🏰 🧐 Des doutes sur les baisses de taux ?

👉 Le Récap des Marchés n°247 : incertitudes sur la baisse des taux, sur la paix en Ukraine, et sur l'activité américaine...

• 📊 Le récap des marchés

• 🔢 Le chiffre de la semaine

• 🗞️ Les actualités Bourse et économie

• 📅 L’agenda des résultats

• ✍️ Mes lectures de la semaine

• 💎 Les dernières publications du Fortress Club

  • 🏰 🇩🇰 Novo Nordisk, le moment de revenir.

    • 👉 Le titre est en phase de creux mais les premiers signes de redressement apparaissent.

  • 🏰 2 achats & 0 vente ♻️

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📊 Le récap des marchés

🎙️ Version audio

La semaine a été marquée par un retour de prudence sur les marchés. Après la baisse des taux de la Fed, la publication d’indicateurs macroéconomiques solides a ravivé les doutes sur la poursuite de l’assouplissement monétaire. Les marchés américains ont enchaîné plusieurs séances de repli, tandis que les obligations et les valeurs refuges traduisent une inquiétude persistante. Les marchés ont toutefois rebondi vendredi après un PCE parfaitement conforme aux attentes. Ce rapport sans surprise a rassuré les investisseurs : il confirme le scénario d’une inflation stable autour de 3 %, mais avec une Fed toujours contrainte de trouver l’équilibre entre soutien à l’emploi et vigilance face aux prix.

Jerome Powell a insisté sur l’absence de trajectoire sans risque : baisser trop vite soutiendrait l’emploi mais risquerait de nourrir l’inflation, tandis que rester immobile permettrait de contenir les prix au détriment de la croissance. Les débats internes à la Fed reflètent cette tension, entre les appels à la prudence de Musalem, Hammack et Bostic, et la ligne plus agressive défendue par Miran, proche de Donald Trump.

La thématique IA reste un moteur puissant. Nvidia a annoncé un investissement pouvant atteindre 100 Md$ dans OpenAI, ce qui a dopé son titre de 4 % et gonflé sa capitalisation de 170 Md$. Le secteur technologique continue d’alimenter un climat de FOMO, même si le S&P 500 et le Nasdaq 100 ont terminé la semaine en territoire négatif.

Les taux longs américains se sont retendus malgré la baisse des Fed Funds, le 10 ans repartant légèrement à la hausse. Ce paradoxe illustre les doutes du marché obligataire sur la capacité de la Fed à maintenir une politique accommodante face aux pressions inflationnistes liées aux droits de douane. L’or reste recherché, confirmant la prudence des investisseurs.

Les enquêtes S&P Global soulignent un ralentissement de l’activité en septembre, dans l’industrie comme dans les services. Les entreprises signalent une demande affaiblie et des difficultés à répercuter les surcoûts douaniers dans leurs prix de vente.

Sur le front commercial, Donald Trump a ravivé la guerre des tarifs : il menace d’imposer 100 % de droits de douane sur les médicaments brevetés, 25 % sur les camions et 50 % sur les équipements de cuisine et salle de bains. Les secteurs pharmaceutique et medtech ont été fragilisés, et de nouvelles restrictions sur les semi-conducteurs semblent se profiler.

Enfin, Trump a durci sa position face à la Russie en appelant l’OTAN à abattre les avions violant leur espace aérien et en réaffirmant son soutien à l’Ukraine. Ces déclarations ont contribué à faire grimper les cours du pétrole.

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🗞️ Le chiffre de la semaine

👉 350 milliards

Le gouvernement américain perçoit actuellement environ 350 milliards de dollars de droits de douane sur une base annualisée, ce qui correspond à 18 % des paiements annuels de l’impôt sur le revenu des ménages. Les recettes tirées des droits de douane représentent désormais une somme très significative, ce qui est positif pour le budget de l’état américain, et donc pour la dette américaine… et donc pour le dollar ?

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🗞️ Les actus Bourse et économie

🇺🇸 Meta est en pourparlers avec Google pour utiliser Gemini afin d’améliorer le ciblage des publicités, selon The Information. 👉 C’est quand même un sacré signal positif sur Alphabet… même Meta, qui a développé plusieurs langages LLM d’IA… qui vient de débaucher plein de dévelopeurs stars… a besoin d'e l’IA d’Alphabet pour son business…?

🇺🇸 Apple met les bouchées doubles pour augmenter la production de l'iPhone 17 moins cher, très apprécié, selon The Information. 👉 A défaut de produit “révolutionnaires…” le dernier modèle d’Apple semble plaire, ce qui constitue une petite bouée de sauvetage pour Apple en Bourse en ce moment à défaut d’avoir autre chose à se mettre sous la dent.

🇺🇸 Instagram (Meta) franchit la barre des 3 milliards d’utilisateurs actifs mensuels, annonce Mark Zuckerberg. 👉 Est-ce une bonne chose ? This is the question. En attendant, c’est bon pour Meta, qui avec Facebook, est indirectement le diffuseur le plus important au monde…

🇨🇳 Alibaba poursuit son ascension à Hong Kong, après des annonces du CEO en faveur de l'investissement dans l'IA. 👉 Les Chinois sont bien dans la course à l’IA et vont avancer malgré les sanctions. Il est peu probable que les IA chinoises se répandent beaucoup en occident mais elles auront le rôle de disrupteurs du marché, et permettront de faire baisser les prix.

🇩🇰 Ørsted a bondi de 7 % après qu’un juge américain a autorisé la reprise de la construction de son projet de parc éolien au large du Rhode Island. 👉 Franchement, je suis loin d’être positif sur ce secteur au US. Une décision d’un juge parait bien faible si Trump met tout son poids de l’autre côté de la balance…

💰 72 milliards de dollars. C’est le flux de trésorerie disponible généré par Nvidia au cours des quatre derniers trimestres. Selon les estimations de FactSet, le groupe devrait terminer son exercice fiscal actuel juste en dessous de la barre des 100 milliards. Ce niveau dépasse le flux de trésorerie disponible prévu cette année pour toutes les autres mégacaps technologiques, à l’exception d’Apple. Nvidia cherche désormais à employer cet argent.

🇺🇸 Probabilité de récession en baisse. La probabilité consensuelle d’une récession aux Etats-Unis au cours des 12 prochains mois continue de reculer et s’établit actuellement à 30 %, voir graphique ci-dessous.

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📆 L’agenda de la semaine prochaine

(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)

En termes de résultats d’entreprises :

• Lundi : Carnival

• Mardi : Nike, Paychex

• Mercredi : /

• Jeudi : Kaufman & Broad

• Vendredi : /

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✍️ Mes lectures de la semaine

Je partage ici les articles ou vidéos que j’ai trouvés intéressants cette semaine. Le but reste de vous fournir du matériel pour devenir pas à pas un meilleur investisseur.

• Non, désolé, le S&P 500 n’est pas le nouveau taux sans risque (FT Alphaville 🇬🇧)

• La soupe générée par l'IA détruit la productivité (Harvard Business Review 🇬🇧)

• Les grandes entreprises américaines ne cessent de parler de l'IA, mais ne parviennent pas à en expliquer les avantages (Financial Times 🇬🇧)

• Brunello Cucinelli : la société fait l’objet d’une enquête sur ses activités en Russie (Morningstar 🇫🇷)

• Trafic de Fentanyl : le double jeu de la Chine (Arte 🇫🇷)

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À la semaine prochaine 👋

Mathieu

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Pour rappel, si vous avez trouvé cette édition utile, n’hésitez pas à cliquer sur le petit cœur 💚 (sous le titre), cela m’encourage énormément et me permet de savoir ce qui vous intéresse 🙏 !

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DISCLAIMER :

Tous les investissements (en bourse ou ailleurs) comportent des risques de perte en capital. Plus un investissement peut rapporter, plus il est risqué. Les informations mises à disposition par le Fortress Club s’adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations développées. Ces informations sont données à titre informatif et ne représentent en aucun cas une obligation d’investissement. Elles ne constituent par ailleurs pas un conseil en investissement.