đ° đ€·ââïž MalgrĂ© la Fed, la crise bancaire inquiĂšte.
đ Le RĂ©cap des MarchĂ©s n°133 : Jerome Powell, crise bancaire, croissance chinoise, Apple, Qualcomm, Livret A, Pivot, Imerys, Trigano, ARM, Credit Suisse.
đ Le rĂ©cap des marchĂ©s
đïžÂ Les actualitĂ©s Bourse et Ă©conomie
đ Lâagenda des rĂ©sultats
âïž Mes lectures de la semaine
đ Les derniĂšres publications du Fortress Club
đ° 0 achat & 3 ventes â»ïž
On nettoie juste un peu le portefeuille cette semaine.
TrĂšs heureux de vous retrouver pour ce 133e RĂ©cap des MarchĂ©s du Fortress Club ! đ°
Les rĂ©sultats sont encore trĂšs disparates dâune entreprise Ă lâautre, et dâun secteur Ă lâautre. Il y a ceux qui gĂšrent bien cette pĂ©riode complexe, et ceux qui ont un peu plus de mal. Câest dans ces pĂ©riodes quâon peut confirmer ou infirmer nos thĂšses dâinvestissement, et donc rĂ©aliser des arbitrages. Ne perdez cependant pas de vue que cette situation complexe sur le front de lâinflation nâest que passagĂšre, dâautant quâelle est en partie liĂ©e Ă tous les problĂšmes dâapprovisionnement qu'avait créé le covid.
Bonne lecture !
Mathieu
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đ Le rĂ©cap des marchĂ©s
Malgré une prestation presque parfaite de Jerome Powell, qui a relevé les taux de 0,25 bp comme prévu, et qui a brossé dans le sens du poil les marchés avec un discours plus souple, la réaction des investisseurs a été plus nuancée que prévu.
MĂȘme si on pouvait sây attendre, les marchĂ©s nâont pas explosĂ© Ă la hausse. Les 2 raisons principales me semblent ĂȘtre 1/ que Jerome Powell a bien prĂ©cisĂ© quâil nâĂ©tait cependant pas exclu quâun nouveau tour de vis soit nĂ©cessaire en fonction de la situation sur lâinflation, et 2/ quâil y a une crise bancaire en cours aux Etats-Unis.
La crise bancaire est pour le moment une série avec des feuilletons à rebondissement. Les petits établissements régionaux sont trÚs chahutés en Bourse, et les rumeurs vont bon train sur quelle sera la prochaine banque à mordre la poussiÚre... et à se faire racheter par une grosse banque.
MĂȘme si ce ne sont que des petits Ă©tablissements, ces mĂȘmes petites banques ont souvent un rĂŽle important dans le tissu Ă©conomique local, notamment en Californie. De ce fait, au-delĂ de crĂ©er un problĂšme de confiance Ă court terme, il y a aussi des questions sur lâactivitĂ© Ă©conomique.
Dans ce contexte, avec une Fed coincĂ©e entre une inflation encore importante et une crise de confiance dans les petites banques, les indicateurs Ă©conomiques publiĂ©s cette semaine, qui nâĂ©taient pas reluisants, nâont pas incitĂ© les investisseurs Ă lâoptimisme.
Il y a notamment eu des indicateurs PMI manufacturiers en Chine et aux USA plus mauvais que prévu et des résultats (et des perspectives) en demi-teintes de certaines trÚs grosses entreprises (comme Qualcomm dans les semi-conducteurs).
Il nây a bien quâApple qui est revenu raviver lâespoir en fin de semaine, avec des rĂ©sultats meilleurs que prĂ©vu portĂ©s par des ventes dâiPhones solides, notamment en Inde.
đ Les marchĂ©s ne semblent pas encore rĂ©aliser que lâon va vers une rĂ©cession, et que ce nâest pas positif pour les actions. Cependant, câest surtout sur lâampleur de cette rĂ©cession Ă venir quâil y a un flou, dâautant quâon ne sait pas Ă partir de quand la Fed va rĂ©ellement dĂ©passer ce pivot, et baisser graduellement ses taux. Il faudra sans doute attendre encore quelques trimestres avant de repartir All in.
đïž Les actus Bourse et Ă©conomie
đȘđș Lâinflation repart Ă la hausse en Europe. Le niveau de lâinflation dans la zone euro en glissement annuel est passĂ© de 6,9% Ă 7% sur le mois dâavril⊠et ce, aprĂšs 4 mois de baisse. Sans les Ă©lĂ©ments volatils (Ă©nergie et alimentation), lâinflation Ă©tait quand mĂȘme en baisse, un bon signe pour la suite. đ On comprend cependant mieux le discours assez prudent et ferme de la BCE de cette semaine.
đž Un livret A Ă 4% dĂšs aoĂ»t ? Bruno Le Maire rĂ©flĂ©chirait Ă une nouvelle hausse du taux du livret A Ă 4% alors que lâinflation est toujours Ă un niveau Ă©levĂ©, et quâelle va encore augmenter sur le dĂ©but de lâannĂ©e en France, notamment sur lâalimentaire. đ Mieux que rien.
đșđž Plafond de la dette le retour. Je mâĂ©tais un peu emballĂ© la semaine derniĂšre en disant que ce problĂšme Ă©tait rĂ©glĂ©. Ce nâĂ©tait quâun seuil intermĂ©diaire qui avait Ă©tĂ© relevĂ©. Les grosses discussions ne font que commencer et cela sâannonce difficile. Janet Yellen estime qu'il faut craindre des difficultĂ©s dĂšs le 1er juin si aucun accord nâest trouvĂ©. đ On sait tous comment cela va se finir, mais en attendant, cela va crĂ©er un peu de volatilitĂ©.
đ Les perspectives du groupe Imerys. "Alors que la faiblesse de la demande sur certains marchĂ©s, en particulier les applications pour la construction et l'industrie, devrait se poursuivre au cours des prochains mois, les donnĂ©es de marchĂ© rĂ©centes indiquent que l'Ă©conomie chinoise et le marchĂ© automobile semblent ĂȘtre sur la voie d'une solide reprise, et que l'Ă©nergie mobile, qui Ă©tait faible au premier trimestre, devrait retrouver une croissance soutenue" a indiquĂ© le groupe. đ Imerys nâest pas le groupe le plus connu au monde, mais de par son positionnement de marchĂ©, ils ont une vision unique sur la plupart des industries de notre monde, et donc, leurs perspectives sont toujours intĂ©ressantes Ă regarder.
đŻ PremiĂšre victime de lâIA. Le spĂ©cialiste du soutien scolaire amĂ©ricain Chegg a attirĂ© lâattention des investisseurs sur l'impact des nouveaux robots conversationnels Ă base dâIA. Le groupe a expliquĂ© ses performances financiĂšres dĂ©cevantes par l'impact de ChatGPT. đ Il est encore trop tĂŽt pour mesurer cet impact mais il est Ă©vident que certaines industries vont ĂȘtre bouleversĂ©es par ces technologies.
đȘđș La faute Ă lâESG investing en Europe ? Patrick PouyannĂ©, le PDG de TotalEnergies a expliquĂ© aux investisseurs que la cotation europĂ©enne du groupe Ă©tait responsable de sa dĂ©cote en bourse, mais il a exclu de se faire coter aux USA. đ Il est Ă©vident que du fait de la grande mode de lâinvestissement ESG, les flux se dirigent moins vers les entreprises pĂ©troliĂšres, et quâen consĂ©quence, ces derniĂšres soient moins bien valorisĂ©es que par le passĂ©.
đŽââ ïž Une autre illustration de lâIA⊠IBM pourrait suspendre ses recrutements alors que 30% de ses effectifs pourraient Ă terme ĂȘtre remplacĂ©s par l'intelligence artificielle, selon son PDG. đ Comme discours pour motiver les salariĂ©s, on a connu mieux đ !
đ ARM, bientĂŽt cĂŽtĂ© aux USA. Le gĂ©ant des semi-conducteurs Arm a dĂ©posĂ© une demande dâintroduction en Bourse. Pour rappel, ce groupe est actuellement contrĂŽlĂ© par Softbank⊠qui a en ce moment, plutĂŽt besoin de liquiditĂ©.
đšđCredit Suisse le retour ? UBS envisagerait une scission de la partie suisse de CrĂ©dit Suisse. đ Pour rappel, ce nâest presque que la branche activitĂ©s de marchĂ©s qui Ă©tait la source de nombreux problĂšmes. La banque classique suisse et la gestion de fortune se portaient trĂšs bien.
đŻ Un activiste rattrapĂ© par un vendeur Ă dĂ©couvert ? Les actions du groupe de Carl Icahn (une personnalitĂ© dans la finance) ont fortement chutĂ© cette semaine aprĂšs l'attaque du vendeur Ă dĂ©couvert Hindenburg qui estime que la valorisation du groupe est dĂ©connectĂ©e de la valeur de ses actifs.
âșïž Trigano fait de la croissance externe. Beneteau est entrĂ© en nĂ©gociations exclusives avec Trigano pour la cession de son activitĂ© Habitat. đ Un bon point pour Trigano qui cherche dĂ©sespĂ©rĂ©ment Ă redĂ©ployer son cash via des acquisitions.
Les résultats des entreprises :
đą = RĂ©sultats bien accueillis đ đ
đŽ = RĂ©sultats mal accueillis đ đ
đą Logitech : Le chiffre d'affaires du 4e trimestre fiscal recule de 22% mais est supĂ©rieur aux estimations.
đą BNP Paribas : Le groupe a doublĂ© ses bĂ©nĂ©fices au 1er trimestre grĂące Ă la vente de Bank of the West.
đŽ Imerys : Les ventes du 1er trimestre sont stables, mais les perspectives sont jugĂ©es trop prudentes.
đą Neoen a confirmĂ© ses objectifs 2023 et de moyen terme aprĂšs un chiffre d'affaires en forte hausse.
đŽ Stellantis : Le groupe a confirmĂ© ses objectifs pour 2023 aprĂšs un dĂ©but d'annĂ©e dynamique, mais Tesla inquiĂšte.
đŽ Ford : Les rĂ©sultats du 1er trimestre sont solides grĂące Ă des prix Ă©levĂ©s, mais la performance de la branche Ă©lectrique empireâŠ
đŽ AMD : Le groupe a fait Ă©tat de perspectives jugĂ©es dĂ©cevantes.
đŽ Starbucks : Des trĂšs bons rĂ©sultats mais des objectifs jugĂ©s trop prudents.
đŽ Airbus : Les objectifs 2023 sont confirmĂ©s, mais le recul des bĂ©nĂ©fices est important sur le 1er trimestre.
đŽ ArcelorMittal : Le groupe a rĂ©itĂ©rĂ© ses objectifs prudents pour 2023 malgrĂ© des signes d'amĂ©lioration au 1er trimestre.
đŽ Technip Energies : Le groupe a confirmĂ© ses objectifs 2023 aprĂšs un 1er trimestre affectĂ© (encore) par la Russie.
đŽ Veolia : Des bons rĂ©sultats mais des perspectives prudentes.
đą Adecco : Les ventes du groupe sont ressorties supĂ©rieures aux attentes au 1er trimestre grĂące Ă l'activitĂ© reconversion.
đą AB Inbev a dĂ©passĂ© les attentes sur les bĂ©nĂ©fices grĂące Ă la hausse des prix.
đą AP Moller Maersk a maintenu ses prĂ©visions pour l'ensemble de l'annĂ©e malgrĂ© la baisse des volumes de conteneurs.
đŽđŽ Qualcomm : Les perspectives sont jugĂ©es trop prudentes.
đŽ Infineon : Les prĂ©visions du groupe sont relevĂ©es mais les commentaires de Qualcomm pĂšsent sur tout le secteur.
đą Shell : Le groupe a dĂ©passĂ© les attentes.
đą Volkswagen : Le groupe a confirmĂ© ses projections pour 2023 aprĂšs une hausse de +22% de ses ventes au 1er trimestre.
đŽđŽ EstĂ©e Lauder a Ă©tĂ© lourdement pĂ©nalisĂ© par le marchĂ© aprĂšs la rĂ©vision en baisse de ses perspectives pour 2023.
đŽ Air France-KLM : Les rĂ©sultats du 1er trimestre sont meilleurs que prĂ©vu, portĂ© par les rĂ©servations estivales, mais lâannonce dâune solution de financement non dilutif avec Apollo Global Management brouille les cartes.
đąđą Adidas : Les prĂ©visions sont confirmĂ©es, aprĂšs un dĂ©but d'annĂ©e plus robuste que prĂ©vu.
đą Apple : Le groupe a publiĂ© des rĂ©sultats solides, notamment portĂ© par les ventes dâiPhones en Inde.
đąđą Coinbase : Le groupe a rĂ©duit ses pertes.
đ Lâagenda de la semaine prochaine
(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)
En termes de rĂ©sultats dâentreprises :
Lundi : /
Mardi : Berkshire Hathaway, PayPal Holdings, BioNTech, Palantir, Lucid
Mercredi : Airbnb, Air Products, Nintendo, Electronic Arts, Amadeus IT, Globalfoundries, Fresenius, Rivian
Jeudi : Coloplast, Deutsche Telekom, Merck, Bayer, JD.com, Hon Hai Precision, Engie, Hapag Lloyd, Verbund, Klépierre, JC Decaux, ThyssenKrupp, Aurubis, Sixt, Eutelsat, Equasens
Vendredi : Linde, Societe Generale, Exor, SCOR
âïž Mes lectures de la semaine
Je partage ici les articles ou vidĂ©os que jâai trouvĂ©s intĂ©ressants cette semaine. Le but reste de vous fournir du matĂ©riel pour devenir pas Ă pas un meilleur investisseur. ;)
Le trĂ©sor de guerre de Warren Buffett, un problĂšme Ă long terme (Morningstar đ«đ·)
Tesla et la promesse de l'abandon des terres rares (Wired đŹđ§).
L'informatique quantique pourrait briser l'internet. Voici comment (Financial Times đŹđ§).
La grĂšve dâHollywood contre les IA nous concerne tous ? (Heidi News đ«đ·).
Partage de la valeur : faut-il taxer les rachats dâactions ? (The Conversation đ«đ·).
BNP Paribas : Force du modĂšle (Zonebourse đ«đ·)
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Mathieu
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