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Point Hebdo n°65 : Inflation, Omicron, valeurs financiÚres & automobiles

Mathieu Bouchant
Jan 1
9
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Bonjour Ă  toutes & Ă  tous,

Dans ce 65e Point Hebdo du Fortress Club, nous allons faire le bilan de la semaine.


Sommaire

  • Le bilan de la semaine đŸ«

  • Le bilan dĂ©taillĂ© đŸ«đŸ«đŸ«

  • L’ETF de la semaine 💾 : Financial Select Sector SPDR Fund đŸ‡ș🇾

  • La notion/concept de la semaine đŸ€“ : La stratĂ©gie Global Macro 🌎

  • Les derniĂšres publications 💌


Si vous avez aimĂ© ce dossier, pensez Ă  cliquer sur le petit cƓur (sous le titre), ça m’encourage Ă©normĂ©ment !

Temps de lecture : 10 mins.


Si vous souhaitez profiter pleinement de cet e-mail, nous vous conseillons de charger/afficher les images. 📈😉


Le bilan de la semaine đŸ«


Un variant “gĂ©rable” ? 😮

AprĂšs des marchĂ©s un peu volatils dĂ©but dĂ©cembre en raison des craintes sur le nouveau variant et ses consĂ©quences sur la croissance Ă©conomique, les Bourses ont retrouvĂ© leur calme ces deux derniĂšres semaines, se payant mĂȘme le luxe de finir l’annĂ©e proche de leurs sommets ou Ă  leurs sommets en Europe comme aux US.

MĂȘme si les contaminations dĂ©passent les records partout dans le monde, les hospitalisations semblent pour le moment “gĂ©rables”, ce qui laisse penser que cette nouvelle vague pourrait ne pas ĂȘtre pire que les autres, d’autant que de nombreux traitements arrivent sur le marchĂ©, et que la vaccination de rappel semble bien diminuer le nombre de cas graves.

Pour finir, plusieurs Ă©tudes sont en cours pour dĂ©terminer si ce nouveau variant est rĂ©ellement moins grave que les prĂ©cĂ©dents. Si ce fait Ă©tait confirmĂ©, ce serait une bonne nouvelle car les autoritĂ©s pourraient finalement choisir de laisser circuler un peu plus ce variant pour favoriser l’immunitĂ© collective


Une inflation “gĂ©rable” ?

L’autre Ă©lĂ©ment de fond qui soutient le retour au calme sur les marchĂ©s semble ĂȘtre que le problĂšme de l’inflation (temporaire ou pas) est dĂ©sormais “entre de bonnes mains”. MĂȘme si l’inflation pouvait ĂȘtre plus importante que prĂ©vu Ă  court terme, la banque centrale amĂ©ricaine (La Fed đŸ‡ș🇾) a fait des annonces qui devraient (sur le papier) juguler cette hausse des prix.

ConcrĂštement, la Fed va rĂ©duire ses injections de liquiditĂ©s ce qui “devrait” avoir un impact nĂ©gatif sur les marchĂ©s.

Cependant, les marchĂ©s continuent de monter doucement mais sĂ»rement. C’est le signe que les investisseurs semblaient dĂ©jĂ  avoir intĂ©grĂ© ces annonces, et qu’ils restent trĂšs confiants sur la dynamique de la reprise Ă©conomique pour 2022.

Le dernier facteur đŸ’¶

C’est que mĂȘme si nous sommes dans une phase ou les banques centrales retirent petit Ă  petit leur soutien car l’économie va mieux, les marchĂ©s semblent avoir la conviction que si jamais la situation devait dĂ©raper, les banques centrales n’hĂ©siteraient pas Ă  prolonger leurs mesures de soutien
 ce que les marchĂ©s accueilleraient, in fine, comme une surprise positive.

Et pour 2022 ? 🔼

Comme je l’ai Ă©voquĂ© dans mon point hebdo “🏰 Et Dieu prit la parole đŸ‘Œ 💾“ les annonces de la Fed doivent en thĂ©orie amener Ă  quelques changements.

Cependant, Ă  moins d’ĂȘtre un gĂ©rant “Global Macro”, il n’est pas Ă©vident de prĂ©dire prĂ©cisĂ©ment les rĂ©actions du marchĂ© sur ce genre d’annonces. Souvent, ces mouvements de marchĂ© prennent du temps, et sont davantage visibles Ă  postĂ©riori sur la durĂ©e.

En attendant, vous pouvez Ă©viter d’ĂȘtre aux moins bons endroits. đŸš·

Dans un contexte ou la Fed đŸ‡ș🇾 va relever ses taux, les obligations actuelles Ă©mises en dollar vont perdre de la valeur, car elles seront moins compĂ©titives sur le marchĂ© que les nouvelles qui vont sortir avec un taux (ie un rendement) plus Ă©levĂ©.

Ainsi, ĂȘtre investi dans un ETF d’obligations amĂ©ricaines semble ĂȘtre un “mauvais endroits”. đŸš©

Les seuls placements obligataires qui doivent profiter de cette tendance sont les obligations Ă  trĂšs court terme (- de 3 mois). Cependant, ne vous attendez pas Ă  faire fortune avec ça, car les taux seront trĂšs faibles sur ces durĂ©es, mĂȘme s’ils augmentent !..

Une incitation à la prudence 🔼

Sans prédire précisément ce qui peut se passer en 2022, le contexte actuel (hausse des taux, valorisations élevées, inflation élevée
 et nouveau variant) doit vous inciter à la prudence, et donc, à une plus grande sélectivité.

Pour paraphraser un célÚbre Youtubeur français :

« C'est en ne faisant pas n'importe quoi qu'on ne devient pas n'importe qui » !

Faire preuve de prudence ne veut pas dire “tout vendre” et acheter des lingots d’or.

Faire preuve de prudence veut davantage dire qu’il faut sortir/Ă©viter les dossiers hyperspĂ©culatifs dont la valorisation est dĂ©connectĂ©e des fondamentaux, et dont un “retour Ă  la normale” pourrait faire mal.

Si vous avez un portefeuille constituĂ© uniquement d’entreprises non rentables ou avec des PER supĂ©rieurs Ă  100
 c’est peut-ĂȘtre le bon moment de songer Ă  vous diversifier. 😉

Des prĂ©visions hĂ©tĂ©roclites, mais
 🎡

La fin d’annĂ©e est gĂ©nĂ©ralement le moment des prĂ©visions annuelles pour les Ă©conomistes ou stratĂ©gistes de marchĂ©. Pour le moment, il y a de tout. Des pessimistes et des optimistes.

Globalement tout le monde est plus ou moins confiant sur la croissance, mais ce sont les taux et le nouveau variant Omicron qui sont sources d’incertitudes.

Cependant, dans ce contexte trĂšs incertain, il y a un secteur qui semble faire l’unanimitĂ©, et qui est en lien avec le segment de marchĂ© que je viens de vous dire d’éviter (les ETFs obligataires), c’est celui des banques.

Non, il ne faut pas Ă©viter les bancaires, c’est plutĂŽt le contraire.

Avec la remontĂ©e des taux aux US, les valeurs bancaires vont mieux gagner leur vie sur un de leurs mĂ©tiers de base, celui de “prĂȘteur d’argent”. Traditionnellement, un contexte de hausse des taux est favorable aux valeurs bancaires.

Sur 1 an, le secteur bancaire amĂ©ricain au sens large (S&P 500 Financial) est en hausse de +37% grĂące aux trĂšs bons rĂ©sultats des valeurs du secteur. Ces rĂ©sultats Ă©taient essentiellement portĂ©s par les branches “activitĂ©s de marchĂ©s” & “banque d’investissement”. Alors que les revenus en provenance des “marges d’intĂ©rĂȘt” Ă©taient eux sous pression, le mouvement de hausse des taux attendu aux US pourrait bien ĂȘtre le stabilisateur salutaire des rĂ©sultats des banques, et donc, le catalyseur des actions du secteur en 2022.

Un autre secteur à jouer ? 🚗

AprĂšs continental qui a fait des commentaires encourageants la semaine passĂ©e, c’est le marchĂ© chinois qui incite Ă  l’optimisme sur le secteur automobile.

La chine est évidemment le plus grand marché automobile du monde (de loin). De ce fait, la dynamique du marché chinois a un impact mondial sur de nombreux constructeurs qui ont une présence dans ce pays.

Selon l'Association chinoise des constructeurs automobiles, les ventes de vĂ©hicules lĂ©gers atteindront 27,5 M d'unitĂ©s en 2022, soit +5,4 % par rapport Ă  2021, et ce malgrĂ© les problĂšmes d’approvisionnement en composants Ă©lectroniques.

Cette progression est portée par la forte croissance des modÚles électrique et hybrides rechargeables (en hausse de +47%!).

Du cĂŽtĂ© des entreprises 🏭

Voici les nouvelles qui m’ont marquĂ© cette semaine :

  • Carrefour âšĄïž Parapharmacie ? Le secteur de la distribution en France (comprenez Carrefour & Casino en Bourse) Ă©tait bien orientĂ© cette semaine suite aux annonces du gouvernement qui a dĂ©cidĂ© d’autoriser Ă  titre temporaire la vente des autotests Covid en dehors des pharmacies. Certaines enseignes (dont Carrefour) avaient anticipĂ© ces annonces et vont donc pouvoir Ă©couler leur stock. Au-delĂ  de l’aspect marketing, ces annonces relancent aussi la guerre entre les pharmacies et la grande distribution.

  • 🩠 Carton plein pour Biosynex ? Avec la gĂ©nĂ©ralisation des tests antigĂ©niques, Biosynex est revenu proche de ses sommets en Bourse. Sans avoir les chiffres de l’entreprise, les donnĂ©es publiques montrent une explosion du nombre de tests, notamment prĂ©ventif en amont des fĂȘtes. Biosynex, qui avait embauchĂ© 200 personnes pour augmenter ses capacitĂ©s de production avant les fĂȘtes, devrait logiquement en profiter. Biosynex fait partie du Portefeuille Offensif. Pour dĂ©couvrir l’ensemble du portefeuille, vous pouvez rejoindre la version Premium du Fortress Club. (👉 lien ici)

  • 📞 Croissance externe pour Teleperformance. Le n° 1 mondial des prestations de services externalisĂ©s et de conseil aux entreprises dĂ©diĂ©s Ă  la gestion de la relation client (centre d’appels) a annoncĂ© une acquisition aux US. Le groupe va racheter Senture pour 400 M$, acteur spĂ©cialisĂ© dans les activitĂ©s d'assistance aux citoyens auprĂšs des administrations des États-Unis. Cette acquisition sera “relutive” dĂšs 2021 (comprenez qu’elle va augmenter le bĂ©nĂ©fices de TĂ©lĂ©perfomance) et elle permet au groupe d’accĂ©lĂ©rer sa croissance aux US.


Le bilan dĂ©taillĂ© đŸ«đŸ«đŸ«


Que retenir des marchés de cette semaine ?


En termes d’indicateurs Ă©conomiques :

✅ = meilleur que prĂ©vu // ❌ = moins bon que prĂ©vu // 🟱 = en ligne avec les attentes

Mardi âžĄïž đŸ‡ș🇾 Indice S&P/CS Composite-20 des prix des logements (Oct.) ❌
Mercredi âžĄïž đŸ‡ș🇾 Promesses de ventes de logements (Mensuel) (Nov.) ❌
Jeudi âžĄïž đŸ‡ș🇾 Indice des prix des logements Nationwide HPI (Mensuel) ✅
Jeudi âžĄïž đŸ‡ș🇾 Inscriptions hebdomadaires au chĂŽmage ✅
Vendredi âžĄïž 🇹🇳 PMI manufacturier (DĂ©c) ✅
Vendredi âžĄïž 🇹🇳 PMI secteur non-manufacturier (DĂ©c) ✅

Ce qu’il faut retenir : C’est vraiment la misùre cette semaine. Je ne vais pas vous raconter de salade. Il n’y a rien de palpitant ! 🙃


En termes de News :

  • Audi (Volkswagen), Mercedes-Benz (Daimler) et BMW ont enregistrĂ© des prix records pour les modĂšles de voitures de luxe en 2021.

  • Deutsche Lufthansa annule des milliers de vols en raison du Covid-19.

  • United Airlines et d’autres compagnies aĂ©riennes font toujours face Ă  des milliers de vols annulĂ©s aux Etats-Unis.

  • Un projet de loi sur les cotations chinoises Ă  l'Ă©tranger pĂ©nalise l'action Alibaba.

  • Samsung Electronics et Micron Technology estiment que le confinement de Xian pourrait affecter la production de puces.

  • Les actions Biogen en hausse de 10,8 % aprĂšs que le Korea Economic Daily eut rapportĂ© que Samsung BioLogics est en pourparlers pour acheter la sociĂ©tĂ© pour quelque 42 Mds$. Le CorĂ©en dĂ©ment.

  • Alibaba nĂ©gocierait la cession de ses parts dans Weibo Ă  un conglomĂ©rat d'Etat chinois.

  • Alcoa rĂ©duit sa production d'aluminium en Espagne face Ă  l'inflation sur les coĂ»ts de production.

  • China Evergrande Group perd 9% aprĂšs un nouveau manquement sur une Ă©chĂ©ance obligataire.

  • Aviation Capital Group va commander 40 A320neo et 20 A220 Ă  Airbus.


En termes de Recommandation d’analystes :

Pourquoi c’est important ? Car ces analystes font partie du newsflow positif qui peut motiver des investisseurs à investir sur ces actions.

  • Rien de palpitant :)


En termes de rĂ©sultats d’entreprises :

  • Rien de palpitant :)


Que nous rĂ©serve la semaine prochaine ? 📆


(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes (ou qui nous intéressent) qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)

En termes de rĂ©sultats d’entreprises :

  • Lundi âžĄïž Rien de palpitant :)

  • Mardi âžĄïž Rien de palpitant :)

  • Mercredi âžĄïž Trigano

  • Jeudi âžĄïž Constellation Brands, Sodexo

  • Vendredi âžĄïž Rien de palpitant :)


L’ETF de la semaine 💾 : Financial Select Sector SPDR Fund


Le but est ici de vous faire dĂ©couvrir des ETFs qui peuvent vous offrir une diversification pour aller au-delĂ  du simple portefeuille d’ETFs sur les grands indices. Je prĂ©senterai Ă  l’occasion Ă©galement des OPCVMs si j’estime qu’ils peuvent vous offrir une meilleure diversification sur un segment de marchĂ©.


Pour miser sur le secteur financier Américain.

Identité

Nom : Financial Select Sector SPDR Fund

Mnémonique : XLF

Actifs sous gestion : 44 Mrds$

Émetteur : State Street

Frais de gestion : 0.12%

Devise : Dollar đŸ‡ș🇾

Pourquoi ?

Si vous souhaitez augmenter la pondĂ©ration du secteur financier Ă  cĂŽtĂ© d’un ETF sur le S&P 500, ce qui peut sembler judicieux dans un contexte de hausse des taux aux US, voici le plus gros ETF du secteur.

Il vous permet de miser sur le secteur financier au sens large : Les banques, les assurances (Berkshire Hathaway par exemple) mais aussi les intermédiaires financiers comme les courtiers (Charles Schwab).

Les alternatives ♻

  • Vanguard Financials ETF (VFH) (Banques + assurances)

  • iShares S&P 500 Financials Sector ETF (IUFS) (Banques + assurances)

  • iShares S&P U.S. Banks ETF (BNKS) (100% banques đŸ‡ș🇾)

Pour aller plus loin 🔭

Voici Ă©galement 3 ETFs qui sont investis sur des segments plus spĂ©cifiques du secteur bancaire amĂ©ricain. Ces 3 ETFs ont des frais plus Ă©levĂ©s mais ont affichĂ© une meilleure performance sur l’annĂ©e passĂ©e.

  • First Trust Nasdaq Bank ETF (FTXO)

  • Invesco KBW Bank ETF (KBWB)

  • SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE)

Je vais vous donner dÚs la semaine prochaine ma préférence.


La notion/concept de la semaine đŸ€“ : La stratĂ©gie Global Macro 🌎


La stratĂ©gie Global Macro 🌎 est un type de stratĂ©gie communĂ©ment utilisĂ© par les hedge funds visant Ă  profiter de changements politiques et Ă©conomiques d'un ou plusieurs Etats.

Ces investissements sont basés sur des anticipations macroéconomiques telles que la mise en place de politique monétaire, de bonnes ou mauvaises statistiques économiques, l'évolution du prix des matiÚres premiÚres, etc.


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En conclusion


J’espĂšre que ce nouveau Point Hebdo vous aura Ă©tĂ© utile !

Si vous avez la moindre question, n’hĂ©sitez pas Ă  m’écrire en commentaire

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Je vous rĂ©pondrai avec grand plaisir ! 🙂

👉 Si vous avez aimĂ© ce dossier, pensez Ă  cliquer sur le petit cƓur (sous le titre), ça m’encourage Ă©normĂ©ment !

Bon Weekend,

Mathieu


Et n’oubliez pas
 Soyez conscient(e) des risques.

Tous les investissements (en bourse ou ailleurs) comportent des risques de perte en capital. Plus un investissement peut rapporter, plus il est risquĂ©. N’investissez que l’argent dont vous n’avez pas besoin. Les informations prĂ©sentĂ©es dans notre newsletter ou sur notre site vous sont communiquĂ©es Ă  titre purement informatif et ne constituent ni un conseil d’investissement, ni une offre de vente, ni une sollicitation d’achat. Cette newsletter est faite pour ceux qui souhaitent se lancer dans le monde de l’investissement. Il est primordial de toujours rĂ©flĂ©chir avant d’agir dans ce domaine.

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