🏰 💹 Après le rebond, le doute ?

👉 Le Récap des Marchés n°229 : Accord avec le UK, réunion Chine/US, une Fed attentiste.

• 📊 Le récap des marchés

• 🔢 Le chiffre de la semaine

• 🗞️ Les actualités Bourse et économie

• 📅 L’agenda des résultats

• ✍️ Mes lectures de la semaine

• 💎 Les dernières publications du Fortress Club

  • 🏰 2 achats & 7 ventes ♻️

    • 🔐 #235 : Petit ménage de printemps.

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📊 Le récap des marchés

🎙️ Version audio

Malgré l’annonce de discussion entre la Chine et les Etats-Unis à Berne, les investisseurs n’ont que modérément fait preuve d’enthousiasme cette semaine, alors que les marchés sont globalement revenu à leur point de départ pré guerre commerciale, mais que les sujets d’inquiétude restent encore nombreux.

Sur la guerre commerciale, bien que Trump ait mis de l’eau dans son vin, que des pourparlers semblent en cours avec plusieurs pays clés, que les discussions vont commencer avec la Chine, que les Etats-Unis ont annoncé un assouplissement sur les exportations de semi-conducteurs, et qu’un premier accord a été trouvé avec le Royaume-Uni, l’attentisme domine. Pourquoi ? Car les marchés se demandent maintenant si la situation va rapidement s’améliorer et revenir à la normale, ou bien s’éterniser. La nouvelle “normale” sera légèrement différente, souvent avec des taxes douanières américaines un peu plus élevées, mais “gérables” et n'entraînant pas de trop grandes complications pour les entreprises.

Après avoir fortement remonté, on est en droit de se demander si les marchés ne sont pas allés un peu trop vite en besogne, et s’il ne va pas y avoir des complications, notamment avec la Chine, qui vont faire s’éterniser cette période d’incertitudes pour les entreprises.

Dans la rubrique information qui laisse penser que cette situation pourrait s’éterniser, le secrétaire au Commerce américain Howard Lutnick a déclaré que les accords commerciaux avec la Corée du Sud et le Japon pourraient prendre beaucoup plus de temps à conclure que l'accord avec le Royaume-Uni…

Au-delà de la guerre commerciale, il y avait cette semaine une réunion de la Fed qui a abouti sur un statu quo auquel tout le monde s’attendait. Le discours de Jerome Powell était aussi visiblement assez conforme aux attentes alors que les marchés n’ont pas fortement réagi. La Fed reste dans l’expectative, même si Jerome Powell a reconnu qu'il existait une hausse des risques tant du côté de l’inflation que du chômage. Les taux de la Fed sont un sujet de second plan en ce moment.

Je note que les échauffourées, pardon, bombardements réciproques entre l’Inde et le Pakistan n’inquiètent pas plus que ça les marchés pour le moment.

Du côté des publications de résultats, le nombre de sociétés américaines qui dépassent les prévisions des analystes et l'ampleur des dépassements est assez conforme à la moyenne, ce qui vient désamorcer un peu les inquiétudes des investisseurs même si les entreprises redoublent de prudence dans leurs prévisions.

En Chine, les autorités ont annoncé des mesures de soutien à l’économie via un assouplissement monétaire à base baisse du taux de prise en pension à sept jours, de réduction du ratio de réserves obligatoires, de programme de refinancement de 500 Mrds de yuans pour la consommation et les soins aux personnes âgées, extension de 300 Mrds du fonds dédié aux technologies et une baisse du taux des prêts liés au logement…

La Chine a annoncé cette semaine des exportations plus élevées que prévu et des importations moins dégradées qu'attendu en avril. Cependant, au vu du plan de relance annoncé, on se doute que les autorités s’attendent à un choc sur les prochains mois alors que les barrières douanières avec les Etats-Unis sont toujours très importantes.

Dans les bonnes nouvelles pour nous les consommateurs, et plus globalement pour l’économie mondiale, j’ai noté que le pétrole reste proche des 60$ alors que l'OPEP+ va accélérer la hausse de sa production de pétrole.

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🗞️ Le chiffre de la semaine

👉 60%

C’est la chute des réservations de fret maritime de la Chine vers les États-Unis depuis l'entrée en vigueur des droits de douane, selon Ryan Petersen, PDG de Flexport. Si les droits de douane sur les produits chinois se poursuivent à ce rythme, M. Petersen affirme que des milliers d'entreprises américaines feront faillite et que des millions d'employés perdront leur emploi.

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🗞️ Les actus Bourse et économie

🇺🇸 Alphabet chute de plus de 7% en un jour après une rumeur sur Apple qui aurait l'intention de sortir de son partenariat de recherche web privilégié avec Google pour lui substituer un système à plusieurs fournisseurs d'IA. 👉 C’est un potentiel élément négatif de plus qui met le doute sur la soutenabilité des résultats d’Alphabet. Difficile de dire quel en sera l’impact réel, et si in fine, les utilisateurs ne vont pas passer davantage sur Chrome pour garder leur repères si ce changement se fait.

💊 L’industrie pharma américaine reste sous pression alors que Trump réfléchirait apparemment à relancer une mesure emblématique de son premier mandat : aligner les prix de certains médicaments couverts par Medicare sur les tarifs les plus bas pratiqués à l’étranger. 👉 Ce serait une mauvaise nouvelle pour tout le secteur qui vend ses médicaments aux Etats-Unis à des prix bien plus élevés que dans le reste du monde.

👴 Warren Buffett va quitter la tête de Berkshire Hathaway à la fin de l'année. C'est Greg Abel, adoubé depuis quelques années, qui va avoir la lourde charge de redéployer les près de 350 milliards de dollars de trésorerie que le groupe a accumulés. 👉 Je ne m’attends pas à de grands changements d’autant que tout est fait pour garder le mode de gestion Buffett.

🚗 Les dirigeants de Renault et Stellantis réclament des règles européennes plus favorables pour les petites voitures, dans un entretien croisé au Figaro. 👉 Il est rare que les 2 constructeurs soient réunis ainsi mais cela illustre la pression réglementaire à laquelle ils sont soumis.. une pression trop importante pour eux.

🎇 Y aura-t-il des feux d'artifice le 4 juillet ? Les estimations montrent que plus de 90% des feux d'artifice utilisés aux États-Unis sont importés, et que 95% des feux d'artifice importés aux États-Unis proviennent de Chine (voir graphiques ci-dessous). De même, il existe de nombreuses catégories de produits importés aux États-Unis pour lesquels la demande est inélastique, et la Chine est le seul fournisseur de ces produits. En définitive, selon Apollo, l'inflation augmentera de manière significative pour les catégories de produits dont la Chine est le principal producteur, y compris probablement les feux d'artifice.

🇨🇳 La Chine représente environ 7% du revenu annuel total des entreprises du S&P 500. La guerre commerciale porte essentiellement sur les marchandises. Cependant, les États-Unis sont également liés à la Chine par les ventes de produits américains en Chine aux consommateurs chinois. Par exemple, McDonald's possède 6 820 restaurants en Chine, Walmart exploite 364 magasins en Chine et Apple a vendu 43 millions d'iPhones en Chine en 2024. Si l'on compare l'ampleur du déficit commercial aux recettes générées par les entreprises du S&P 500 en Chine, on constate que les entreprises américaines ont réalisé un chiffre d'affaires de 1 200 Mrds$ en vendant aux consommateurs chinois, soit environ quatre fois plus que le déficit commercial de marchandises entre la Chine et les États-Unis. En définitive, si les États-Unis devaient se dissocier complètement de la Chine, cela entraînerait une baisse significative des bénéfices des entreprises du S&P 500 qui ne vendraient plus de produits aux consommateurs chinois.

🇫🇷 En France, le premier ministre François Bayrou et Macron évoquent un référendum sur un plan de réduction du déficit. 👉 Pour faire des lois inutiles il y a du monde, pour faire des lois qui demandent du courage politique, tout le monde se défausse.

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📆 L’agenda de la semaine prochaine

(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)

En termes de résultats d’entreprises :

• Lundi : Constellation Software, Hochtief, Equasens

• Mardi : JD.com, Eiffage, Carl Zeiss Meditech, Sixt

• Mercredi : Tencent, Cisco, Sony, Hon Hai Precision, Euronext, Bouygues, Alstom

• Jeudi : Walmart, Alibaba, Siemens, Deere&Company, Applied Materials, Engie, Vallourec

• Vendredi : Richemont

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✍️ Mes lectures de la semaine

Je partage ici les articles ou vidéos que j’ai trouvés intéressants cette semaine. Le but reste de vous fournir du matériel pour devenir pas à pas un meilleur investisseur.

• Le premier vendeur de vêtements en France est... Vinted (Le Figaro 🇫🇷)

• Trouver les moteurs économiques d'un pays (Joachim Klement 🇬🇧).

• Pénurie de médicaments : 39% des Français exposés en 2024 (Polytechnique Insight 🇫🇷)

• Cachemire indien, les racines du conflit (Arte 🇫🇷)

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À la semaine prochaine 👋

Mathieu

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Tous les investissements (en bourse ou ailleurs) comportent des risques de perte en capital. Plus un investissement peut rapporter, plus il est risqué. Les informations mises à disposition par le Fortress Club s’adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations développées. Ces informations sont données à titre informatif et ne représentent en aucun cas une obligation d’investissement. Elles ne constituent par ailleurs pas un conseil en investissement.