📊 Le récap des marchés
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📊 Le récap des marchés
Cette semaine, c’est donc la Fed qui a retenu l’attention, alors qu’elle a maintenu ses taux, mais surtout eu un ton moins optimiste dans son discours sur une baisse des taux dès le mois de mars. La mise en liquidation judiciaire de China Evergrande a ravivé les inquiétudes sur la Chine. Pour finir, nous avons aussi eu beaucoup de résultats de grosses entreprises. Certains très bons (Amazon, Meta..), et d’autres un peu décevants (Alphabet, AMD..).
Aux Etats-Unis, Jerome Powell a eu un discours un peu plus ferme que prévu, ce qui n’a pas plus au marché… Sans être un spécialiste des banques centrales, je n’ai pas trouvé anormal ce discours au vu de l’emballement haussier du marché suite à sa dernière intervention en fin d’année… et de l’économie américaine qui est toujours trop résiliente. J’ai aussi noté les solides résultats de Meta et Amazon en fin de semaine. Microsoft a publié en ligne mais le titre s’est un peu fait emporter par Alphabet, qui a publié sous les attentes… qui, il faut le dire, étaient très élevées. En début de semaine, le Trésor Américain a annoncé qu’il allait finalement émettre moins de dettes que prévu pour le compte du gouvernement, ce qui a participé à faire un peu baisser les taux.
En Europe, les nouvelles étaient plutôt positives, avec des chiffres préliminaires de l’inflation en Allemagne et en France meilleurs que prévu. C’est de bon augure pour une baisse des taux en Europe sur les prochains mois, mais cela traduit aussi la faiblesse de l’activité.
👉 Le scénario que j’ai en tête pour le moment est une baisse à venir des taux marquée en Europe en raison de la faiblesse de l’activité, mais mesurée aux US… en raison du trop grand dynamisme de l’économie.
En Chine, le rebond de la semaine dernière a tourné court. China Evergrande a été placé en liquidation judiciaire, ce qui ravive les craintes sur l’ensemble du secteur immobilier, qui, je le rappelle, est le cœur de l’économie chinoise avec 30% du PIB. Par ailleurs, la seconde lecture du PMI manufacturier chinois officiel du mois de janvier est ressortie plus basse que prévu… toujours en zone de contraction. Les signaux restent mauvais et le Hang Seng (nouveau dans mon tableau) dévisse.
Du côté de la géopolitique, les Houthis ne plaisantent pas et ont visiblement réussi à toucher plusieurs navires commerciaux avec leurs missiles… Il n’y a pas si longtemps, un navire qui s’était coincé en travers du canal de Suez avait suscité un grand émoi… et là, avec des tirs de missiles… il ne se passe pas grand-chose ? Les marchés doivent partir du postulat que les US vont finir par régler le problème…
Anecdote statistique, si la Fed relevait ses taux, cela serait 8 mois après la dernière hausse… soit exactement dans la moyenne historique. Comme on peut le voir sur le graphique, les derniers épisodes tendent à être au-dessus de la moyenne… ce qui plaide en faveur de juin au minimum.
🗞️ Les actus Bourse et économie
💔 Renault annule sa scission. Le groupe a annoncé l'annulation de l'entrée en bourse d'Ampere, la filiale électrique de Renault, en citant des conditions de marché adverses. Le groupe a précisé que sa forte génération de trésorerie lui permettait d'envisager les choses différemment, d’autant que le contexte sur les véhicules électriques n’était pas favorable. 👉 C’est une bonne chose. Je n’ai jamais vu l’intérêt de cette scission. C’est pour moi une erreur de management.
🧑🔬 Un jury américain a condamné Bayer à payer 2,2 Mds$ de dommages et intérêts à un plaignant américain, le montant le plus élevé jamais versé dans le cadre d'un procès concernant un désherbant à base de glyphosate. 👉 Bayer, qui a racheté Monsanto à un prix record, a sans doute fait une des plus mauvaises affaires jamais réalisées. Ce n’est qu’un procès parmi d’autres. C’est un gros point noir pour moi sur cette valeur.
🌱 Il n’y a pas que des investisseurs activistes écolos. BP fait l'objet de pressions du fonds Bluebell qui lui reproche d'abandonner ses investissements dans le pétrole et le gaz au profit des énergies renouvelables, ce qui serait contraire à l'intérêt des actionnaires. 👉 Je pense que Bluebell ose dire ce que beaucoup d’autres investisseurs pensent en silence. Parfois, les revendications de non-factionnaires sont un peu trop prises en compte. Un juste équilibre doit être trouvé.
🤖 Elon Musk a annoncé l'installation du premier implant Neuralink sur un patient. La FDA a autorisé cet essai clinique qui vise à aider des personnes paralysées à réaliser des tâches auxquelles elles n'ont plus accès. Nous sommes encore loin de l’objectif d’Elon Musk de "réaliser une symbiose avec l'intelligence artificielle". 👉 Après l’IA, c’est encore quelque chose dont on va beaucoup parler dans le futur, tant cela pourrait bouleverser encore plus nos vies. Si cela devient réalité… plus besoin d’école ? D’apprendre ? etc.
❌ Un juge a annulé la rémunération de 56 Mds$ accordée à Elon Musk par Tesla, au motif qu'elle n'est pas équitable pour les actionnaires. 👉 Au vu de la création de valeur pour les actionnaires de Tesla, cet argument est difficilement concevable. Elon Musk songe en réponse très sérieusement à délocaliser le siège de Tesla du Delaware au Texas…
🛫 Boeing a confirmé que le problème sur le B737 MAX9 d'Alaska Airlines est de son fait. 👉 C’est une bonne nouvelle pour Spirit AeroSystems qui est le fabricant de la porte… et qui avait été accusé à tort. C’est en revanche une bonne nouvelle à nuancer, car c’est une nouvelle tuile pour Boeing… le gros client de Spirit AeroSystems.
📟 Intel a annoncé retarder son projet de 20 Mds$ dans l'Ohio en raison de la lenteur du marché des puces, selon le WSJ. 👉 C’est peut-être le signal qu’il ne faut pas se presser sur ce secteur à court terme ?
Les résultats des entreprises :
🟢 = Résultats bien accueillis 📈 👍
🔴 = Résultats mal accueillis 📉 👎
🟢🔴 = Titre stable après les résultats 👐
🔴🔴🔴 Eutelsat a réduit ses perspectives en raison du retard pris par les activités de OneWeb.
🔴🔴🔴 Gaussin a lancé un énorme avertissement sur ses ventes 2023. Par ailleurs, sa filiale Metalliance est en procédure de sauvegarde.
🔴🔴 SMCP anticipe une performance financière inférieure à ses prévisions précédentes.
🔴 Ryanair a revu à la baisse ses prévisions de bénéfices annuels après la suppression de vols par des agences de voyages en ligne.
🔴 Wacker Chemie a annoncé une chute de ses bénéfices et a prévenu que la reprise de la demande n'est pas pour tout de suite.
🔴 Diageo n'a pas atteint les estimations de ventes pour le premier semestre, une forte baisse en Amérique latine ayant pesé sur les résultats du groupe.
🔴🔴 Hapag-Lloyd a annoncé mardi une chute de 92% de son EBITDA au 4e trimestre, les attaques contre la navigation en mer Rouge ayant eu un impact négatif sur les volumes de transport à la fin de l'année.
🟢 Elis a annoncé que sa marge d'EBITDA ajusté dépassera l'objectif en 2023.
🟢🟢 Seb a relevé sa prévision de résultat opérationnel pour 2023, alors que son chiffre d'affaires est ressorti en hausse mais légèrement inférieur aux attentes.
🔴 AMD a publié des résultats inférieurs aux attentes.
🔴 Alphabet a aussi publié des résultats inférieurs aux attentes.
🟢🔴 Microsoft a publié des résultats globalement conformes aux attentes.
🟢 Novo Nordisk a publié des résultats supérieurs aux attentes et a anticipé une croissance à deux chiffres en 2024.
🟢 Samsung Electronics a enregistré un 4e trimestre consécutif de baisse des bénéfices, mais les chiffres sont meilleurs que prévu.
🔴🔴 BNP Paribas a dégagé plus de 11 Mds€ de bénéfices en 2023, mais ces résultats sont sous les attentes, les prévisions ont été revues en baisse.
🔴🔴 Dassault Systèmes a annoncé des objectifs en dessous des attentes.
🔴 Sanofi a publié des résultats du 4e trimestre grevés par la faiblesse du dollar et la concurrence des génériques.
🔴🔴 Adidas a prévenu que son EBIT 2024 sera significativement moins élevé que prévu.
🟢 Shell a annoncé une baisse de ses bénéfices mais de nouveaux rachats d’actions.
🟢🟢 Vallourec a révisé à la hausse ses prévisions.
🟢🟢 Amazon a publié des résultats bien meilleurs que les attentes.
🔴 Apple a publié des résultats décevants.
🟢🟢🟢 Meta a également publié des résultats bien meilleurs que les attentes.
📆 L’agenda de la semaine prochaine
(Ici, vous avez une liste non exhaustive des entreprises les plus importantes qui vont publier leurs résultats trimestriels la semaine prochaine.)
En termes de résultats d’entreprises :
Lundi : Nordea, McDonald’s, Caterpillar, Air Products, NXP, Estee Lauder, Palantir, ON Semiconductor
Mardi : Toyota Motor, Linde, BP, UBS, Nintendo, Ford Motor, Infineon, Spotify Tech
Mercredi : Equinor, Alibaba, Vestas, Walt Disney, Carlsberg, Oersted, TotalEnergies, Uber Tech, Pandora, Arm, Vinci, PayPal, Rockwool, Roblox, Amundi, Soitec
Jeudi : AstraZeneca, L’Oreal, Moeller Maersk, S&P Global, Philip Morris, Siemens, ConocoPhillips, Unilever, Kering, Crédit Agricole, Adyen, Publicis, ArcelorMittal, Societe Generale, Unibail-Rodamco, Ipsen, BorgWarner, ALD, Ubisoft, Barco
Vendredi : Hermès, Coloplast, Kongsberg, Yara, Ems Chemie, Carl Zeiss, Aperam, ams OSRAM
✍️ Mes lectures de la semaine
Je partage ici les articles ou vidéos que j’ai trouvés intéressants cette semaine. Le but reste de vous fournir du matériel pour devenir pas à pas un meilleur investisseur.
Les concessionnaires de GM exhortent la société à proposer davantage de véhicules hybrides (Wall Street Journal 🇫🇷)
2024 sera-t-il le nouveau 1933 ? (Project Syndicate 🇬🇧).
Un goût de bulle spéculative sur le MSCI World (Allnews 🇫🇷)
Vivendi en 4 morceaux, ça donne quoi ? (Zonebourse 🇫🇷)
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À la semaine prochaine 👋
Mathieu
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🏰 🏦 Une baisse des taux en juin ? 💹