🏰 🔴 Pétrole, guerre et retour de la volatilité

👉 Le Récap des Marchés n°270 : Le pétrole redevient la variable qui pilote les marchés

• 📊 Le récap des marchés

• 🔢 Le chiffre de la semaine

• 🗞️ Les actualités Bourse et économie

• 📅 L’agenda des résultats

• ✍️ Mes lectures de la semaine

• 💎 Les dernières publications du Fortress Club

  • 🏰 💹 Pas le moment de vendre l’IA ?

    • 👉 3 nouvelles positions.

  • 🏰 5 achat & 5 ventes ♻️

    • 🔐 #271 : Semaine encore animée mais des opportunités en devenir.

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📊 Le récap des marchés

🎙️ Version audio

Sur la semaine, les marchés ont surtout fait la même chose partout. Ils ont suivi le baril. Le S&P 500 termine en baisse d’environ 1,47 %. Le CAC 40 recule d’environ 1,03 %. Et le VIX reste proche des 27, ce qui veut dire que les investisseurs ont payé de nouveau pour se couvrir.

Le thème central, c’est le pétrole et la guerre. La séquence a été presque caricaturale. Donald Trump a expliqué que la guerre serait “très bientôt” terminée, ce qui a détendu le baril et redonné un peu d’air aux actions, puis le marché a reculé dès que cette lecture a semblé trop optimiste. Le Brent a été hyper volatil, avec un pic en début de semaine proche de 119,50 dollars et une clôture vendredi autour de 103,14 dollars. Le marché a surtout compris une chose. Même si l’issue peut être rapide, la prime de risque sur l’offre reste là tant que la situation autour du détroit d’Ormuz n’est pas considérée comme stabilisée.

Les tentatives de calmer le marché via l’offre ont eu un effet limité. L’Agence internationale de l’énergie a annoncé une libération coordonnée de 400 millions de barils, un geste spectaculaire sur le papier. Mais le prix du baril n’a pas “capitulé”, justement parce que des stocks ne remplacent pas un flux. Le signal implicite, c’est que la perturbation pourrait durer assez longtemps pour justifier l’utilisation de réserves stratégiques. Dans le même temps, des banques comme Goldman ont relevé leurs hypothèses de prix à court terme, en soulignant la volatilité et le risque de disruption prolongée.

La deuxième jambe de l’histoire, c’est l’inflation et les taux. Le pétrole agit comme une taxe sur l’économie mondiale, et c’est ce qui a maintenu la pression sur les rendements obligataires. Le 10 ans américain est remonté autour de 4,3 % en fin de semaine, avec un marché qui réduit l’idée de baisses de taux proches si le choc énergie perdure. Le marché se retrouve avec un dilemme qui n’a rien de confortable. Des signaux de ralentissement existent, mais un baril durablement élevé ravive immédiatement le scénario inflationniste.

Côté macro américaine, le climat est devenu plus nerveux parce que les chiffres de l’emploi ont surpris en négatif, avec un repli des créations d’emplois qui s’écarte nettement des attentes, avec un taux de chômage qui remonte à 4,4 %. Pris isolément, on pourrait y voir une bonne nouvelle pour des baisses de taux. Dans ce contexte, c’est plutôt un problème, parce qu’un choc énergétique prolongé pourrait pousser l’inflation vers le haut pendant que l’activité ralentit. C’est le genre de cocktail qui rend la Fed moins libre.

Enfin, deux sous thèmes ont tourné en arrière plan. D’abord, l’IA. Oracle a rassuré après avoir été attaqué sur ses dépenses d’infrastructure, ce qui a servi de contrepoint positif dans une semaine dominée par le stress géopolitique. Ensuite, la dette privée. Le WSJ évoque des suspensions de rachats ou des tensions de liquidité dans certaines poches, ce qui a ajouté une couche de prudence dans un marché déjà dominé par la volatilité énergie.

Le résumé de la semaine est assez net. Les indices ont baissé, la volatilité est montée, et le baril est redevenu la variable qui pilote le prix de presque tous les actifs. Tant que le pétrole reste capable de repasser au-dessus des niveaux qui ravivent l’inflation, le marché restera tendu, et la moindre déclaration sur l’issue du conflit continuera de déplacer les courbes.

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🗞️ Le chiffre de la semaine

👉 25%

🇮🇳 Apple produit désormais environ 25 % de ses iPhones en Inde, signe de sa stratégie de diversification industrielle face à la dépendance à la Chine. Le pays devient un pilier clé de la chaîne d’approvisionnement du groupe. 👉 Tendance de fond qui prend forme. On se diversifie de la Chine.

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🗞️ Les actus Bourse et économie

😱 Les résultats d’Adobe ont ravivé une inquiétude croissante sur l’impact de l’intelligence artificielle sur les éditeurs de logiciels traditionnels. Malgré des activités solides, l’action a chuté d’environ 9 % après la publication, les investisseurs redoutant que les outils de génération d’images et de contenus basés sur l’IA remettent en cause l’ancien oligopole de la création numérique dominé par Photoshop, Illustrator ou Premiere. 👉 Cette réaction de marché s’inscrit dans une narration de plus en plus présente à Wall Street. L’IA pourrait fragiliser certains modèles économiques du logiciel plutôt que simplement les renforcer.

🤝 Novo Nordisk et Hims & Hers mettent fin à leur différend et ont conclu un partenariat pour vendre des traitements contre l’obésité via la plateforme de télésanté. L’accord permet à Novo d’élargir l’accès à ses médicaments tout en encadrant la distribution face aux copies moins chères, dans un marché des GLP-1 en forte croissance. 👉 Un deal qui enlève un gros risque pour Hims, et qui remet dans le chemin de la légalité le groupe.

🤖 Anthropic poursuit l’administration Trump après avoir été désignée comme menace pour la sécurité nationale et avoir vu ses contrats fédéraux menacés d’annulation. L’entreprise d’IA affirme que cette décision est une représaille liée à un désaccord avec le Pentagone sur l’usage militaire de l’IA. Elle demande à la justice de juger ces mesures illégales, dans une affaire qui pourrait faire jurisprudence pour les relations entre l’État et les entreprises technologiques. 👉 Ne plus avoir le gouvernement Américain comme client, ça compte…

🇺🇸 Exxon Mobil prévoit de soumettre à ses actionnaires un transfert de son siège juridique du New Jersey vers le Texas, invoquant la nécessité de se protéger contre ce qu’elle considère comme un abus de procédures judiciaires par certains actionnaires. Le groupe, incorporé dans le New Jersey depuis 1882, suivrait ainsi Tesla et Coinbase qui ont déjà migré vers le Texas, un État jugé plus favorable aux entreprises. 👉 Une tendance de fond qui met en concurrence les Etats, les villes etc. Comme en Suisse ;) !

🇺🇸 L’administration Trump prépare de nouvelles enquêtes commerciales au titre de la Section 301 contre 16 partenaires, afin de justifier de futurs droits de douane plus durables. Cette offensive vise à remplacer les surtaxes globales temporaires de 10 % mises en place après que la Cour suprême a invalidé une partie des tarifs du second mandat de Trump. Les enquêtes, lancées par l’USTR, pourraient ouvrir la voie à de nouvelles mesures punitives contre des pays accusés de pratiques discriminatoires envers le commerce américain. 👉 Nous sommes trop occupés avec l’Iran en ce moment mais c’est aussi un risque pour les marchés, surtout vis à vis de la Chine.

🇳🇱 Le fabricant d’équipements pour semi-conducteurs BE Semiconductor aurait suscité l’intérêt de plusieurs grands acteurs du secteur, dont Lam Research et Applied Materials, en vue d’un possible rachat. Selon Reuters, la société aurait mandaté Morgan Stanley pour l’accompagner et défendre ses intérêts dans ces discussions préliminaires. Cette situation reflète l’importance croissante du packaging avancé dans la chaîne de valeur des semi-conducteurs, devenu stratégique avec l’essor de l’intelligence artificielle. 👉 Un acteur clé, aucun doute. Mais est-ce qu’un rachat par des américains est possible ?

🧠 L’IA ne réduit pas la charge de travail. Elle l’intensifie ? Selon les données de la société d’analytics ActivTrak, l’usage de l’IA augmente la vitesse, la densité et la complexité des tâches. Les employés utilisant ces outils passent plus de temps sur les e-mails, messageries et chats, dont l’usage a plus que doublé, tandis que l’utilisation des logiciels de gestion d’entreprise, comme les outils RH ou comptables, a progressé de 94 %. 👉 OK mais en l’intensifiant, ça libère des salariés ? car certains font le travail d’autres ? ⬇️

🙊 Atlassian va supprimer environ 10 % de ses effectifs, soit près de 1 600 postes, afin d’adapter son organisation à l’essor de l’intelligence artificielle. L’éditeur de logiciels collaboratifs veut réorienter ses compétences vers l’IA et les ventes aux grandes entreprises tout en accélérant sa trajectoire vers une rentabilité durable. Cette restructuration devrait coûter entre 225 et 236 millions de dollars et intervient dans un contexte où de nombreux éditeurs de logiciels voient leurs modèles remis en question par les progrès rapides de l’IA.

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📆 L’agenda de la semaine prochaine

(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)

En termes de résultats d’entreprises :

• Lundi : Hon Hai Precision

• Mardi : Alimentation Couche Tard, Bolloré, Virbac

• Mercredi : Tencent, Micron, Verbund

• Jeudi : Alibaba, Accenture, FedEx

• Vendredi : Carnival

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✍️ Mes lectures de la semaine

Je partage ici les articles ou vidéos que j’ai trouvés intéressants cette semaine. Le but reste de vous fournir du matériel pour devenir pas à pas un meilleur investisseur.

• Energie : la France citée en exemple (Joachim Klement 🇬🇧)

• GTT, ou l’art de ne rien faire (Zonebourse 🇫🇷)

• Trump montre à la Chine comment s’emparer de Taïwan (Project Syndicate 🇬🇧)

• L’argent est-il plus précieux que l’or ? (The Conversation 🇫🇷)

• La Chine, rêves et cauchemars (Arte 🇫🇷)

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À la semaine prochaine 👋

Mathieu

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Tous les investissements (en bourse ou ailleurs) comportent des risques de perte en capital. Plus un investissement peut rapporter, plus il est risqué. Les informations mises à disposition par le Fortress Club s’adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations développées. Ces informations sont données à titre informatif et ne représentent en aucun cas une obligation d’investissement. Elles ne constituent par ailleurs pas un conseil en investissement.