadoLibre, Stellantis, Realty Income, Barrick Gold, Etsy, Lufthansa, Leonardo, Vicat, CGG

  • Jeudi : Apple, Novo Nordisk, Shell, AB Inbev, ConocoPhillips, Booking, Equinor, Volkswagen, Shopify, BMW, Ferrari, Moderna, Infineon, AP Moeller-Maersk, Capgemini, Legrand, Veolia, ArcelorMittal, GBL, Solvay, Zalando, Hugo Boss, Technip Energies, Rubis

  • Vendredi : Johnson Controls, Adidas, Thales, Arkema, Air France - KLM


✍ Mes lectures de la semaine

Je partage ici les articles ou vidĂ©os que j’ai trouvĂ©s intĂ©ressants cette semaine. Le but reste de vous fournir du matĂ©riel pour devenir pas Ă  pas un meilleur investisseur. ;)

  • La rivalitĂ© sino-indienne redessine l'Asie (Project Syndicate 🇬🇧).

  • La guerre des puces (Arte đŸŽ„ đŸ‡«đŸ‡·)

  • Avec les sĂ©cheresses pourra-t-on toujours produire de l’électricitĂ© avec des barrages ? (The Conversation đŸ‡«đŸ‡·).

  • Fallait pas l'inviter : OVH (Zonebourse đŸ‡«đŸ‡·)

  • Stiglitz n’a pas de confiance en la Fed (Project Syndicate 🇬🇧).

  • Faillites bancaires : Ă  la fin du XIXᔉ siĂšcle, une plus grande sĂ©vĂ©ritĂ© Ă  l’égard des dirigeants (The Conversation đŸ‡«đŸ‡·).


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À la semaine prochaine 👋

Mathieu


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