🏰 💹 Un rebond porté par la Fed

👉 Le Récap des Marchés n°256 : Les espoirs de baisse des taux lancent le rally de noël ?

• 📊 Le récap des marchés

• 🔢 Le chiffre de la semaine

• 🗞️ Les actualités Bourse et économie

• 📅 L’agenda des résultats

• ✍️ Mes lectures de la semaine

• 💎 Les dernières publications du Fortress Club

  • [1/2] Que faire avec l’IA ?

    • 👉 Bulle ou révolution ?

  • [2/2] Que faire avec l’IA ?

    • 👉 4 renforts et 1 achat.

  • 🏰 5 achats & 0 vente ♻️

    • 🔐 #259 : On profite de Black Friday ?

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📊 Le récap des marchés

🎙️ Version audio

Les marchés se sont bien repris cette semaine après une phase d’hésitation, en pariant de nouveau sur l’idée que la Fed sera contrainte d’assouplir sa politique monétaire dès le 10 décembre. La perspective d’un soutien plus marqué de la Fed a redonné de la vigueur au marché, au point de devenir un moteur plus puissant que les débats sur la rentabilité de l’intelligence artificielle. Cette anticipation agit comme un carburant général, à la différence de l’IA qui tire surtout la technologie. Les actions américaines ont progressé, emmenées par les valeurs technologiques, tandis que l’Europe a affiché une performance plus contrastée, encore marquée par une certaine nervosité. Les secteurs de la santé et de la consommation de base ont bénéficié d’arbitrages défensifs, signe que les investisseurs restent prudents malgré le rebond.

La dynamique récente s’explique largement par l’évolution du discours de la Fed. Les doutes sur la capacité des investissements massifs dans l’IA à générer des bénéfices immédiats n’ont pas disparu, mais les commentaires successifs de plusieurs responsables de la banque centrale ont changé l’équilibre. Après John Williams la semaine dernière, Mary Daly et Christopher Waller ont ouvert la voie à un assouplissement rapide, ce que le marché a immédiatement intégré. Les probabilités d’une baisse de taux le mois prochain dépassent désormais 80 %, un niveau qui traduit à la fois l’attente d’un soutien et la crainte d’un ralentissement plus marqué de l’économie américaine.

Cette rotation se retrouve dans le marché obligataire. Le rendement du 10 ans américain est brièvement passé sous 4 %, un seuil considéré comme un point d’inflexion important. Ce mouvement a été renforcé par la publication du Livre Beige, qui indique que la consommation des ménages modestes faiblit alors que les dépenses des ménages plus aisés résistent davantage. Dans l’immédiat, le marché privilégie l’idée qu’un soutien monétaire vaut mieux qu’un risque de contraction économique, même si cela implique de tolérer une inflation plus élevée.

Le calendrier joue également un rôle. Décembre débute lundi et reste statistiquement l’un des mois les plus favorables pour les actions, aussi bien aux États-Unis qu’en Europe. Les hausses ne sont pas toujours spectaculaires, mais les reculs sont rares, et l’essentiel des gains se concentre souvent dans la semaine précédant Noël. Ce biais saisonnier s’ajoute au regain d’optimisme lié à la politique monétaire et contribue à renforcer l’idée d’une fin d’année plus stable.

En Asie, la situation demeure plus délicate. Selon le Wall Street Journal, Donald Trump aurait demandé au Japon de tempérer ses déclarations sur Taïwan afin de ne pas compliquer le dialogue avec la Chine. En parallèle, le Pentagone souhaite renforcer le contrôle sur certaines entreprises chinoises considérées trop proches de l’appareil militaire de Pékin, dont Alibaba, Baidu et BYD. Cette inflexion illustre encore une fois la relation complexe entre les deux puissances, faite d’ouverture économique et de méfiance stratégique…. Dans le même temps Trump a déclaré qu’il avait accepté une invitation à se rendre à Pékin..

Sur le marché pétrolier, les prix ont reculé. Les discussions autour d’un possible accord de paix en Ukraine ont alimenté l’idée d’un retour progressif du pétrole russe sur le marché international. Le Brent est retombé à 62 dollars, au plus bas depuis un mois. Vladimir Poutine s’est dit prêt à examiner les propositions américaines et un émissaire de la Maison-Blanche doit se rendre à Moscou dans les prochains jours.

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🗞️ Le chiffre de la semaine

👉 57 %

C’est la part des logements vendus aux USA en 2025 jusqu’en octobre qui ont subi au moins une baisse de prix, selon la National Association of Realtors. Cela indique qu’un nombre important de vendeurs arrivent sur le marché avec des attentes irréalistes. Entre 2020 et 2024, cette proportion était plutôt autour de 47 %.

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🗞️ Les actus Bourse et économie

🇺🇸 Le Black Friday donne une illusion de dynamisme alors que l’économie américaine ralentit nettement. Les bonnes ventes de Walmart ou TJ Maxx masquent la récession profonde du transport, où J.B. Hunt évoque son pire ralentissement en 30 ans. Après un surstockage lié aux tarifs, les importations devraient chuter de 13 % en fin d’année, ce qui menace le réassort. Le marché du travail envoie également un signal négatif : les embauches saisonnières devraient être les plus faibles depuis 2009, signe qu’après plusieurs années de « labor hoarding », les détaillants deviennent prudents. Derrière la foule du Black Friday, les fondamentaux se dégradent. 👉 Ce qui plaide en faveur de baisses des taux aux Etats-Unis 💹

💰 Les digital asset treasury companies, ces sociétés qui s’endettent ou émettent des actions pour acheter du bitcoin ou de l’ether, voient leur modèle se fissurer : les primes qui faisaient payer 2 $ pour 1 $ de crypto disparaissent, et plusieurs titres s’effondrent. MicroStrategy, BitMine, Metaplanet ou ETHZilla, dopées par la spéculation et un effet de levier massif, basculent désormais en décote et vendent dans l’urgence leurs réserves pour soutenir leurs actions. Avec plus de 200 sociétés engagées dans ces stratégies et certaines présentes dans les indices boursiers, une baisse prolongée des cryptos pourrait provoquer des ventes forcées en cascade, rappelant les trusts des années 1920 et menaçant de contaminer le reste du marché. 👉 Et ce n’est pas propre à Wall Street… Il y a en plein en France et même un nouveau avec la nouvelle aventure d’Eric Larchevèque.

🇨🇳 Le Chinois Xi a appelé Trump. La discussion aurait porté sur Taïwan, l’Ukraine et des questions commerciales, selon des récits divergents des deux parties. Trump a déclaré sur un réseau social qu’il avait accepté une invitation à se rendre à Pékin en avril et que Xi se rendrait aux États-Unis plus tard dans l’année. Les actions ont réagi positivement à la nouvelle de cet appel, un cas rare d’ouverture de la part d’un dirigeant chinois envers les États-Unis et un prélude potentiel à de nouveaux efforts pour apaiser les relations entre les rivaux géopolitiques. 👉 C’est bullish aussi. Que les Chinois prennent l’initiative d’une rencontre…

⛈ Meta Platforms utilise des méthodes de comptabilité créatives pour maintenir ses dépenses en intelligence artificielle sans nuire à son bilan ni mettre en péril sa cote de crédit. L’élément A : son complexe de centres de données en construction en Louisiane, qui est détenu par une coentreprise avec le gestionnaire d’investissement Blue Owl Capital. Cette coentreprise a récemment emprunté plus de 27 milliards de dollars, que Meta ne peut garder hors de ses comptes que si elle n’a pas le pouvoir de prendre les décisions les plus critiques de l’entreprise conjointe… une condition parmi d’autres qui est, au mieux, invraisemblable. 👉 Ca montre que Meta veut éviter de flinguer sa rentabilité et reproduire ce qui n’est passé pour le Métaverse.

🇺🇸 Meta Platforms envisagerait d’acheter des milliards de dollars de TPU (puces optimisées pour le machine learning) Google, notamment pour ses centres de données, selon The Information. Les performances présumées des puces Google a fait reculer Nvidia. 👉 Si c’est vrai, c’est une bonne nouvelle pour Alphabet, et une mauvaise pour tous les concurrents de Nvidia.

🇺🇸 L’administration Trump envisage d’autoriser l’envoi des puces d’IA H200 de Nvidia en Chine. 👉 C’est le genre de news qui peut contrebalancer les craintes sur Nvidia à court terme.

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📆 L’agenda de la semaine prochaine

(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)

En termes de résultats d’entreprises :

• Lundi : /

• Mardi : CrowdStrike, Marvell

• Mercredi : Salesforce, Inditex, Snowflake, Dassault Aviation

• Jeudi : Kroger

• Vendredi : /

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✍️ Mes lectures de la semaine

Je partage ici les articles ou vidéos que j’ai trouvés intéressants cette semaine. Le but reste de vous fournir du matériel pour devenir pas à pas un meilleur investisseur.

• Remy Cointreau sur ses planchers de valorisation historiques (Zonebourse 🇫🇷)

• Schneider va former des milliers d’électriciens pour répondre à la demande des centres de données (Semafor 🇬🇧)

• La France est très endettée auprès du reste du monde, mais pourtant bénéficiaire. Explication d’un paradoxe (The Conversation 🇫🇷)

• Comprendre la cuisson parfaite des pâtes grâce à la science (The Conversation 🇫🇷)

• Les matinales de Radio France penchent à gauche : l’étude qui atteste du manque de pluralisme à l’antenne (Le Figaro 🇫🇷)

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💎 Les dernières publications du Fortress Club

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À la semaine prochaine 👋

Mathieu

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Tous les investissements (en bourse ou ailleurs) comportent des risques de perte en capital. Plus un investissement peut rapporter, plus il est risqué. Les informations mises à disposition par le Fortress Club s’adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations développées. Ces informations sont données à titre informatif et ne représentent en aucun cas une obligation d’investissement. Elles ne constituent par ailleurs pas un conseil en investissement.