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👉 Le Récap des Marchés n°113 : Pivot de la Fed, Chine qui redémarre, Téléperformance, Crédit Suisse, Rolls-Royce, Airbus, Apple

Mathieu Bouchant

4 déc. 2022

Très heureux de vous retrouver pour ce 113e Récap des Marchés du Fortress Club ! 🏰

Le fameux pivot de la Fed est peut-être (ou peut-être pas) en train de se jouer sous nos yeux. Même pour des investisseurs de moyen long terme, cela reste un spectacle fascinant à suivre tant les séances boursières sont des épisodes d’une série Netflix sans fin avec des rebondissements sans fin. Pour tout investisseur de moyen long terme, les séances boursières doivent rester un spectacle, et donc un divertissement, et non une fin en soi. Cela veut dire qu’il ne faut pas tirer de conclusions hâtives sur la réussite de votre stratégie au gré des séances boursières alors que vous mesurez votre performance en années… Et non en journées ! ;)

Bonne lecture.

Mathieu

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📊 Que s’est-il passé sur les marchés ?

Par Mathieu.

Malgré une séance en dent de scie vendredi après des chiffres de l’emploi aux US meilleures que prévu (économie résiliente = pas en faveur d’une baisse de l’inflation et des taux), la semaine s’est quand même terminée dans le vert, profitant du fort rebond des marchés mercredi dans le sillage des propos de la Fed.

Mercredi, le message de Jerome Powell (Fed) a été très bien accueilli par les marchés. Le patron de la Fed a évoqué la possibilité d’une réduction du rythme de la hausse des taux dès la prochaine réunion de décembre, et d’un atterrissage économique en douceur (le scénario parfait). Bien que le patron de la Fed ait quand même évoqué plusieurs bémols, le marché s’est concentré sur les points positifs et a commencé à jouer le fameux Pivot de la politique de la Fed, moment où la Fed va commencer d’assouplir sa politique. Cette hausse des marchés actions s’est logiquement accompagnée d’une baisse du dollar et d’une baisse du rendement des taux à 10 Américains.
Les nouvelles manifestations en Chine font bouger le gouvernement ? Je passe sur le fait que le gouvernement a renforcé drastiquement sa politique de censure sur internet pour cacher ces manifestations. Cependant, le point positif de tout ça pour nous, c’est que cela pourrait pousser la Chine à assouplir sa politique zéro covid. C’est positif pour l’économie chinoise, mais aussi pour les pénuries en tout genre qui ont pour cause ces perturbations en Chine.
Vendredi, les chiffres des créations d’emplois aux US se sont révélés meilleurs que prévu, ce qui a été accueilli négativement alors que cela ne démontre pas que l’économie ralentit… Ce qui pourrait inciter la Fed à repousser son pivot. Ces chiffres étaient dans la lignée de ceux de la consommation des ménages, qui est pour le moment très résiliente.

Ce qu’il faut retenir : Il n’est pas encore évident que nous sommes dans ce pivot alors que nous avons certes quelques signaux positifs sur l’inflation, mais que l’économie reste en pleine forme (emploi, conso etc.). Cette situation peut être en faveur d’un atterrissage en douceur si l’inflation continue de baisser et si l’économie n’entre pas en récession. Mais cela peut aussi être négatif si l’inflation repart… Ce qui forcera la Fed à relever encore plus ses taux (être encore plus méchante) pour définitivement calmer l’inflation.
Un rappel : Une hausse des taux est une arme monétaire comparable à la cortisone. C’est un remède qui soigne beaucoup de maux mais qui est très puissant et dont il ne faut pas abuser. Actuellement, la Fed préférerait soutenir l’économie et la croissance mais elle n’a pas d’autres choix que d’utiliser pour combattre l’inflation… Et donc, brider son économie. Comme la cortisone, si l’on augmente trop les taux, cela peut avoir d’autres effets négatifs assez importants. C’est pour cela que, comme un docteur qui surveillerait attentivement son patient, la Fed ausculte en permanence l’économie pour retirer dès que possible ce traitement.

🗞️ Les actus bourse et économie

Par Mathieu.

🇷🇺 Joe Biden s'est dit prêt à discuter avec Vladimir Poutine de la fin de la guerre en Ukraine, ce qui a été perçu par les spécialistes comme une grande ouverture au dialogue de Washington depuis le début du conflit.

📞 Teleperformance redore son blason en signant un accord mondial avec la fédération syndicale UNI Global Union, la même qui l’avait lourdement mis en cause.

⚡️ Le chinois Contemporary Amperex Technology (CATL) détiendrait 35,3% du marché des batteries pour véhicules électriques en 2022.

🇨🇭Le président de Crédit Suisse annonce que les sorties de fonds ont cessé. Le cours de Crédit Suisse en a fortement profité avec une hausse de +9,30% vendredi.

✈️ Les livraisons 2023 d'Airbus pourraient être affectées par des perturbations de la chaîne d'approvisionnement et de la main-d'œuvre, a appris Reuters.

☢️ Rolls-Royce serait en pourparlers pour construire un mini-réacteur nucléaire pour une raffinerie de produits chimiques écossaise.

📉 L’action Apple souffre après les informations selon lesquelles la grogne sociale chez l'assembleur chinois Foxconn allait amputer la production d'iPhone de quelques millions d'unités dans les semaines à venir. Dis autrement, cela veut dire quelques milliards en moins sur les prochains mois.

🏥 Sanofi serait en concurrence avec Janssen (Johnson & Johnson) et Amgen pour s'offrir Horizon Therapeutics (qui pèse 22 Mds$ en Bourse).

🇺🇸 Sous la pression d'Apple, Taiwan Semiconductor (TSMC) devrait produire davantage de puces avancées aux Etats-Unis.

💥 Miser sur l’immobilier du futur ? 🏭

Par Mathieu.

Identité

Nom : First Trust Alerian Disruptive Technology Real Estate
Capitalisation : 26 M$
Isin : US33736N1019
Frais de gestion : 0,60%
PEA : Non-éligible

Le contexte :

Tout d’abord merci à Sylvain qui a attiré mon attention sur cet ETF !

Cet ETF a pour objectif de miser sur l’immobilier desservant des secteurs d’avenir liés à la technologie. Plus exactement, c’est un ETF qui veut capitaliser sur la connectivité grandissante de nos sociétés.

Pour ce faire, cet ETF est investi dans des sociétés qui détiennent, exploitent ou louent des actifs immobiliers ayant pour clients finaux les secteurs des télécommunications, du stockage de données, du traitement des données et du e-commerce.

Les sociétés de cet ETF sont majoritairement des foncières immobilières (REITS) ou des entreprises qui ne sont pas officiellement des REITS, mais dont l’activité est similaire.

Voici les principales positions du groupe :

Et voici sa répartition géographique :

Alors que cet ETF est un fond de REIT, le critère important à regarder est le dividende !

Dans le cas de cet ETF, on peut voir qu’il a un rendement moyen de 4,33% sur les 12 derniers mois !

Comme vous pouvez le voir avec le graphique ci-dessous, c’est logiquement un ETF bien plus risqué que la moyenne qui sous-performe l’indice de référence qui rassemble tous les REITs (la courbe jaune).

Mon avis :

Cet ETF a un objectif louable, celui de miser sur les actifs immobiliers d’avenir.

Il le permet en partie avec une exposition aux data centers, aux entrepôts de e-commerce, ou encore aux tours de télécommunications.

Cependant, la contrepartie est que c’est un ETF qui mise sur des entreprises assez chères en Bourse (REITs de Data centers), des entreprises très cycliques (entrepôts de e-commerce), ou des entreprises un peu à part (les tours de télécommunications).

Le résultat de ce positionnement est pour le moment peu concluant par rapport à un ETF qui miserait simplement sur l’ensemble des REITs.

Je ne pense donc pas que c’est un hasard, si cet ETF, qui a été créé en 2007, n’a que 26 M$ d’actifs (c’est ridicule pour un ETF américain).

Cet ETF est la preuve qu’il faut se méfier des ETFs avec des titres intéressants (certains diraient pompeux :)) et qu’il faut toujours regarder sa composition.

Si votre objectif est d’avoir des REITs, et d’avoir des valeurs versant des dividendes, exposés à des thématiques d’avenir, je vous incite plutôt à faire une petite sélection dans toutes ces valeurs, plutôt que d’acheter cet ETF.

Les REITs qui misent sur des thématiques d’avenir sont peu nombreux, de ce fait, la recherche et la sélection de quelques titres ne doit pas vous prendre trop de temps.

Est-ce que certains d’entre vous ont déjà certaines valeurs en portefeuille ? N’hésitez pas à partager vos choix en commentaire !

💰 Les actus crypto, NFT et metaverse

Par Timothé.

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📈 L’analyse technique

Par Yves CHOURA, gérant de portefeuilles et spécialiste de l’analyse technique.

😂 Les tweets de la semaine

Par Timothé.

📆 L’agenda de la semaine prochaine

(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)

En termes de résultats d’entreprises :

Lundi : Siemens Gamesa, Quadient
Mardi : AutoZone, Ferguson, Derichebourg
Mercredi : Brown Forman, Campbell Soup, GameStop
Jeudi : Broadcom, Costco, DS Smith
Vendredi : Li Auto

✍️ Un peu de lecture

Par Mathieu.

Je vais partager ici les articles ou vidéos que j’ai trouvés intéressants cette semaine. Le but reste de vous fournir du matériel pour devenir pas à pas un meilleur investisseur. ;)