🏰 🎢 La victoire démocrate fait douter Wall Street du calendrier de l’IA

👉 Le Récap des Marchés n°302 : Ce que la victoire démocrate change pour l’IA, le pétrole et les renouvelables

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• 📊 Le récap des marchés

• 🔢 Le chiffre de la semaine

• 🗞️ Les actualités Bourse et économie

• 📅 L’agenda des résultats

• ✍️ Mes lectures de la semaine

• 💎 Les dernières publications du Fortress Club

  • 🏰 🇫🇷 Soitec, ce qui me pousse à renforcer depuis juillet

    • 👉 Ce que les commandes de Lumentum me disent sur Soitec

  • 🏰 24 achats & 7 ventes ♻️

    • 🔐 #302 : Point actu des portefeuilles n°8

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📊 Le récap des marchés

🎙️ Version audio

Les démocrates ont donc largement remporté les élections de mi-mandat et repris les deux chambres du Congrès américain. L’inflation a pesé dans les urnes, mais dans des États comme le Texas, la multiplication des centres de données a aussi compté. Les habitants voient ce que ces installations demandent au réseau électrique et aux ressources en eau locales. Plusieurs élus ont promis de suspendre les nouveaux projets. Pour les investisseurs, le risque est qu’un chantier retardé décale aussi les commandes de puces, de serveurs et d’équipements. Or ces dépenses ont porté une bonne partie de la hausse récente des marchés actions US et soutenu l’investissement aux États-Unis.

La première réaction au scrutin a pourtant été positive. Donald Trump a reconnu la défaite de son camp et les investisseurs ont plutôt bien accueilli la perspective d’un Congrès capable de freiner certaines de ses initiatives. La nouvelle majorité prendra ses fonctions le 3 janvier. Mercredi, le Dow Jones a gagné 3 % et près des trois quarts des valeurs du S&P 500 ont progressé. Les semi-conducteurs perdaient déjà du terrain. Jeudi, les ventes se sont étendues au reste du marché. Le Nasdaq Composite a chuté de 5,52 % et le S&P 500 de 4,35 % sur la seule séance. Le rebond de vendredi n’a effacé qu’une petite partie de ces pertes. La rotation vers la santé et la consommation de base avait d’ailleurs commencé dès l’été.

Jusqu’où ces moratoires peuvent-ils peser sur l’IA ? Selon Goldman Sachs, les États susceptibles de durcir leurs règles concentrent environ 45 % des capacités américaines prévues. Le chiffre mérite qu’on regarde le calendrier. D’après SemiAnalysis, dans les vingt principaux États concernés, près des trois quarts des 33,8 GW attendus en 2027 sont déjà en construction. En revanche, sur les 62,2 GW prévus aux États-Unis en 2028, la majorité reste à mettre en chantier. C’est donc surtout sur les commandes liées à cette deuxième vague de projets que les délais pourraient s’allonger.

Les conséquences diffèrent aussi selon qu’on achète ou qu’on vend les équipements. Mercredi, Amazon, Microsoft et Alphabet ont progressé. Les cinq principaux groupes de cloud devraient investir plus de 740 milliards de dollars cette année. Étaler ces dépenses leur permettrait de conserver davantage de trésorerie, tandis que leurs fournisseurs devraient attendre plus longtemps pour encaisser leurs ventes. Je note quand même que les résultats d’AMD, de Super Micro et d’Arista Networks ont été bien accueillis. La demande actuelle reste solide, même si les investisseurs revoient déjà ce qu’ils sont prêts à payer pour les bénéfices futurs.

Le pétrole a lui aussi réagi au scrutin. Après les propos de JD Vance sur le coût électoral de la guerre en Iran, les investisseurs ont revu à la hausse les chances d’une paix. Le Brent a perdu 8,7 % mercredi, autour de 95 dollars, avant de terminer la semaine vers les 98 dollars. Les négociations se poursuivent alors que des navires restent pris pour cible dans le détroit d’Ormuz. Du côté des renouvelables, la perspective d’un Congrès plus favorable au maintien des aides américaines a profité jusqu’aux industriels européens, dont Nordex et Ørsted.

La baisse du pétrole a ramené les anticipations d’inflation à un an de 2,4 % à 2,1 % mercredi. Mais le rapport sur l’emploi invite à relativiser la détente des taux. Les États-Unis ont créé 165 000 emplois en octobre, contre environ 60 000 attendus, et le chômage a reculé à 4,1 %. Les bénéfices des entreprises du S&P 500 progressent par ailleurs de près de 40 % sur un an, pour une croissance nominale de l’économie américaine d’environ 6 %. Ce que je me dis, c’est qu’avec un marché du travail aussi solide et des déficits budgétaires toujours élevés, les taux pourraient rester hauts plus longtemps… même si nous avons une paix au Moyen-Orient..

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🎥 La vidéo de la semaine :

👉 Pourquoi je noterais la France BBB

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🗞️ Le chiffre de la semaine

👉 35%

🇺🇸 Les promesses de moratoire menacent les projets de centres de données américains. Au Texas, en Géorgie, dans l’Ohio et dans le Michigan, les gouverneurs élus ont promis de geler la construction de nouveaux centres de données, sur fond d’inquiétudes liées notamment à leur consommation d’eau. Selon l’investisseur Brad Gerstner, jusqu’à 35 % des constructions prévues aux États-Unis en 2027 seraient menacées. Meta envisage d’agrandir ses sites existants ou de construire à l’étranger. Anthropic y prépare déjà des projets pour réduire sa dépendance aux infrastructures américaines. 👉 Je n’imagine pas une seconde que tous ces géants du web n’aient pas de plan B, et que donc… le developpement de l’IA va se poursuivre au même rythme.

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🗞️ Les actus Bourse et économie

🏭 Nvidia lorgne les anciens centraux téléphoniques pour ses puces d’IA. Selon The Information, Nvidia aurait approché le fonds Apollo pour transformer des bâtiments de l’opérateur télécom Brightspeed en petits centres de données dédiés à l’IA. Le projet pourrait couvrir jusqu’à 20 États américains et mobiliser au total un gigawatt de puissance électrique. En réutilisant ces sites, Nvidia pourrait mettre ses puces en service plus vite, alors que plusieurs responsables politiques américains réclament un moratoire sur la construction de nouveaux centres de données. 👉 Et c’est une bonne chose. Je pense que tout le secteur a des plans B en prévisions de cette victoire des démocrates…

Les laboratoires tempèrent les promesses de l’IA. Les dirigeants pharmaceutiques reconnaissent que l’IA accélère la recherche, mais contestent sa capacité à guérir la plupart des maladies d’ici dix ans. Selon l’article, aucun médicament conçu par IA n’a encore obtenu d’autorisation de la FDA, malgré 8,4 milliards de dollars investis dans ce domaine en 2025. La complexité biologique, les effets indésirables difficiles à prévoir et les essais cliniques restent des obstacles que l’accélération des analyses ne suffit pas à lever. 👉 Au rythme ou les IA progressent, je ne serais pas surpris que ces difficultés soit petit à petit surmontées.

🏭 OpenAI mise sur les entreprises avant une possible entrée en Bourse en 2027. OpenAI tire désormais la majorité de son chiffre d’affaires des entreprises, selon son président Greg Brockman, grâce notamment à l’essor de ses outils de programmation comme Codex. Après un premier semestre difficile face à Anthropic, l’activité a accéléré au troisième trimestre. Brockman estime que le groupe pourrait être prêt pour une introduction en Bourse en 2027, sans confirmer de calendrier ferme, alors que son concurrent pourrait franchir cette étape dès cette année. 👉 Ce qui coïnciderait bien avec un rebond de tout ce secteur à partir de maintenant…

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📆 L’agenda de la semaine prochaine

(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)

En termes de résultats d’entreprises :

• Lundi : UniCredit, Hannover Re

• Mardi : Infineon, CoreWeave, TSMC, Vodafone, Henkel

• Mercredi : Siemens Energy, Vestas, RWE, E.ON, Alcon, ABN AMRO, Swiss Life

• Jeudi : Nebius, Applied Materials, Cisco, Siemens, Allianz, Rolls-Royce, Merck KGaA, Enel, Munich Re, Zurich Insurance, KBC, Eiffage

• Vendredi : Richemont, Generali, Aviva, Bastide Le Confort Médical.

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✍️ Mes lectures de la semaine

Je partage ici les articles ou vidéos que j’ai trouvés intéressants cette semaine. Le but reste de vous fournir du matériel pour devenir pas à pas un meilleur investisseur.

• Comprendre le paradoxe des prix négatifs de l’électricité (The Conversation 🇫🇷)

• Meta conclut un accord à l’amiable avec un adolescent en plein procès sur le rôle présumé des réseaux sociaux dans sa dépression et ses troubles alimentaires. (Reuters 🇬🇧)

• L’IA était dans les urnes. Et elle a perdu (Stratechery 🇬🇧)

• Les prévisions concernant le développement de l’IA dépendent de plus en plus de la sincérité d’Elon Musk (FT Alphaville 🇬🇧)

• Lobbying, l’art de murmurer à l’oreille du législateur (Zonebourse 🇫🇷)

• Les CDS peuvent dire merci à l’IA (FT Alphaville 🇬🇧)

• Une start-up américaine veut vendre la lumière du Soleil la nuit : qui aura son mot à dire ? (The Conversation 🇫🇷)

• Un manuel pour perdre des élections (Zonebourse 🇫🇷)

• Les 10 secousses post-midterms qui rebattent les cartes des marchés (Zonebourse 🇫🇷)

• La Chine est en train de se découpler de l’Occident (Joachim Klement 🇬🇧)

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À la semaine prochaine 👋

Mathieu

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DISCLAIMER :

Tous les investissements (en bourse ou ailleurs) comportent des risques de perte en capital. Plus un investissement peut rapporter, plus il est risqué. Les informations mises à disposition par le Fortress Club s’adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations développées. Ces informations sont données à titre informatif et ne représentent en aucun cas une obligation d’investissement. Elles ne constituent par ailleurs pas un conseil en investissement.