🏰 🔴 Guerre tarifaire, le retour ?

👉 Le Récap des Marchés n°249 : Trump dit son mécontentement, la Fed temporise, l'IA brille encore...

• 📊 Le récap des marchés

• 🔢 Le chiffre de la semaine

• 🗞️ Les actualités Bourse et économie

• 📅 L’agenda des résultats

• ✍️ Mes lectures de la semaine

• 💎 Les dernières publications du Fortress Club

  • 🏰 ❌ Je fais une pause sur cette action

    • 👉 Plus de doutes que de conviction

  • 🏰 0 achat & 5 ventes ♻️

    • 🔐 #253 : Quelques prises de bénéfices.

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📊 Le récap des marchés

🎙️ Version audio

La semaine a été marquée par une légère baisse des actions, dans un climat d’attente et de prudence. Les investisseurs ne semblent pas vouloir réduire fortement leur exposition, mais ils peinent à trouver de nouveaux motifs d’achat. Les baisses de taux déjà anticipées par la Fed limitent le potentiel de surprise positive, tandis qu’un éventuel ralentissement de l’assouplissement monétaire inquiéterait les marchés si l’inflation repartait. En fin de semaine, les tensions géopolitiques entre les États-Unis et la Chine ont pris le relais comme principal facteur de repli.

Le président Trump a haussé le ton contre la Chine, accusant Pékin de pratiques commerciales hostiles, notamment sur les terres rares. Il a évoqué des mesures de rétorsion tarifaires massives, ce qui a entraîné un net recul des indices en Europe et aux États-Unis. Cette montée de tension rappelle à quel point la relation sino-américaine reste un facteur déterminant pour les marchés mondiaux.

Du côté technologique, la tendance reste solide. Le Nasdaq 100 a franchi la barre des 25 000 points, porté par Nvidia et son dirigeant Jensen Huang, toujours confiant sur la demande pour ses puces d’intelligence artificielle. AMD a bondi de plus de 20 % après avoir signé un accord d’approvisionnement avec OpenAI, tandis que cette dernière pourrait prendre une participation dans le capital d’AMD. L’indice des semi-conducteurs a gagné près de 18 % en un mois, confirmant la vigueur du secteur face à un marché plus hésitant.

La Fed, de son côté, maintient un ton rassurant. Le compte-rendu de sa dernière réunion n’a rien révélé de nouveau. Les responsables monétaires restent partagés entre le risque d’un ralentissement économique et celui d’une inflation persistante. La majorité semble toutefois favorable à une poursuite de la baisse des taux d’ici la fin de l’année. Le marché anticipe encore deux assouplissements d’ici décembre, même si quelques doutes apparaissent à mesure que l’économie reste robuste.

En France, la politique pèse sur la confiance des investisseurs. Le coût de la dette à dix ans est remonté à 3,57 %, un niveau supérieur à celui de la plupart des pays européens, y compris l’Italie et la Grèce. L’incertitude autour de la nomination du futur Premier ministre et le risque de censure entretiennent la volatilité, ce qui explique la faiblesse du CAC 40 par rapport aux autres grands indices.

Dans le domaine de l’IA, certaines réserves émergent. Des documents internes révélés par The Information montrent qu’Oracle, dont la division cloud avait été propulsée par l’engouement pour l’IA, affiche des marges bien plus faibles que prévu sur cette activité. Le groupe a réalisé 900 millions de dollars de chiffre d’affaires lié à l’IA au dernier trimestre, mais avec seulement 14 % de marge brute, contre 70 % pour le reste de ses activités. Cela soulève la question du modèle économique de l’IA : des revenus en forte croissance, mais au prix d’investissements massifs et de marges en déclin. Les grandes entreprises du secteur misent sur un retour sur investissement à long terme, sans certitude sur le calendrier.

Au Japon, la perspective de l’arrivée de Sanae Takaichi à la tête du gouvernement a provoqué un fort mouvement de hausse. L’indice Nikkei 225 a progressé de près de 5 %, atteignant un nouveau record. Takaichi, considérée comme favorable à une politique budgétaire expansionniste et à des taux bas, rassure les investisseurs en actions, même si le marché obligataire reste prudent face à l’endettement du pays.

L’or continue de briller. Le métal jaune s’approche des 4 000 dollars l’once, avec une hausse de 9 % sur un mois. Il reste la valeur refuge privilégiée dans un contexte de tensions géopolitiques et d’incertitude économique.

Enfin, un apaisement semble se dessiner au Proche-Orient. Donald Trump a annoncé qu’un accord avait été trouvé entre Israël et le Hamas sur les conditions de libération des otages. Israël pourrait retirer ses troupes derrière une ligne définie, ouvrant la voie à un possible cessez-le-feu sous la médiation américaine.

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🗞️ Le chiffre de la semaine

👉 4,3 milliards de dollars

Ce sont les revenus semestriels d’OpenAI, en hausse de +300 % sur un an. Mais l’entreprise reste déficitaire (–2,5 milliards $), ce qui interroge sur la soutenabilité du modèle IA, et de ses investissements..

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🗞️ Les actus Bourse et économie

🚝 Alstom a nommé Martin Sion directeur général à compter du 1er avril 2026, en remplacement d’Henri Poupart-Lafarge. Ancien cadre de Safran et actuel président exécutif d’ArianeGroup, il apporte une solide expérience industrielle et technologique. Cette transition marque une nouvelle étape pour Alstom après dix ans sous la direction de Poupart-Lafarge. 👉 C’est un très bon recrutement pour Alstom, qui récupère un manager chevronné d’une entreprise superbement gérée.

💥 OpenAI a conclu un partenariat de plusieurs milliards de dollars avec AMD pour développer des centres de données IA équipés de puces AMD, un défi direct à Nvidia. L’accord prévoit l’achat de 6 gigawatts de processeurs et des warrants donnant à OpenAI jusqu’à 10 % du capital d’AMD si certains objectifs sont atteints. L’action AMD a bondi de près de 24 %, les investisseurs saluant un accord potentiellement transformateur pour le secteur. 👉 C’est un très beau défi pour AMD qui, sans faire jeu égal, va essayer de démontrer qu’ils peuvent offrir des produits du même niveau que Nvidia.

🚌 La faillite de First Brands Group, endettée à plus de 10 milliards de dollars, met en lumière les excès du financement de la chaîne d’approvisionnement. L’entreprise utilisait massivement le trade finance et le reverse factoring, créant un gouffre comptable comparable à l’affaire Greensill. Ce scandale fragilise la confiance dans le private credit et révèle les risques cachés d’un levier financier mal encadré. 👉 Certains y voient les signes d’un krach de l’économie US à venir… c’est surtout l’impact des taux… qui fragilise les brebis galeuses…

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📆 L’agenda de la semaine prochaine

(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)

En termes de résultats d’entreprises :

• Lundi : /

• Mardi : JPMorgan, LVMH, Goldman Sachs, Publicis, Gecina

• Mercredi : ASML, Bank of America, Rio Tinto, Rexel

• Jeudi : Nestle, EssilorLuxottica, ABB, Danone, Pernod Ricard, Sartorius Stedim Biotech

• Vendredi : American Express

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✍️ Mes lectures de la semaine

Je partage ici les articles ou vidéos que j’ai trouvés intéressants cette semaine. Le but reste de vous fournir du matériel pour devenir pas à pas un meilleur investisseur.

• La survalorisation des actions, c’est la faute des propriétaires immobiliers (Joachim Klement 🇬🇧)

• Le banquier est au courant d’un énorme deal d’Air Liquide, il en parle à son coiffeur qui le transmet à un financier suisse... (BFM 🇫🇷)

• Une histoire mondiale de la navigation (Arte 🇫🇷)

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À la semaine prochaine 👋

Mathieu

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Tous les investissements (en bourse ou ailleurs) comportent des risques de perte en capital. Plus un investissement peut rapporter, plus il est risqué. Les informations mises à disposition par le Fortress Club s’adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations développées. Ces informations sont données à titre informatif et ne représentent en aucun cas une obligation d’investissement. Elles ne constituent par ailleurs pas un conseil en investissement.