🏰 🚀 L’IA masque encore les fragilités du marché

👉 Le Récap des Marchés n°279 : Pétrole au-dessus de 100 $, inflation qui accélère, taux à 5 %… mais Wall Street tient encore

• 📊 Le récap des marchés

• 🔢 Le chiffre de la semaine

• 🗞️ Les actualités Bourse et économie

• 📅 L’agenda des résultats

• ✍️ Mes lectures de la semaine

• 💎 Les dernières publications du Fortress Club

  • 🏰 🇸🇪 J’ai acheté une Midcap Suédoise

    • 👉 Une midcap qui un un important potentiel à moyen-long terme.

  • 🏰 🇳🇱 Pourquoi je ne renforce pas encore cette action ?

    • 👉 Le point après les résultats.

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📊 Le récap des marchés

🎙️ Version audio

La semaine a confirmé que le principal moteur des marchés américains reste l’intelligence artificielle, capable de compenser presque à elle seule un environnement géopolitique et macroéconomique pourtant de plus en plus dégradé. Malgré un pétrole durablement installé au-dessus des 100 dollars et des tensions persistantes autour du détroit d’Ormuz, les indices américains continuent de tenir grâce aux flux massifs dirigés vers la technologie. L’Europe apparaît plus vulnérable, tandis que les marchés semblent considérer que la croissance liée à l’IA peut encore absorber une partie des déséquilibres actuels.

L’hantavirus stimule visiblement les achats de masques chez les particuliers, mais n’inquiète pas les marchés.. qui ont d’autres chats à fouetter.

En apparence donc, l’économie américaine continue effectivement d’envoyer des signaux robustes. Les créations d’emplois restent solides, les entreprises publient encore des résultats convaincants et les investissements dans l’intelligence artificielle alimentent une dynamique de croissance impressionnante. Mais cette résistance soulève une question plus profonde. Que resterait-il réellement de cette solidité sans l’afflux colossal de capitaux vers l’écosystème IA ? Plusieurs pans de l’économie américaine restent fragilisés par le coût de l’énergie et par un environnement de taux durablement élevés.

L’exubérance autour de l’intelligence artificielle continue d’ailleurs de prendre des proportions spectaculaires. Cerebras Systems a flambé dès son introduction en bourse, pendant que Cisco retrouvait une nouvelle jeunesse en recentrant son discours sur l’IA. Même des groupes industriels traditionnels comme Ford profitent désormais de cette vague simplement en annonçant des projets liés aux infrastructures énergétiques nécessaires aux centres de données. Le marché ne cherche plus seulement des profits immédiats. Il cherche une exposition, même indirecte, à ce qui est perçu comme la principale révolution économique actuelle.

Cette euphorie masque toutefois un environnement beaucoup moins sain en arrière-plan. Le conflit iranien continue de produire des effets inflationnistes puissants, notamment via l’énergie. Les discussions autour du cessez-le-feu semblent au point mort et les déclarations contradictoires des deux camps entretiennent une forte instabilité. Le pétrole élevé agit désormais comme une taxe invisible qui se diffuse progressivement dans toute l’économie mondiale.

La Maison Blanche se retrouve prise dans cette contradiction. Donald Trump tente de maintenir une posture agressive sur le plan géopolitique tout en cherchant à limiter les conséquences économiques et politiques de la flambée énergétique. Les mesures envisagées, comme une suspension temporaire de certaines taxes ou un allègement des droits de douane sur certains produits, montrent que la pression inflationniste devient un problème politique majeur à quelques mois des élections de mi-mandat.

Les chiffres publiés cette semaine ont renforcé cette inquiétude. L’inflation américaine accélère nettement, y compris hors énergie, ce qui réduit fortement la marge de manœuvre de la Fed. Les prix à la production montrent également que les entreprises absorbent encore une partie du choc, mais cette situation paraît difficilement soutenable dans la durée. Plus le pétrole reste élevé, plus le transfert vers les consommateurs devient probable.

Le marché obligataire commence d’ailleurs à intégrer ce scénario de manière plus agressive. Les investisseurs exigent désormais des rendements nettement plus élevés pour financer la dette américaine, avec un taux à 30 ans qui dépasse les 5 % pour la première fois depuis près de vingt ans. Ce mouvement ne concerne pas uniquement les États-Unis. Les tensions inflationnistes réapparaissent également en Asie, notamment en Chine et au Japon, où la hausse des prix commence à surprendre.

Dans ce contexte, les discussions entre les États-Unis et la Chine n’ont apporté que peu d’éléments réellement rassurants. Les annonces restent vagues, les tensions géopolitiques persistent et le dossier iranien reste un cailloux dans la chaussure de Trump. Malgré cela, les marchés actions américains continuent d’avancer, portés par la conviction que l’intelligence artificielle peut encore justifier des valorisations élevées et absorber une partie du ralentissement économique potentiel.

Le problème est que cette dynamique repose sur un équilibre extrêmement étroit. Tant que les flux vers l’IA continuent d’alimenter les résultats et les anticipations, le marché peut ignorer une partie des tensions. Mais plus le pétrole reste élevé et plus l’inflation s’installe, plus la capacité des banques centrales à soutenir l’économie se réduit. À ce stade, l’intelligence artificielle agit autant comme un moteur de croissance que comme un écran masquant des fragilités de plus en plus visibles.

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🗞️ Le chiffre de la semaine

👉 34 %

Les 10 plus grandes entreprises représentent désormais 34 % des profits du S&P 500.

La part des bénéfices du S&P 500 captée par les 10 plus grandes entreprises a doublé depuis 1996, comme le montre le graphique ci-dessous. Le S&P 500 n’est plus vraiment un indice diversifié. Il est désormais dominé par un petit nombre d’entreprises technologiques extraordinairement rentables.

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🗞️ Les actus Bourse et économie

🇨🇳 Washington assouplit partiellement l’accès chinois aux puces Nvidia. Les États-Unis ont autorisé plusieurs géants chinois comme Alibaba, Tencent, ByteDance, Lenovo et Foxconn à acheter des puces IA Nvidia H200 sous licence stricte. Chaque groupe pourrait acquérir jusqu’à 75 000 unités, mais aucune livraison n’a encore eu lieu, Pékin freinant ces achats pour protéger son industrie locale des semi-conducteurs. Cette décision illustre l’équilibre délicat entre rivalité technologique et dépendance mutuelle dans la course mondiale à l’IA. 👉 Après de multiples d’annonces dans les deux sens au fil des derniers mois, le marché risque d’attendre d’avoir quelques preuves de ce retour pour Nvidia.

🍟 Les médicaments GLP-1 commencent à peser sur la restauration. Les traitements amaigrissants de type GLP-1 modifient les habitudes alimentaires et commencent à affecter le secteur de la restauration. Les utilisateurs mangent moins souvent au restaurant, commandent des portions plus petites et réduisent leur consommation d’alcool. Face à cette évolution, les chaînes adaptent leurs menus avec plus de protéines, des formats réduits et des options perçues comme plus saines, tandis que certains modèles fondés sur les grandes portions pourraient être fragilisés. 👉 Les restaurants s’adaptent, mais quid des bars ?

🛰️ Google et SpaceX explorent les data centers spatiaux. Google discuterait avec SpaceX d’un accord de lancement spatial dans le cadre de projets de data centers en orbite. Cette technologie encore expérimentale est présentée comme une nouvelle frontière pour l’IA et les infrastructures numériques, notamment pour répondre aux besoins croissants en calcul et en énergie. Le sujet devient central dans la stratégie de SpaceX avant son introduction en Bourse. 👉 Et c’est sans doute plus proche qu’on ne le pense.

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📆 L’agenda de la semaine prochaine

(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)

En termes de résultats d’entreprises :

• Lundi : Baidu, Ryanair

• Mardi : Home Depot, Euronext

• Mercredi : NVIDIA, Intuit, VF, Elior

• Jeudi : Walmart, Deere

• Vendredi : Richemont, Julius Baer

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✍️ Mes lectures de la semaine

Je partage ici les articles ou vidéos que j’ai trouvés intéressants cette semaine. Le but reste de vous fournir du matériel pour devenir pas à pas un meilleur investisseur.

• Dans les coulisses du pari mouvementé de Mark Zuckerberg sur l’IA (FT 🇬🇧)

• Grosse fatigue pour LVMH (Zonebourse 🇫🇷)

• TotalEnergies ne “gagne” pas d’argent en France : le rôle des prix de cession interne (The Conversation 🇫🇷)

• Daron Acemoglu se montre plus prudent que la plupart des gens face aux prédictions d’une “apocalypse de l’emploi”. Voici plutôt ce qui l’inquiète (MIT Technology Review 🇬🇧)

• Qu’est-ce que le délit d’initié ? Deux experts en finance expliquent pourquoi cela concerne tout le monde (The Conversation 🇬🇧)

• Les métiers avec le plus gros taux de divorce (Flowingdata 🇬🇧)

• En surtaxant les résidences secondaires, cette ville a perdu un million d’euros (Le Figaro 🇫🇷)

• Le long périple du détroit d’Ormuz au réservoir d’essence (NYT 🇬🇧)

• Comment les conseils en matière de finances personnelles prennent une tournure politique, grâce aux “finfluencers” (The Conversation 🇬🇧)

• Le Tesla Semi pourrait être un tournant majeur pour le transport routier électrique (MIT Technology Review 🇬🇧)

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À la semaine prochaine 👋

Mathieu

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Tous les investissements (en bourse ou ailleurs) comportent des risques de perte en capital. Plus un investissement peut rapporter, plus il est risqué. Les informations mises à disposition par le Fortress Club s’adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations développées. Ces informations sont données à titre informatif et ne représentent en aucun cas une obligation d’investissement. Elles ne constituent par ailleurs pas un conseil en investissement.