🏰 💥 Une semaine très chahutée en bourse 📉📈

👉 Le Récap des Marchés n°226 : Trump cause un krach à la baisse puis à la hausse.

• 📊 Le récap des marchés

• 🔢 Le chiffre de la semaine

• 🗞️ Les actualités Bourse et économie

• 📅 L’agenda des résultats

• ✍️ Mes lectures de la semaine

• 💎 Les dernières publications du Fortress Club

  • 🏰 22 achats & 5 ventes ♻️

    • 🔐 #231 : Beaucoup d'achats à bon compte + Le plan pour les prochains jours/semaines

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📊 Le récap des marchés

🎙️ Version audio

Quelle semaine ! Mon tableau des variations hebdomadaires ne reflète pas le grand huit qu’ont fait les marchés cette semaine avec en gros, une chute lundi, un énorme rebond mercredi, puis des marchés très volatils, c’est à dire avec des fortes variations dans les deux sens, parfois même sur une seule journée, le reste du temps.

Le coupable de cette volatilité ? Trump.

Ne cherchez pas ailleurs.

C’est l’application des droits de douane réciproques par l'administration Trump, notamment les fameux "104%" sur les produits chinois, qui ont coulé le marché lundi.

La parution d’une fake news sur une pause de 90 jours a accentué la volatilité en faisant exploser momentanément les marchés.

L’annonce d’une réplique chinoise à ces mesures a aussi accentué les craintes du marché.

Mercredi, c’est l’annonce d’une pause de 90 jours sur la majeure partie des droits de douane annoncés une semaine plus tôt, sauf sur la Chine qui a écopé d’une prime allant à 125%, qui a fait exploser le marché.

C’est ensuite la réaction du marché obligataire à toute cette volatilité, et les craintes sur l’économie, qui ont inquiété les marchés sur la fin de la semaine. Je vais revenir sur ce point.

Nous venons donc de vivre une semaine très volatile, ou tout a tourné autour des déclarations de Trump sur les droits de douanes.

Ce mini krach n’a rien à avoir avec une crise économique, un effondrement économique. Il est pour le moment 100% politique, même si la politique va être rattrapé très rapidement par l’économie.

Je note au passage que les gesticulations de Trump commencent déjà de se faire ressentir sur l’économie. L’inflation du mois de mars est ressortie en baisse plus marquée que prévu et la confiance des consommateurs, l’indice du Michigan, est ressortie elle aussi en baisse plus marquée que prévu. Une inflation qui baisse et une économie qui ralentit sont normalement en faveur d’une baisse des taux de la Fed. Les pronostics sur ce point sont passés de 2 baisses de taux en 2025 à 5 baisses d’ici la fin de l’année.

Bref, on termine une semaine pleine d’incertitudes, de rebondissements, dont les marchés se seraient bien passés. Même si Trump a annoncé une pause avec tous les pays, la Chine reste lourdement taxée, et a répliqué avec le même niveau de surtaxe.

La nervosité sur les marchés, le VIX, reste à un haut niveau. Le vix est toujours à 44, un pic très proche des pic de 2020 ou 2008.

L’or est à son plus haut historique.

Et le marché obligataire américain est sous tension, avec un 10 ans américain de retour sur ses récents sommets.

Ce rebond des taux d’emprunt américain est l’éléphant dans le magasin de porcelaine. Normalement, les obligations sont des refuges en temps de crise. Quand les actions baissent, on se réfugie normalement sur les obligations, ce qui fait baisser les taux, du fait d’une demande qui augmente par rapport à l’offre.

Dans le cas présent, c’est le contraire qui se produit. Les marchés actions sont en berne, et sont très incertains… et le rendement des obligations américaines augmente…

Cela veut dire qu’à court terme, il y a plus d’offre que de demande sur ce marché…

C’est un marché opaque et nous ne connaissons pas précisément ceux qui vendent, mais il peut y avoir des fonds d’investissements qui liquident des positions en bons du trésor qui leur servaient de couverture pour emprunter de l’argent. On parle aussi beaucoup de la Chine qui a beaucoup d’obligations américaines dans les réserves de sa banque centrale, et qui pourrait être tenté de vendre en ce moment massivement ces obligations pour mettre sous pression l’administration Trump, alors que le trésor américain doit emprunter cette année sur les marchés 7000 Mrds$ (sur une dette de 35 000 Mrds$)… et qu’il comptait justement sur une baisse des taux pour réduire les frais financiers de sa dette. Plus fondamentalement, les incertitudes liées aux politiques commerciales de l'administration Trump et les préoccupations budgétaires et d’indépendance de la Fed peuvent également jouer.

Bref, malgré une apparente accalmie sur les annonces de Trump, les marchés actions restent très tendus, et une véritable accalmie ne se traduira que par une baisse de l’or, une baisse du rendement du 10 ans américain.

Actuellement, voici ce qui ferait plaisir aux marchés actions :

• Des accords commerciaux avec tous les pays et des droits de douanes “gérables” (10% par exemple).

• Evidemment, un accord entre les Etats-Unis et la Chine sera aussi important que tout le reste. L’annonce d’un accord, qui implique un retour graduel au business as usual, fera exploser les marchés.

• Des annonces de baisses des taux en Europe et aux Etats-Unis, car cela participera à soutenir l’activité économique.

• Des accords commerciaux entre les autres pays (par exemple Chine Europe), car cela participera aussi à soutenir l’activité économique.

• Des commentaires de banquiers centraux qui diront en sommes qu’ils sont prêt à intervenir si besoin…

Pour le moment nous n’en sommes pas là, et il y a fort à parier qu’il y aura des rebondissements qui inquièteront encore davantage les marchés, mais à la fin, il est fort possible que les 5 points que j’ai évoqué finissent par se produire. Et à partir de ce moment là, l’économie pourra repartir. Les marchés repartiront graduellement à mesure que tous ces points se produiront.

Pourquoi est-il possible que cela finisse ainsi ? Car Trump est sous pression des américains (car beaucoup de ses électeurs ont de l’argent en Bourse), des grandes entreprises américaines (c’est un business man très connecté aux chefs d’entreprises), et des taux de la dette américaine (c’est le point le plus important qui peut faire dérailler son plan).

Bref, il est très difficile de prédire l’avenir mais la réaction des marchés, puis de Trump cette semaine, me donnent le sentiment que toute cette guerre commerciale peut se résoudre totalement, ou en grande partie sur les 3/4 prochains mois, car ce n’est pas tenable.

Sur les taux, et une baisse des taux de la part de la Fed et de la BCE, cela peut aussi bien commencer de se produire, car factuellement, cette guerre mondiale tarifaire fait bien baisser les prix, le pétrole en premier qui est en ce moment à 60$!, et les économies américaines et Européennes vont fortement ralentir du fait de toutes ces incertitudes.

Bref, les abonnés Premium du Fortress Club ont reçu beaucoup de notifications cette semaine car j’ai fait beaucoup d’achats. Cela risque de continuer car le rebond de cette semaine, même s’il était spectaculaire, a laissé de côté de nombreuses entreprises avec des valorisations très faibles au regard de leur potentiel à moyen terme.

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🗞️ Le chiffre de la semaine

👉 60

C’est le niveau que le VIX a dépassé lundi, un niveau dépassé par le passé que lors des grandes crises…

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🗞️ Les actus Bourse et économie

🇨🇳 Donald Trump a reporté l’échéance de 75 jours pour la cession de TikTok. Il parait que les chinois ont fait bloquer le deal. 👉 Est-ce que Trump prévoit que dans 3 mois tout sera rentré dans l’ordre ?

🇺🇸 Tesla lance une nouvelle variante à long rayon d'action du Cybertruck aux Etats-Unis, au prix de 69 990 $ (soit environ 62 000€). 👉 Soit 86% du salaire moyen aux Etats-Unis. En France, pour 86% du salaire moyen, soit 37 286€, on peut se payer en électrique, une Fiat 500…

🇲🇽 Stellantis met en pause une deuxième usine, au Mexique, à cause des droits de douane. 👉 Stellantis est en plus dans une mauvaise passe commerciale, mais le groupe représente bien l’impact de ces droits de douanes sur les entreprises, avec son lot d’annulations d’investissement, de temporisation etc.. ou de combines comme avec Apple qui expédie en express 1,5 Millions d’iPhones de Chine…

🇯🇵 Nissan envisage de transférer une partie de sa production nationale aux États-Unis, selon Nikkei. 👉 C’est le genre d’annonce que Trump veut entendre.

🇹🇼 TSMC pourrait se voir infliger une amende d'au moins 1 Mrds$ à la suite de l'enquête américaine, selon Reuters. Par ailleurs, Donald Trump a dit à TSMC qu'il paierait 100% d'impôts s'il ne construisait pas aux États-Unis. 👉 Une autre illustration de la pression que met Trump sur les grosses entreprises.

🇺🇸 Les étrangers détiennent 19 000 Mrds$ d'actions américaines, 7 000 Mrds$ de bons du Trésor et 5 000 Mrds$ de crédits américains. Cela correspond à 20 % des actions américaines, 30 % des bons du Trésor et 30 % de l'encours de crédit.

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📆 L’agenda de la semaine prochaine

(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)

En termes de résultats d’entreprises :

• Lundi : Goldman Sachs

• Mardi : J&J, LVMH, Rio Tinto, Beiersdorf, Publicis, FDJ United

• Mercredi : ASML, Heineken, Moncler, Ipsen, Alcoa, Icade

• Jeudi : TSMC, UnitedHealth, Netflix, Hermes, L’Oreal, Pernod Ricard, Biomérieux, GTT, Forvia

• Vendredi : /

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✍️ Mes lectures de la semaine

Je partage ici les articles ou vidéos que j’ai trouvés intéressants cette semaine. Le but reste de vous fournir du matériel pour devenir pas à pas un meilleur investisseur.

• Les droits de douane sont censés être positifs pour le dollar. Qu'est-ce qui s'est passé ? (FT Unhedged 🇬🇧)

• STMicroelectronics se fait secouer les puces en Italie (Zonebourse 🇫🇷)

• Banque de France : comment perdre 7,7 Mrds€ quand on imprime l’argent (The Conversation 🇫🇷)

• Les tarifs douaniers sont une mauvaise nouvelle pour les batteries (MIT Technology Review 🇬🇧)

• Une histoire de la guerre économique (Arte 🇫🇷)

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À la semaine prochaine 👋

Mathieu

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Tous les investissements (en bourse ou ailleurs) comportent des risques de perte en capital. Plus un investissement peut rapporter, plus il est risqué. Les informations mises à disposition par le Fortress Club s’adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations développées. Ces informations sont données à titre informatif et ne représentent en aucun cas une obligation d’investissement. Elles ne constituent par ailleurs pas un conseil en investissement.