🏰 🤔 Le doute s'invite dans l'euphorie

👉 Le Récap des Marchés n°285 : Micron s'envole, Apple inquiète, Amazon recule… l'IA crée désormais des gagnants et des perdants

• 📊 Le récap des marchés

• 🔢 Le chiffre de la semaine

• 🗞️ Les actualités Bourse et économie

• 📅 L’agenda des résultats

• ✍️ Mes lectures de la semaine

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📊 Le récap des marchés

🎙️ Version audio

Cette semaine, les marchés ont évolué dans un environnement plus contrasté. L’accalmie progressive au Moyen-Orient continue de soutenir le sentiment des investisseurs grâce à la baisse du pétrole, mais ce facteur positif est désormais contrebalancé par une autre source d’inquiétude : les valorisations de l’intelligence artificielle et le risque de taux durablement élevés. Les marchés américains restent portés par les investissements massifs dans l’IA et par une économie toujours solide, mais la volatilité s’est nettement accentuée à mesure que les investisseurs cherchent à distinguer les véritables gagnants des futurs déçus.

Cette rotation est particulièrement visible au sein même du secteur technologique. Les fabricants de puces continuent de profiter pleinement du boom actuel, tandis que leurs principaux clients sont désormais jugés avec beaucoup plus de sévérité. Les excellents résultats de Micron ont rappelé que les fournisseurs d’infrastructures restent les premiers bénéficiaires de cette révolution, entraînant dans leur sillage Sandisk, Samsung Electronics et SK Hynix. À l’inverse, plusieurs groupes fortement exposés aux dépenses d’investissement, comme Amazon, Alphabet ou certaines valeurs du logiciel, ont subi des prises de bénéfices. Le marché ne remet pas en cause l’essor de l’IA, mais il s’interroge de plus en plus sur la capacité de tous les acteurs à rentabiliser les dizaines de milliards investis.

Les doutes sont également alimentés par l’accélération de la concurrence. La présentation du nouveau modèle open source chinois GLM-5.2 par Zhipu rappelle que l’avance technologique des groupes américains n’est plus incontestée. Comme lors de l’arrivée de DeepSeek l’an dernier, chaque progrès majeur venu de Chine ravive les interrogations sur les futurs modèles économiques du secteur. Les investisseurs commencent ainsi à différencier les entreprises qui vendent les pelles et les pioches de celles qui devront démontrer qu’elles sauront réellement monétiser leurs investissements.

L’intelligence artificielle fait même apparaître une nouvelle source potentielle d’inflation. Apple a surpris le marché en annonçant des hausses de prix pouvant atteindre 20 % sur plusieurs produits, alimentant l’idée que la flambée du coût des composants électroniques pourrait progressivement se diffuser au consommateur final. Cette « chipflation » reste encore théorique, mais elle rappelle que le super-cycle d’investissement dans les semi-conducteurs pourrait lui aussi générer des tensions sur les prix. Pour l’instant, les derniers chiffres d’inflation américaine restent suffisamment modérés pour éviter un changement de cap de la Fed, mais le sujet commence à s’installer dans les discussions.

Le principal risque macroéconomique demeure toutefois celui des taux. Les investisseurs savent désormais que la Fed dispose d’une marge réduite pour assouplir sa politique monétaire. Si le pétrole revient sur ses niveaux d’avant-guerre grâce aux progrès des discussions entre les États-Unis et l’Iran, les marchés obligataires se détendent immédiatement. Ce mécanisme confirme une nouvelle fois que le véritable enjeu du dossier iranien n’est plus militaire mais économique. La perspective d’un retour progressif du pétrole iranien sur le marché mondial contribue à réduire les anticipations d’inflation et diminue, au moins temporairement, le risque d’un nouveau resserrement monétaire.

Sur le plan géopolitique, les tensions restent présentes mais leur impact sur les marchés s’atténue progressivement. Les discussions engagées entre les États-Unis et l’Iran avancent lentement, plusieurs concessions commencent à émerger et le pétrole évolue désormais près des 70 dollars le baril malgré quelques incidents autour du détroit d’Ormuz. Les investisseurs semblent considérer que les affrontements ponctuels ne remettent plus réellement en cause le scénario d’une normalisation progressive des flux énergétiques.

En parallèle, d’autres foyers d’incertitude réapparaissent. Au Royaume-Uni, l’affaiblissement politique de Keir Starmer ravive les inquiétudes sur la stabilité budgétaire du pays, tandis que le Japon reste sous surveillance avec un yen au plus bas depuis plusieurs décennies. Les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine se renforcent également, Pékin multipliant les restrictions visant certaines entreprises américaines. Pour l’instant, ces éléments restent secondaires dans l’esprit des investisseurs, mais ils rappellent que les risques géopolitiques ne disparaissent jamais totalement.

Au final, les moteurs du marché restent relativement inchangés. Les consommateurs américains continuent de soutenir l’activité, les bénéfices des entreprises progressent encore à un rythme élevé et les investissements colossaux dans l’intelligence artificielle entretiennent un véritable super-cycle industriel. En face, les interrogations sur la rentabilité de cette révolution, la perspective de taux durablement élevés et les incertitudes géopolitiques continuent de peser sur le sentiment. Tant que l’économie résiste et que les capitaux affluent vers les infrastructures liées à l’IA, les marchés conservent un socle solide. La principale question n’est plus de savoir si l’intelligence artificielle transformera l’économie, mais combien de temps les investisseurs accepteront encore de financer cette promesse avant d’exiger des profits à la hauteur des valorisations actuelles.

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🗞️ Le chiffre de la semaine

👉 556 850

Le nombre de personnes disposant d’un patrimoine supérieur à 30 millions de dollars a atteint 556 850 dans le monde fin 2025, selon le cabinet d’intelligence patrimoniale Altrata. Cette population a progressé de 14,4 % en un an, soit la croissance la plus rapide depuis 2017. Le principal moteur a été l’envolée des marchés financiers portée par l’intelligence artificielle, qui a fortement accru la valeur des participations détenues par les entrepreneurs, investisseurs et dirigeants exposés aux secteurs technologiques. Cette tendance illustre à quel point la révolution de l’IA contribue à la création de richesse à l’échelle mondiale.

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🗞️ Les actus Bourse et économie

📢 OpenAI prépare déjà l’après-IPO avec la publicité ? OpenAI a présenté ses offres publicitaires liées à ChatGPT aux grands acteurs du marketing réunis au festival de Cannes. Cette initiative suggère que l’entreprise cherche à diversifier ses sources de revenus au-delà des abonnements et des services professionnels, alors qu’elle se prépare à une éventuelle introduction en Bourse. Pour les investisseurs, cela constitue un signal important : OpenAI pourrait progressivement adopter un modèle économique plus proche des grandes plateformes numériques, en monétisant l’attention de centaines de millions d’utilisateurs. 👉 Avec les rumeurs de report de l’IPO, cela pourrait aussi signaler le besoin faire tourner le business… qui n’est pas suffisant en ce moment.

🏗️ TotalEnergies cherche à réduire sa dépendance au détroit d’Ormuz. TotalEnergies envisage d’investir dans des infrastructures pétrolières alternatives dans le Golfe afin de contourner le détroit d’Ormuz, point de passage stratégique par lequel transite une part importante du pétrole mondial. Cette réflexion illustre la volonté des grands acteurs énergétiques de limiter leur exposition aux risques géopolitiques de la région. 👉 Pour le groupe, il s’agit de sécuriser ses approvisionnements et ses exportations face à une menace qui pourrait devenir durable plutôt que ponctuelle…

🚀 SpaceX décroche un contrat majeur dans l’IA malgré la volatilité post-IPO. SpaceX fournira de la puissance de calcul à Reflection AI dans le cadre d’un contrat de long terme évalué à 6,3 milliards de dollars. Cet accord renforce la stratégie de SpaceX visant à devenir un acteur majeur de l’infrastructure IA, au-delà de ses activités spatiales traditionnelles. 👉 Bien que l’action ait chuté après l’euphorie post introduction en Bourse, le titre reste au-dessus de son prix d’IPO, signe que les investisseurs continuent de parier sur le potentiel de croissance du groupe dans l’IA et les centres de données orbitaux ?

👴 Alphabet rejoint le Dow Jones, symbole d’une transformation profonde de l’indice. Alphabet remplacera Verizon au sein du Dow Jones Industrial Average. Cette décision illustre à quel point le Dow Jones a changé de nature. Historiquement conçu comme un indice de grandes valeurs industrielles américaines, il est désormais dominé par les géants de la technologie, avec déjà Microsoft, Apple, Amazon, Salesforce, Nvidia et désormais Alphabet. 👉 L’indice reflète ainsi davantage l’économie numérique et l’intelligence artificielle que l’industrie traditionnelle qui lui a donné son nom il y a plus d’un siècle.

☢️ Les États-Unis relancent massivement le nucléaire pour alimenter l’IA. L’administration américaine veut accélérer la renaissance du nucléaire en proposant 17,5 milliards de dollars de prêts bonifiés pour financer jusqu’à 10 nouveaux réacteurs AP1000 de Westinghouse Electric. L’objectif est de sécuriser l’approvisionnement électrique nécessaire à la croissance des centres de données et de l’intelligence artificielle. Malgré les dérapages de coûts des précédents projets nucléaires américains, Washington mise sur la standardisation des réacteurs, le soutien public et des contrats d’achat d’électricité de long terme avec les géants technologiques. 👉 Cette initiative confirme que la demande énergétique de l’IA est devenue un enjeu stratégique majeur pour les États-Unis.

🪦 Disparition d’Alan Greenspan, figure majeure de la finance mondiale. Alan Greenspan, ancien président de la Réserve fédérale américaine, est décédé à l’âge de 100 ans. Architecte de la politique monétaire américaine pendant près de deux décennies, il a marqué une période de forte croissance économique et joui d’une influence exceptionnelle sur les marchés financiers mondiaux. Son héritage reste toutefois controversé, nombre d’économistes estimant que sa confiance dans l’autorégulation des marchés financiers a contribué aux déséquilibres qui ont précédé la crise financière de 2008. 👉 Nous a t’il quitté dans un moment “d’exubérance irrationnelle” ?

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📆 L’agenda de la semaine prochaine

(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)

En termes de résultats d’entreprises :

• Lundi : /

• Mardi : Nike, Constellation Brands

• Mercredi : /

• Jeudi : Sodexo

• Vendredi : /

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✍️ Mes lectures de la semaine

Je partage ici les articles ou vidéos que j’ai trouvés intéressants cette semaine. Le but reste de vous fournir du matériel pour devenir pas à pas un meilleur investisseur.

• Climatisation : ces 12 idées reçues qui empêchent la France de s’adapter (Les Electrons Libres 🇫🇷)

• SpaceX mise sur la foi sans limite des investisseurs en Elon Musk (Zonebourse 🇫🇷)

• Epstein, le meilleur réseauteur au monde (Joachim Klement 🇬🇧)

• Vers un tournant politique majeur au Royaume-Uni ? (The Conversation 🇫🇷)

• Le train survivra-t-il au réchauffement climatique ? (The Conversation 🇫🇷)

• Un nouveau réseau téléphonique américain destiné aux chrétiens vise à bloquer la pornographie et les contenus liés au genre (MIT Technology Review 🇬🇧)

• Anthropic a recruté un économiste aux points de vue intéressants sur la survie de l’humanité (FT Alphaville 🇬🇧)

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À la semaine prochaine 👋

Mathieu

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Tous les investissements (en bourse ou ailleurs) comportent des risques de perte en capital. Plus un investissement peut rapporter, plus il est risqué. Les informations mises à disposition par le Fortress Club s’adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations développées. Ces informations sont données à titre informatif et ne représentent en aucun cas une obligation d’investissement. Elles ne constituent par ailleurs pas un conseil en investissement.