🏰 💹 Le marché parie sur la Fed

👉 Le Récap des Marchés n°257 : L’emploi déçoit, le Japon inquiète, la Chine ralentit.

• 📊 Le récap des marchés

• 🔢 Le chiffre de la semaine

• 🗞️ Les actualités Bourse et économie

• 📅 L’agenda des résultats

• ✍️ Mes lectures de la semaine

• 💎 Les dernières publications du Fortress Club

  • 🏰 🇫🇷 Interparfums : Point d’entrée ou vrai signal d’alerte ?

    • 👉 Une histoire de patience et d’opportunité

  • 🏰 1 achat & 0 vente ♻️

    • 🔐 #260 : Un renfort opportun

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📊 Le récap des marchés

🎙️ Version audio

Les marchés sont restés focalisés sur le compte à rebours avant la décision de la Fed mercredi prochain. La perspective d’un assouplissement monétaire a suffi à effacer les pertes de début novembre, même si les investisseurs ne sont pas totalement rassurés. Avec une dynamique de l’IA plus hésitante qu’il y a quelques semaines, c’est clairement l’espoir d’une baisse de taux qui tient la barre. Le marché attribue toujours autour de 90 % de probabilité à un assouplissement le 10 décembre, d’autant que les membres de la Fed sont désormais entrés en période de blackout. En attendant, les signaux économiques restent assez mitigés pour entretenir l’idée qu’un geste de la Fed est nécessaire.

Cette anticipation profite largement aux valeurs moyennes américaines, sur le Russell 2000. En toile de fond, les investisseurs scrutent déjà l’après-Powell. Kevin Hassett, pressenti pour prendre la tête de la Fed dans six mois, défend un agenda plus accommodant qui s’accorderait avec la vision de Donald Trump.

Les données ADP ont ajouté un peu de grain à moudre. Le secteur privé a détruit 32 000 emplois en novembre, un chiffre faible mais jugé suffisant pour entretenir l’idée que l’emploi se fragilise progressivement.

L’environnement général reste donc favorable à une baisse de taux, même si plusieurs indicateurs invitent à la prudence. Le shutdown a retardé la publication de statistiques clés, poussant les analystes à s’appuyer sur des mesures privées. Le rapport ADP déçoit, l’ISM manufacturier reste léthargique et la composante prix payés n’est pas totalement rassurante. Plus inquiétant encore, le ratio Leading Index / Coincident Index évolue à des niveaux historiquement bas, proches de ceux observés avant les récessions de 2001 et 2008. Sans le soutien des marchés actions et l’amélioration des conditions de crédit, il serait probablement encore plus faible.

Mais la situation reste ambiguë. Plusieurs données plaident contre une baisse de taux immédiate. Les défauts d’entreprises diminuent, les prévisions de bénéfices remontent et la croissance américaine demeure vigoureuse, avec un PIB projeté à 3,8 %. Le ralentissement de l’emploi serait davantage lié à une contraction de l’offre de travail, conséquence des restrictions migratoires, qu’à un affaiblissement de la demande. Un dollar plus faible, un pétrole moins cher et le lancement du One Big Beautiful Bill renforcent même le risque que la croissance et l’inflation repartent à la hausse. Une Fed vraiment data-driven pourrait donc conclure que ce n’est pas le moment d’assouplir….

Direction ensuite le Japon, où l’énorme tension autour des obligations japonaises a réveillé un vieux spectre : un possible retournement du carry trade. Le gouverneur Ueda a suggéré que la BoJ pourrait relever ses taux. Si cela se concrétise, emprunter en yen ne sera plus le carburant gratuit d’antan, et des pans entiers du marché qui en dépendent, obligations américaines, tech, cryptos, pourraient être forcés de se délester. La dernière fois que ce risque s’était matérialisé, en août 2024, il avait déclenché une correction brutale.

Les cryptos ont d’ailleurs fortement rebondi après avoir touché des niveaux techniques sensibles. Le bitcoin est remonté d’environ 12 % en deux jours, retrouvant l’oxygène perdu lors de sa glissade récente. Il a été aidé par l’annonce d’un cadre réglementaire très souple de la SEC pour les sociétés liées aux actifs numériques, perçu comme un véritable feu vert pour le secteur.

En Chine, les indicateurs PMI officiels de décembre passent sous les 50 points, en contraction dans l’industrie comme dans les services. Le PMI manufacturier confirme cette tendance. La reprise chinoise reste fragile, avec une demande intérieure qui peine toujours à se redresser.

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🗞️ Le chiffre de la semaine

👉 -30 %

Meta a bondi de 3,4% après des rumeurs selon lesquelles Mark Zuckerberg aurait drastiquement réduit les dépenses du Métavers, coupées d’environ 30%. Le groupe réallouerait ses moyens vers l’IA après avoir englouti près de 80 milliards de dollars dans un projet virtuel resté décevant. Ce recentrage, vu comme un aveu d’échec du Métavers, rassure toutefois les marchés, qui saluent une stratégie enfin alignée sur les priorités technologiques du moment.

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🗞️ Les actus Bourse et économie

😱 Selon Apollo, les principaux risques pour 2026 incluent une reprise trop vigoureuse de l’économie américaine sous l’effet du One Big Beautiful Bill, ravivant l’inflation, ainsi qu’un boom industriel mondial qui pousserait la croissance au-delà d’un rythme soutenable. S’ajoutent le risque d’une baisse des taux motivée politiquement par le nouveau président de la Fed, l’éclatement potentiel de la bulle IA qui frapperait les Magnificent 7, et une explosion de l’offre obligataire qui pourrait tendre fortement les taux et les spreads. 👉 Rien d’impossible dans ces risques…

🇮🇳 La banque centrale indienne a abaissé son taux directeur de 0,25 point et ajouté de la liquidité, conformément aux attentes. Cette détente monétaire vise à soutenir l’économie alors que le bras de fer douanier avec les États-Unis commence à peser. 👉 Tous les regards sont tournés vers les Etats-Unis mais beaucoup de pays dans le monde souffrent des tarifs douaniers, au point d’avoir besoin de mesures de soutien.

💀 L’action Bayer a bondi d’environ 12 % après que l’administration américaine a soutenu une interprétation juridique qui pourrait fortement réduire les risques liés aux procès du Roundup. Le Département de la Justice a estimé que le glyphosate pourrait être protégé par la réglementation fédérale, ce qui empêcherait de nombreuses plaintes d’aboutir au niveau des États. Cette possible “préemption” couperait court à des milliards de risques légaux, améliorant brutalement les perspectives financières de Bayer. 👉 C’est clairement inespéré pour Bayer… après le rachat désastreux de Monsento.

🧐 Microsoft revoit à la baisse ses objectifs de ventes liés à l’IA, après des performances commerciales jugées décevantes, notamment sur Azure. Malgré l’engouement pour l’IA générative, l’adoption reste lente en entreprise, ce qui pèse sur la demande. 👉 On peut le voir comme un signal négatif.. ou un signal de bonne gestion chez Microsoft… Vous êtes dans quel camp ?

🔥 Un important soutien budgétaire arrive en 2026 aux Etats-Unis. Le CBO estime que le “One Big Beautiful Bill” augmentera la croissance du PIB de 0,9 % l’an prochain. Le principal élément du projet de loi est que, à partir du 1er janvier 2026, les entreprises pourront déduire immédiatement leurs dépenses d’investissement, comme les achats d’équipements et les dépenses de R&D. C’est un vent porteur pour l’économie en 2026. 👉 Une raison de plus de miser sur les US en 2026 ?

💰 Trump a indiqué avoir fait son choix pour la présidence de la Fed. Les pros pensent que c’est son conseiller Kevin Hassett qui a raflé la mise… 👉 Une raison de plus de miser sur les US en 2026 ? (bis)

🤖 Les taux d’adoption de l’IA commencent à se stabiliser. Les données du Census Bureau et de Ramp montrent que les taux d’adoption de l’IA commencent à se tasser pour toutes les tailles d’entreprises. 👉 Signe que pour le moment, beaucoup n’arrivent pas à l’utiliser ?

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📆 L’agenda de la semaine prochaine

(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)

En termes de résultats d’entreprises :

• Lundi : /

• Mardi : /

• Mercredi : Oracle, Adobe

• Jeudi : Broadcom, Costco, Carl Zeiss Meditec

• Vendredi : /

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✍️ Mes lectures de la semaine

Je partage ici les articles ou vidéos que j’ai trouvés intéressants cette semaine. Le but reste de vous fournir du matériel pour devenir pas à pas un meilleur investisseur.

• Comment l’Europe a confié son avenir à la peur (Exponential View 🇬🇧)

• Utiliser ChatGPT en étudiant, est-ce tricher ? (The Conversation 🇫🇷)

• Anthropic accélère vers Wall Street pour coiffer OpenAI au poteau (Zonebourse 🇫🇷)

• «La Cour des comptes est l’expert-comptable le plus cher et le moins efficace de France», assène Renaud Dutreil (Le Figaro 🇫🇷)

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À la semaine prochaine 👋

Mathieu

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Tous les investissements (en bourse ou ailleurs) comportent des risques de perte en capital. Plus un investissement peut rapporter, plus il est risqué. Les informations mises à disposition par le Fortress Club s’adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations développées. Ces informations sont données à titre informatif et ne représentent en aucun cas une obligation d’investissement. Elles ne constituent par ailleurs pas un conseil en investissement.