🏰 📉 Quelques fissures apparaissent

👉 Le Récap des Marchés n°253 : Crainte de bulle, incertitude commerciale, mais Fed Put ?

• 📊 Le récap des marchés

• 🔢 Le chiffre de la semaine

• 🗞️ Les actualités Bourse et économie

• 📅 L’agenda des résultats

• ✍️ Mes lectures de la semaine

• 💎 Les dernières publications du Fortress Club

  • 🏰 🇩🇪 Je double ma position sur cette action

    • 👉 Et je reviens sur une valeur espagnole 🇪🇸

  • 🏰 2 achats & 2 ventes ♻️

    • 🔐 #256 : Un revenant et un renfort.

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📊 Le récap des marchés

🎙️ Version audio

Les marchés actions ont marqué une pause cette semaine, dans un climat à la fois fébrile et rationnel. Le Nasdaq 100 a perdu plus de 3 % depuis lundi, sans effacer pour autant la dynamique haussière installée depuis le printemps. L’indice reste à seulement 4 % de son record du 29 octobre, ce qui traduit davantage une phase de consolidation qu’un véritable retournement. Le VIX s’est légèrement tendu, sans repasser le seuil des 20 points, confirmant que les investisseurs gardent leur sang-froid malgré des débats de plus en plus vifs sur la possible formation d’une bulle autour de l’intelligence artificielle.

Plusieurs événements ont accentué cette volatilité. Le blocage budgétaire américain atteint désormais une durée record, dépassant quarante jours, faute d’accord entre la Maison-Blanche et le Congrès. Les conséquences économiques deviennent tangibles, avec des perturbations dans le trafic aérien et la suspension d’une partie des services publics. L’absence de statistiques officielles complique la tâche de la banque centrale américaine, qui doit avancer à vue. Trois de ses membres ont récemment exprimé leurs doutes sur le moment opportun pour relâcher la politique monétaire, estimant que le risque d’un retour de l’inflation demeure. En parallèle, les données privées disponibles montrent une accélération des suppressions de postes, laissant espérer que la dégradation du marché du travail plaide encore pour une baisse de taux le 10 décembre. La probabilité d’un nouvel assouplissement est remontée à 67 %.

L’incertitude commerciale est revenue sur le devant de la scène. La Cour suprême des États-Unis a tenu une audience cruciale sur la légitimité des droits de douane imposés par l’administration Trump. Les juges ont questionné l’usage d’une loi de 1977 qui permet au président d’agir en cas de “menace inhabituelle et extraordinaire”, certains estimant que son champ d’application avait été étendu de façon excessive. Scott Bessent a déjà prévenu que le gouvernement était prêt à poursuivre la bataille juridique en cas de revers. Le verdict attendu d’ici janvier pourrait avoir d’importantes conséquences commerciales et budgétaires, ce qui explique la remontée du rendement des obligations à dix ans à 4,15 %.

Sur les marchés, le débat sur la valorisation des entreprises technologiques continue de diviser. Les voix sceptiques se multiplient, rappelant que la progression des valeurs liées à l’intelligence artificielle a été rapide et parfois déconnectée des bénéfices réels. Michael Burry, célèbre pour avoir anticipé la crise de 2008, a pris position contre Nvidia et Palantir, alimentant les discussions autour d’un excès spéculatif. À l’inverse, Ed Yardeni, stratège reconnu et généralement optimiste, considère que la situation reste soutenable. Selon lui, la part du secteur technologique dans les bénéfices du S&P 500 est aujourd’hui bien plus solide qu’à la fin des années 1990. La bulle, dit-il, “est moins gonflée” et pourrait simplement se dégonfler progressivement sans éclater.

Les rendements obligataires en hausse traduisent à la fois la robustesse de l’économie américaine et l’augmentation attendue des émissions de dette publique. Les marchés attribuent encore une chance sur trois à un statu quo de la Fed lors de sa réunion de décembre, mais la perspective d’un nouvel assouplissement reste dominante. Ce scénario, combiné aux dépenses massives dans l’intelligence artificielle, continue d’alimenter les achats d’actions, soutenus par la conviction que la Fed interviendra en cas de choc majeur. Ce sentiment de protection implicite, le fameux “Fed put”, reste l’un des piliers de la confiance actuelle.

En Chine, le climat économique reste mitigé. Pékin a décidé d’assouplir ses contrôles à l’exportation de terres rares et de suspendre ses enquêtes antitrust visant les grandes entreprises technologiques américaines, dans le prolongement du compromis commercial trouvé avec les États-Unis fin octobre. Malgré ces signaux d’apaisement, les données d’importations et d’exportations publiées pour octobre se sont révélées décevantes. Les marchés chinois et hongkongais ont terminé la semaine en baisse, les investisseurs préférant attendre des signes plus concrets de relance.

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🗞️ Le chiffre de la semaine

👉 38 milliards de dollars

OpenAI a signé un accord de 38 milliards de dollars avec Amazon pour utiliser ses centres de données équipés de puces Nvidia. Ce partenariat permettra à OpenAI d’entraîner ses futurs modèles et d’alimenter ChatGPT via le cloud d’Amazon. L’annonce a fait grimper le titre Amazon de plus de 4 %, alors que le groupe cherche à relancer la croissance de son activité cloud. 👉 Finalement, Amazon est également dans la boucle OpenAI… Qui ne l’est pas ?

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🗞️ Les actus Bourse et économie

💎 Palantir est devenue l’une des entreprises les plus valorisées des États-Unis, atteignant 490 milliards de dollars malgré moins de 4 milliards de revenus annuels. Sa capitalisation, dopée par la vague d’IA et ses contrats gouvernementaux sous l’administration Trump, dépasse désormais celle de Boeing. Les analystes jugent le titre extrêmement surévalué, mais son aura politique et sa base d’investisseurs fidèles entretiennent une ascension boursière que rien ne semble freiner. 👉 C’est clairement une des entreprises les plus à risque. A la moindre déception importante… ça peut repartir fortement à la baisse.

🚧 Pinterest a chuté de plus de 20 % après avoir signalé une forte baisse des dépenses publicitaires, en particulier chez les grands annonceurs affectés par les droits de douane américains. Les prix des publicités ont reculé de 24 % au troisième trimestre, la pression sur les marges des détaillants limitant leurs budgets. De nouveaux tarifs sur les meubles importés devraient encore peser sur les revenus du réseau social au quatrième trimestre. 👉 Beaucoup de pub pour du dropshipping ?

🛍️ Amazon accuse Perplexity AI d’utiliser son agent Comet pour passer des commandes sans identification claire, violant selon elle les règles de sa plateforme. Perplexity réplique que l’utilisateur autorise l’agent à agir en son nom et accuse Amazon de freiner l’innovation. Ce conflit symbolise la lutte naissante entre plateformes établies et agents d’IA autonomes, au cœur des futurs enjeux de régulation du commerce en ligne. 👉 Amazon veut surement garder un certain contrôle sur ses données clients… et non externaliser le parcours client à Perplexity.

⚡️ Les actionnaires de Tesla ont approuvé à plus de 75 % un plan de rémunération historique pour Elon Musk, pouvant atteindre 1 000 milliards de dollars en actions. Ce programme vise à porter sa participation jusqu’à 25 % si Tesla atteint 8 500 milliards de capitalisation sur dix ans, contre 1 500 milliards aujourd’hui. Musk, qui avait menacé de quitter l’entreprise en cas de rejet, consolide ainsi son pouvoir au sein du constructeur. 👉 In fine, ce n’est pas un plan pour gagner de l’argent, c’est surtout un plan pour garder le contrôle.

🚙 Ford envisage d’abandonner la version électrique de son pick-up F-150 Lightning, dont les ventes décevantes ont creusé les pertes de la division électrique, estimées à 13 milliards depuis 2023. Présenté comme un modèle clé de la transition, le véhicule n’a pas séduit les acheteurs américains. Une telle décision marquerait un recul majeur pour les gros pick-up électriques. 👉 Disons qu’avec Trump qui ne soutient plus cette transition, les perspectives se sont assombries.

🏚️ Les grands constructeurs américains peinent à écouler leurs logements neufs, même en proposant des prêts hypothécaires à 4 % et d’importantes remises. Le stock de maisons invendues atteint son plus haut niveau depuis 2009, notamment au Texas, en Floride et en Californie. Face à une demande atone et à la hausse des coûts d’incitation, les promoteurs ralentissent la construction, signe que la baisse des taux seule ne suffira pas à relancer le marché immobilier américain. 👉 De multiples signaux en ce moment sur l’immobilier américain qui est très en difficulté.

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📆 L’agenda de la semaine prochaine

(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)

En termes de résultats d’entreprises :

• Lundi : Kingspan

• Mardi : Oklo, Porsche Automobile

• Mercredi : Cisco, Hon Hai Precision, Infineon, GlobalFoundries

• Jeudi : Alibaba, Walt Disney , Siemens, Applied Materials, JD.com, Eiffage, Alstom

• Vendredi : Richemont

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✍️ Mes lectures de la semaine

Je partage ici les articles ou vidéos que j’ai trouvés intéressants cette semaine. Le but reste de vous fournir du matériel pour devenir pas à pas un meilleur investisseur.

• 10% de revenus de Meta proviendraient d’escroqueries (Platformer 🇬🇧)

• Le jeu est en train de dévorer le monde (Dopamine Markets 🇬🇧)

• Comment Ben Graham s’est relevé du krach de 1929 (Beyond Ben Graham 🇬🇧)

• L’intelligence artificielle va-t-elle éliminer la plupart des gestionnaires de fonds ? (Charles Skorina 🇬🇧)

• Ce que font vraiment les analystes financiers (The Conversation 🇫🇷)

• Pourquoi la guerre du Vietnam a pesé si lourd ? (National Geographic 🇬🇧)

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À la semaine prochaine 👋

Mathieu

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Tous les investissements (en bourse ou ailleurs) comportent des risques de perte en capital. Plus un investissement peut rapporter, plus il est risqué. Les informations mises à disposition par le Fortress Club s’adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations développées. Ces informations sont données à titre informatif et ne représentent en aucun cas une obligation d’investissement. Elles ne constituent par ailleurs pas un conseil en investissement.