🏰 🔴 L’IA dépense toujours plus, les marchés s’impatientent

👉 Le Récap des Marchés n°301 : Alphabet dévisse, Intel s’effondre, le Nasdaq sous pression

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• 📊 Le récap des marchés

• 🔢 Le chiffre de la semaine

• 🗞️ Les actualités Bourse et économie

• 📅 L’agenda des résultats

• ✍️ Mes lectures de la semaine

• 💎 Les dernières publications du Fortress Club

  • 🏰 🎯 Suivi de position : Pourquoi je renforce cette valeur 🇳🇱

    • 👉 ASM International, une accélération qui me donne envie de renforcer

  • 🏰 2 achats & 3 ventes ♻️

    • 🔐 #301 : Point actu des portefeuilles n°7

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📊 Le récap des marchés

🎙️ Version audio

Les géants de la technologie devaient rassurer sur la rentabilité de leurs investissements dans l’IA. Leurs publications ont surtout montré que les dépenses continuaient d’augmenter, sans toujours donner davantage de visibilité sur les bénéfices à venir. Après la chute de 12,6 % d’Alphabet jeudi, les ventes se sont accélérées vendredi : le Nasdaq 100 a perdu 3,46 %, le S&P 500 1,82 % et le Dow Jones 1,09 %. Ces variations concernent la dernière séance, mais elles illustrent bien la tension qui s’est installée en fin de semaine.

Le début de semaine avait pourtant été encourageant. Le dépôt du dossier d’introduction en Bourse d’Anthropic avait relancé les valeurs liées aux infrastructures d’IA, avec une hausse de 2,8 % de l’indice américain des semi-conducteurs lundi. Les résultats de SK Hynix avaient ensuite soutenu les fabricants de mémoire : bénéfices supérieurs aux attentes, dividende généreux et nouveaux investissements aux États-Unis. De quoi montrer que certains fournisseurs profitent déjà largement des dépenses de leurs clients.

Mais les publications suivantes ont refroidi les investisseurs. Chez Alphabet, un chiffre d’affaires moins dynamique que prévu a ravivé les interrogations sur sa compétitivité dans l’IA. Le groupe a perdu environ 480 milliards de dollars de capitalisation en une séance. Microsoft a davantage rassuré sur ses résultats, tandis qu’Oracle a présenté un plan visant à dégager un flux de trésorerie positif. Les réactions commencent donc à différer selon la capacité de chaque entreprise à expliquer comment elle compte financer ses investissements.

Amazon résume bien la difficulté. AWS affiche une croissance de 39 %, avec 46 milliards de dollars de revenus trimestriels. La demande est donc bien présente. Mais les investissements devraient atteindre environ 220 milliards de dollars cette année, et le flux de trésorerie disponible sur douze mois est négatif de 42,4 milliards. Les prévisions de bénéfice opérationnel ont également déçu. Le titre a finalement reculé d’environ 1 % vendredi, bien moins que ne le laissait craindre sa réaction initiale.

La sanction a été autrement plus lourde pour Intel, qui a perdu 31 %. Malgré une hausse de 21 % de ses ventes au troisième trimestre, le groupe prévoit seulement 15 à 16 milliards de dollars de revenus au quatrième, contre 17 milliards attendus. Il faut toutefois distinguer ses difficultés de celles des géants du cloud : Intel souffre notamment du marché des PC et de problèmes industriels, alors que son activité dans les centres de données se porte mieux. Cela n’a pas empêché les ventes de gagner l’ensemble du secteur. L’ETF SOXX qui regroupe les valeurs semi a lâché plus de 7 %, avec des baisses de 14 % pour Sandisk et de 11 % pour AMD.

Le pétrole n’a pas aidé. Malgré les discussions entre Washington et Téhéran, le Brent est resté autour de 115 dollars, tandis que le WTI a dépassé 104 dollars vendredi. La crainte d’une reprise des hostilités entretient la pression sur les prix de l’énergie et complique les perspectives d’inflation. La Fed a maintenu ses taux inchangés cette semaine. Une nouvelle hausse en décembre reste largement anticipée, même si les investisseurs commencent à envisager qu’elle puisse marquer la fin du resserrement.

Vendredi, les achats se sont reportés vers la consommation courante, les services aux collectivités et les obligations américaines. L’énergie a également progressé, soutenue par le pétrole et les résultats d’ExxonMobil et Chevron. La semaine prochaine, les élections américaines de mi-mandat mardi s’ajouteront aux publications d’Apple, Palantir, AMD, Qualcomm et Uber, dans un marché devenu beaucoup plus difficile pour les déceptions.

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🎥 La vidéo de la semaine :

👉 Nationaliser peut aussi vous coûter cher

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🗞️ Le chiffre de la semaine

👉 10 milliards d’euros

L’Assemblée nationale française a adopté un amendement socialiste prévoyant une taxe de 0,055 € par Go émis par les fournisseurs de contenu, avec un rendement espéré de 10 milliards d’euros. Le texte n’est pas définitivement adopté, mais soulève la question d’une répercussion sur les consommateurs. Pour 500 Go mensuels, cette taxe reviendrait à 27,50 € par mois, soit 330 € par an, si elle était intégralement répercutée sur le consommateur. 👉 On est pas le pays champion des taxes pour rien 🫡

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🗞️ Les actus Bourse et économie

👉 Elon Musk n’est pas fan de la concurrence, ie les néocloud qui sont sur le même terrain que SpaceX. Il a raison de dire que beaucoup qui se lancent vont disparaitre, fusionner etc car au delà de sécuriser des GPU… il faut sécuriser des financements, et dans le contexte actuel, seuls les plus solides de ce secteur vont y arriver !

📟 Broadcom accepte des concessions pour financer les puces d’Anthropic. Hock Tan, patron de Broadcom, a dû accepter des taux plus élevés et des garanties en cas de défaut d’Anthropic pour boucler un financement de 63 milliards de dollars destiné à la location de puces spécialisées. Les banques, sollicitées pour 42 milliards, réclamaient de meilleures conditions face à la hausse des taux et à leur exposition à l’IA. Les financements restent disponibles, mais les prêteurs deviennent plus exigeants. 👉 Plutôt un bon signal pour l’IA. Ce n’est plus carte blanche, mais on fait quand même des deals importants, juste aux conditions de marché.

🛒 DoorDash mise sur Instacart pour renforcer la livraison de courses. DoorDash a conclu un accord pour racheter Instacart pour 17 milliards de dollars, soit 65 dollars par action, avec au moins 75 % du paiement en numéraire. Le groupe veut associer son réseau de livraison aux technologies, aux partenariats commerciaux et à l’activité publicitaire d’Instacart. La finalisation est prévue fin 2027 ou au premier semestre 2028, sous réserve de l’accord des actionnaires et des autorités réglementaires. 👉 Un secteur qui se consolide est possiblement une bonne chose pour la suite, en tout cas, c’est une tentative légitime d’améliorer les finances des groupes concernés.

🫣 Les introductions en Bourse liées à l’IA se compliquent. SK Hynix renonce à introduire sa filiale de mémoire flash Solidigm à Wall Street, invoquant les conditions de marché. Cette décision intervient après la chute de plus de 30 % d’un opérateur sud-coréen de centres de données dès sa première séance. D’autres acteurs liés à l’IA, dont l’australien Firmus Grid, ont également reporté leur cotation. Prochain rendez-vous très attendu : Anthropic, dont l’arrivée en Bourse est prévue en novembre. 👉 Si l’on veut que ça continu, il faut de la rationalité, et nettoyer le marché des excès. Le fait qu’Anthropic rentre en Bourse sera quand même un bon signal.

🇨🇦 Aluminium : les droits de douane américains pénalisent l’industrie locale. Les droits de douane de 50 % imposés par Donald Trump sur l’aluminium ont porté la prime des prix américains à un niveau record. L’industrie dépend de l’aluminium canadien, produit grâce à une hydroélectricité bon marché, pour ses besoins allant de la défense aux pick-up. Cette hausse pénalise les constructeurs automobiles, les entreprises technologiques et les acheteurs immobiliers, tandis qu’un projet de grande fonderie en Oklahoma rencontre une opposition locale. 👉 Si Trump veut que la Fed baisse ses taux… il a tout intérêt à supprimer ce qui fait exploser les coûts des industriels américains.

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📆 L’agenda de la semaine prochaine

(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)

En termes de résultats d’entreprises :

• Lundi : Apple, Palantir, ON Semiconductor, Coface, Forvia.

• Mardi : AMD, Super Micro Computer, Navitas Semiconductor, Shopify, Pfizer, Amgen, Eaton, Booking Holdings, Philips, Lufthansa, Hugo Boss, Zalando, Viridien.

• Mercredi : Qualcomm, Arm, AppLovin, Uber, Datadog, Coherent, GlobalFoundries, Novo Nordisk, CVS Health, MercadoLibre, BMW, Continental, Solvay, JCDecaux, Neurones.

• Jeudi : Airbnb, Cloudflare, Lumentum, ConocoPhillips, Toyota, Sony, Monster Beverage, Legrand, Veolia, Engie, Bouygues, ArcelorMittal, Euronext, Teleperformance, Air France-KLM, Rheinmetall, DHL, Siemens Healthineers

• Vendredi : Daimler Truck, Amadeus IT, Aperam

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✍️ Mes lectures de la semaine

Je partage ici les articles ou vidéos que j’ai trouvés intéressants cette semaine. Le but reste de vous fournir du matériel pour devenir pas à pas un meilleur investisseur.

• Genève, la ville aux trois verrous (Heidi.news 🇫🇷)

• Les questions sur l’argent que les enfants posent aux chatbots IA (Financial Times 🇬🇧)

• Les poncifs de la géopolitique : “Le Système” (Conflits 🇫🇷)

• Dans les coulisses du fiasco à 126 milliards de dollars du projet de train à grande vitesse californien (Wall Street Journal 🇬🇧)

• Un cas de dépression sur quatre pourrait être causé par un dérèglement de l’horloge biologique (Smithsonian Magazine 🇬🇧)

• Brésil : les raisons du plongeon de 20% (Zonebourse 🇫🇷)

• La robotique pourrait faire de la Chine la prochaine gagnante de l’IA (Zonebourse 🇫🇷)

• Trois choses à connaître sur le permafrost (MIT Technology Review 🇫🇷)

• Le livret Gold, une arnaque au placement qui n’arrive pas qu’aux autres (60 Millions de Consommateurs 🇫🇷)

• Nous ne comprenons pas le cours de l’or (FT Alphaville 🇬🇧)

• Vinted, réseaux sociaux, informateur… : dix portes d’entrée pour un contrôle fiscal (Zonebourse 🇫🇷)

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À la semaine prochaine 👋

Mathieu

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Tous les investissements (en bourse ou ailleurs) comportent des risques de perte en capital. Plus un investissement peut rapporter, plus il est risqué. Les informations mises à disposition par le Fortress Club s’adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations développées. Ces informations sont données à titre informatif et ne représentent en aucun cas une obligation d’investissement. Elles ne constituent par ailleurs pas un conseil en investissement.