🏰 🔴 Le marché redécouvre le risque énergétique

👉 Le Récap des Marchés n°269 : Iran, pétrole, taux… le scénario de 2022 réapparaît

• 📊 Le récap des marchés

• 🔢 Le chiffre de la semaine

• 🗞️ Les actualités Bourse et économie

• 📅 L’agenda des résultats

• ✍️ Mes lectures de la semaine

• 💎 Les dernières publications du Fortress Club

  • 🏰 🪖 Faut-il acheter les valeurs de la défense américaine ?

    • 👉 Si ce sujet vous a effleuré l’esprit, je l’ai creusé pour vous.

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📊 Le récap des marchés

🎙️ Version audio

Cet audio est généré par ElevenLabs. Je fais un test pendant un mois.

Les marchés ont évolué cette semaine dans un climat dominé par la guerre déclenchée contre l’Iran et par ses conséquences sur l’énergie. Les frappes menées par les États-Unis et Israël contre des infrastructures militaires et plusieurs dirigeants iraniens ont immédiatement ravivé la crainte d’un choc pétrolier. La perturbation du trafic dans le détroit d’Ormuz, devenu trop dangereux pour une partie des navires, a provoqué une forte remontée du prix du brut. Pour les investisseurs, le canal de transmission est simple. Une hausse durable de l’énergie agit comme une taxe sur l’économie mondiale.

L’opération militaire vise explicitement à affaiblir le régime iranien. Les frappes ont ciblé des installations militaires et plusieurs responsables de premier plan, dont le guide suprême Ali Khamenei selon les autorités américaines. L’objectif affiché par les États-Unis et Israël est de provoquer une rupture stratégique au Moyen-Orient. Mais ce pari comporte un risque politique important pour l’administration américaine, car les interventions militaires extérieures restent très impopulaires auprès d’une grande partie de l’opinion américaine.

La riposte iranienne a rapidement élargi la crise. Des missiles ont visé Israël ainsi que plusieurs bases américaines dans la région, provoquant des dégâts dans plusieurs pays du Golfe. Des tirs du Hezbollah libanais se sont également ajoutés au conflit. Plusieurs gouvernements européens ont indiqué qu’ils pourraient intervenir si les attaques contre les infrastructures du Golfe se poursuivent, ce qui maintient le risque d’un conflit régional plus large.

La durée de la guerre est devenue la variable centrale pour les marchés. Donald Trump évoque publiquement une campagne de quelques semaines. Mais selon des informations rapportées par Politico, certains responsables américains évoquent en interne un conflit pouvant se prolonger jusqu’à l’automne, voire jusqu’en septembre. Pour les investisseurs, cette différence d’horizon est décisive. Un choc bref peut être absorbé. Un conflit long maintiendrait une pression durable sur les prix de l’énergie.

Les marchés ont déjà commencé à intégrer ce risque. La suspension d’une partie du trafic dans le détroit d’Ormuz a propulsé le prix du pétrole à la hausse et plusieurs producteurs du Golfe ont restreint certaines exportations de produits énergétiques. Dans ce contexte, les actifs considérés comme refuges ont été recherchés tandis que les secteurs sensibles au carburant, comme le transport aérien, ont été pénalisés. Les entreprises pétrolières figurent à l’inverse parmi les rares bénéficiaires de la situation.

Les États-Unis ont tenté de contenir la hausse du brut afin d’éviter un choc économique trop brutal. L’administration américaine a évoqué des escortes militaires pour les pétroliers traversant la région et la possibilité de puiser dans les réserves stratégiques de pétrole. Ces annonces ont brièvement détendu les marchés avant que les tensions sur l’offre ne reprennent le dessus. Les signaux de restrictions sur les produits raffinés et certaines décisions de pays producteurs ont rapidement ravivé la hausse des prix.

Cette situation réveille un souvenir que les investisseurs connaissent bien. En 2022, la crise énergétique provoquée par l’invasion de l’Ukraine avait contribué à déclencher la pire année boursière depuis la crise financière de 2008. Le S&P 500 avait reculé de près de 20 % et le Nasdaq de plus de 30 %, dans un environnement où actions et obligations avaient chuté simultanément. Ce précédent explique la nervosité actuelle face à un nouveau choc énergétique.

Les conséquences sont déjà visibles dans les anticipations de politique monétaire. La remontée des prix de l’énergie réduit la marge de manœuvre des banques centrales car elle risque d’alimenter l’inflation. Les investisseurs ont repoussé leurs anticipations de baisse de taux et les rendements obligataires ont progressé. Un choc pétrolier durable pourrait même créer une configuration stagflationniste, combinant inflation plus élevée et ralentissement de la croissance.

Quelques éléments ont toutefois ponctuellement soutenu les marchés. Des informations évoquant l’ouverture de canaux de discussion entre les États-Unis et l’Iran ont brièvement alimenté l’espoir d’une désescalade. Par ailleurs, plusieurs indicateurs économiques américains sont restés solides, notamment dans l’industrie et les services, ce qui a contribué à limiter la correction des indices américains.

Les réactions ont été plus violentes en Asie. La Corée du Sud a fortement corrigé, illustrant la sensibilité de certaines économies au risque énergétique et aux perturbations du commerce mondial. Très dépendant du pétrole du Moyen-Orient et des chaînes logistiques internationales, le pays agit souvent comme un baromètre des tensions sur l’économie mondiale.

Enfin, la thématique de l’intelligence artificielle, qui avait porté la hausse des marchés ces dernières années, reste plus incertaine. Les investissements dans les grands modèles continuent d’augmenter et certaines entreprises publient encore des résultats solides. Mais les discussions autour d’un contrôle plus strict des exportations de puces avancées et les restructurations annoncées dans certaines entreprises technologiques alimentent les interrogations. Dans un environnement déjà dominé par la géopolitique et l’énergie, ce moteur de marché apparaît moins puissant qu’au cours des dernières années.

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🗞️ Le chiffre de la semaine

👉 90 $

C’est le pic atteint cette semaine par le baril de pétrole WTI.

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🗞️ Les actus Bourse et économie

🚢 Les tensions au Moyen-Orient perturbent fortement le transport mondial. Plusieurs compagnies aériennes suspendent leurs vols dans la région, tandis que l’armateur Hapag-Lloyd applique une surtaxe de risque de guerre pour le fret dans le Golfe. De son côté, Maersk déroute certaines routes maritimes autour de l’Afrique et suspend de nouvelles réservations sur plusieurs corridors commerciaux. 👉 Tant que le conflit dure, ça va être très négatif pour l’économie mondiale.

🇫🇷 La nouvelle plateforme d’IA personnelle de Qualcomm intègre des composants de STMicroelectronics, renforçant la position du groupe européen dans l’IA embarquée. L’accent mis sur le traitement local, plus rapide et moins dépendant du cloud, confirme le déplacement stratégique de l’IA vers les appareils eux-mêmes et l’importance croissante du hardware optimisé pour l’edge computing. 👉 Le marché redécouvre en ce moment le groupe avec ses multiples partenariats dans l’IA, les datacenters etc…

🇺🇸 Un juge du tribunal américain du commerce a ordonné au gouvernement de commencer à rembourser plus de 130 milliards de dollars de droits de douane après que la Cour suprême a invalidé ces taxes. Plus de 2 000 entreprises, dont Costco et FedEx, ont engagé des poursuites pour récupérer les montants payés. L’administration devrait faire appel, mais la décision ouvre la voie à un vaste processus de remboursement des importateurs. 👉 News passée un peu inaperçue cette semaine, pour pourtant importante pour les taux… ce n’est pas en faveur du budget de l’état américain.

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📆 L’agenda de la semaine prochaine

(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)

En termes de résultats d’entreprises :

• Lundi : Constellation Software

• Mardi : Oracle, Volkswagen, Hugo Boss, Assystem

• Mercredi : Inditex, Rheinmetall, Elis, ID Logistics, Gl Events

• Jeudi : Adobe, BMW, Geberit, JC Decaux

• Vendredi : /

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✍️ Mes lectures de la semaine

Je partage ici les articles ou vidéos que j’ai trouvés intéressants cette semaine. Le but reste de vous fournir du matériel pour devenir pas à pas un meilleur investisseur.

• Le CEO de Netflix explique pourquoi il a renoncé à deal Warner Bros (Bloomberg 🇬🇧)

• Peut-on vivre de ses dividendes ? Ça dépend. (A Wealth of Common Sense 🇬🇧)

• Les géants de la technologie s’engagent à couvrir les coûts énergétiques des centres de données dédiés à l’IA (Semafor 🇬🇧)

• Le harcèlement en ligne entre dans l’ère de l’IA (MIT Technolgy Review 🇬🇧)

• Afghanistan - Le trésor des talibans (Arte 🇫🇷)

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À la semaine prochaine 👋

Mathieu

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Tous les investissements (en bourse ou ailleurs) comportent des risques de perte en capital. Plus un investissement peut rapporter, plus il est risqué. Les informations mises à disposition par le Fortress Club s’adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations développées. Ces informations sont données à titre informatif et ne représentent en aucun cas une obligation d’investissement. Elles ne constituent par ailleurs pas un conseil en investissement.