#5 Comment choisir une action ? 🤯

Sep 26, 2020

Bonjour à toutes & à tous,

Vous êtes sur le 5e article de ma série d’articles pour Démarrer en Bourse 📈 :

Dans cette édition, nous allons voir comment vous pouvez choisir d’investir sur une action.. ou pas ! Qu’est ce qui peut motiver un achat, ou au contraire vous en dissuader. Nous allons aussi tenter de percer un secret ➡️ Pourquoi les actions montent ou baissent ? 🤫 Enfin, nous allons décrypter les 3 questions que vous devez systématiquement vous poser avant d’acheter une action.

Assez parlé, passons au concret ! 👇

Si vous avez aimé cet article, pensez à cliquer sur le petit cœur (sous le titre), ça m’encourage énormément !

1/ Pourquoi les actions montent ou baissent ? 📈📉

Ça, c’est une bonne question. C’est la base de la base. Je ne parle pas ici des raisons profondes, mais pourquoi concrètement une action qui valait 10 € il y a 5 minutes vaut désormais 10,20 €.

Le prix d’une action en bourse que vous voyez c’est le prix de la dernière transaction qui a été effectuée sur le marché officiel de la Bourse. Concrètement si le cours de Bourse d’une entreprise s’affiche à 10 €, cela signifie que la dernière fois où un vendeur et un acheteur se sont mis d’accord et on fait affaire, c’était au prix de 10 €.

Ce qu’on appelle communément le marché en Bourse, c’est désormais un lieu entièrement dématérialisé où se rencontre par ordinateurs interposés des acheteurs et des vendeurs.

Sur le site de Boursorama, quand vous consultez la fiche d’une action, vous pouvez voir son cours, mais aussi le carnet d’ordres.

Le carnet d’ordre c’est quoi ? C’est l’endroit où sont rassemblés tous les ordres de Bourse qui sont en attente. C'est les "commandes" en attente de trouver quelqu'un qui veut bien les satisfaire.

Ici par exemple, c’est le carnet d’ordre d’AIRBUS du vendredi 25 septembre. Vous pouvez constater qu’il y a vraisemblablement 4 personnes qui ont passé des ordres pour acheter des actions à 59,30 €. De l’autre côté, il y a apparemment 3 personnes qui veulent vendre des actions AIRBUS à 59,33 €. Le cours de Bourse actuel est donc vraisemblablement entre ces deux prix, à cet instant précis.

Ce qu’il faut retenir : Un cours de Bourse c’est le dernier prix auquel s’est échangée l’action. C’est le prix de la dernière transaction.

OK, mais alors pourquoi dans certains cas ça monte, et d’autres ça baisse ?

L’évolution d’un cours de Bourse dépend de l’état de l’offre et de la demande de l’action en question.

Prenons un exemple :

Je suis vendeur de parapluie 🌂 sous la tour Eiffel. Le prix auquel je vends normalement mes parapluies made in china qui vont se retourner dès le premier coup de vent est de 4 € pièce. En septembre, il a fait beau. Beaucoup trop beau. Personne ne voulait de mes parapluies. J’ai donc été obligé de faire des promos pour en vendre. Dès qu’un nuage arrivait, je sortais ma cape de pluie et j’offrais 50 % de remise. Il n’y a que comme ça que je suis arrivé à en vendre un peu. Heureusement, fin septembre, il a commencé à pleuvoir un peu. Mes collègues n’étant pas encore revenus, j’étais le seul vendeur quand une énorme averse est arrivée. J’étais en face d’un groupe de 50 Japonais équipés comme pour aller à la plage. À ce moment-là, j’ai pu vendre tout mon stock à 10 € pièce. Quand personne ne veut de mes parapluies, je suis obligé de les vendre pas cher, quand tout le monde en veut au même moment, je peux les vendre cher.

La Bourse c’est pareil, quand personne ne veut d’une action à un certain prix, les vendeurs (ceux qui souhaitent s’en séparer) sont obligés de baisser leurs prix afin d’attirer des acheteurs. C’est en effet seulement à ce moment-là, que certains acheteurs, pensant faire une affaire, vont se porter acquéreur de ces actions. Inversement, quand tout le monde se précipite sur une action, pour trouver des personnes qui vendent leurs actions, les acheteurs sont obligés de proposer un prix très élevé pour décider les personnes qui ont des actions à les vendre.

En résumé, quand un cours d’une action baisse 📉, c’est que l’équilibre du marché entre les vendeurs et les acheteurs penche du côté des vendeurs. Il y a ce moment précis, plus de personnes qui souhaitent se séparer de l’action, que de personne qui cherche à en acheter. Inversement, quand le cours d’une action augmente 📈, c’est que l’équilibre du marché entre les vendeurs et les acheteurs penche du côté des acheteurs. Il y a ce moment-là, beaucoup plus de personnes qui veulent acheter l’action, que de personnes qui veulent la vendre.

2/ Pourquoi des investisseurs vendent ou achètent des actions ? 🤷‍♂️

Il y a des tas de raisons mais voici des exemples :

Pourquoi des gens vendent des actions 🚯 ⁉️

John (Investisseur de New York) vend ses actions car il pense que le cours de bourse va baisser à cause du coronavirus
Martin (Trader à Londres) vend ses actions pour se repositionner sur le concurrent direct qu’il trouve mieux en termes de valorisation
Bob (Gérant de fonds) est obligé de vendre ses actions car son client (celui qui lui a confié de l’argent) a besoin de liquidité pour payer son divorce
William (Bon père de famille) vend ses actions car il veut sécuriser les bénéfices qu’il a fait sur cette action (en hausse de +50 % depuis son achat)
Harry (Moins bon père de famille) vend ses actions après avoir lu un article dans un groupe Facebook qui prédit l’effondrement de la banque centrale européenne (et il va acheter des lingots d’or)
Claudine (gérant de fonds chez UBS) vends ses actions car un analyste vient de baisser son objectif de cours sur l’action
Jacques (Ingénieur de l’entreprise) vend ses actions car il a besoin d’argent pour payer sa nouvelle véranda
Nicolas (Etudiant en L2 droit à Limoges) vend ses actions car d’après son analyse technique du cours de bourse, l’action qui a cassé le niveau support de la moyenne mobile des 50 jours pourrait rentrer dans un “biseau ascendant”, ce qui est d’ailleurs confirmé par son analyse des chandeliers Japonais.

Pourquoi des gens achètent des actions 😎 👐

Peter (Investisseur en écosse) achète des actions après avoir analysé et estimé que les bénéfices de l’entreprise allaient tripler dans les 3 années à venir
Alfred (Portier d’un hôtel à Genève) achète des actions car il a entendu un client parler à un autre client que cette action allait faire un carton prochainement
Gérard (Retraité à Mantes-la-jolie) achète des actions car il a vu dans le journal Investir une recommandation à l’achat sur cette action
Ulrich (Trader à Frankfurt) achète des actions pour couvrir les produits dérivés qu’il vient de vendre à des banquiers Russes
Lucas (Débutant en bourse) achète des actions car son pote vient de lui dire que c’était un bon coup et que lui aussi ne veut pas manquer ça
Manon (Jeune cadre) achète des actions pour le long terme dans son PEA afin d’acheter un jour une maison avec un jardin
Khalid (Gérant d’un fonds souverain au Moyen Orient) achète des actions car il a trop d’argent et du coup il achète des petites participations dans toutes les entreprises pour se diversifier
Fujiko (Gérant d’un fonds de pension de retraite japonais) achète l’action pour augmenter son exposition à la France

Ce qu’il faut retenir : Il y a des tas de raisons différentes pour lesquels des personnes achètent ou vendent des actions. Toutes ces différentes raisons, logiques ou pas, font les variations d’un cours de Bourse. Il ne sert à rien de vous focaliser là-dessus ni d’essayer de prévoir l’évolution d’un cours de Bourse sur une semaine. C’est impossible. La seule chose que vous pouvez faire c’est acheter quelque chose dont vous êtes content, peu importe si le cours monte ou baisse à court terme.

Vous comprenez peut-être mieux désormais la règle n°4 de Fortress “Considérez les marchés financiers et leurs fluctuations comme des alliés, pas des ennemis”. En effet, la bourse, ça peut monter et ça peut baisser pour des tas de raisons différentes. Peu importent les raisons, le résultat c’est qu’à un moment donné, le cours d’une action peut être avantageux, et peut être une occasion d’achat. De même, le cours d’une action que vous possédez peut parfois anormalement augmenter, ce qui peut être pour vous une occasion de la vendre.

3/ Les 3 questions que vous devez systématiquement vous poser 🧐

Voici 3 questions (qui en appellent beaucoup d’autres) mais qui résument selon moi assez bien si vous devez acheter une action ou pas.

Est-ce que c’est l’action d’une entreprise de qualité ? ✅
Est-ce que cette action est à un bon prix ? ✅
Est-ce que cette action va bénéficier d’un “newsflow positif” sur les années qui viennent ? ✅

1/ Est-ce que c’est l’action d’une entreprise de qualité ?

Cette question est assez généraliste et on peut tous avoir notre version de ce qu’est une “entreprise de qualité”. Cependant, plusieurs points ressortent souvent. C’est la réponse à toutes ces questions qui doit vous convaincre ou pas, de juger si l’action que vous visez est celle d’une “entreprise qualitative” ou celle d’une “entreprise peu qualitative”.

Les produits : Que fait l’entreprise ? Est-ce que ces produits sont d’avenir ? Comment se démarque-t-elle de la concurrence ? Ses produits sont-ils meilleurs que tout le monde ? Et attractif auprès des clients ? Est-ce que l’entreprise a un MOAT (“douves” en anglais) 🏰 , un avantage compétitif durable ? Est-ce que l’entreprise est dans un Océan bleu ou un Océan rouge (Livre 👉 La stratégie Océan Bleu) ? Est-ce que l’entreprise possède du Pricing Power ?

Le secteur : Est-ce que l’entreprise évolue dans un secteur d’avenir ? Ou un secteur classique ? Ou encore dans un secteur en déclin ? Où sera ce secteur dans 5 ans ? Dans 10 ans ? Est-ce que ce marché est vaste ou étroit ?

Depuis plus de 10 ans, vendre des IPhones 📱 est plus porteur que vendre des appareils photos.

La direction : Est-ce que les dirigeants gèrent bien l’entreprise ? Est-ce que l’équipe dirigeante est en place depuis longtemps ? Les intérêts des dirigeants sont ils alignés avec ceux des actionnaires ?

L’actionnariat / L’indépendance : Est-ce que cette entreprise a un/des actionnaire(s) de référence ? Est-ce quelle a un actionnaire qui contrôle l’entreprise ? Est-ce que cette entreprise est dépendante de l’Etat ? Est-ce que cette entreprise a pour principal client l’Etat ?

Les finances : Quelle est la dynamique des résultats ? Chiffre d’affaires en croissance ? Résultats & marges en croissance ? Les perspectives pour les prochaines années ? Est-ce que cette croissance est durable ? Comment l’entreprise se situe par rapport à la concurrence et au secteur ? Quelle est la rentabilité de l’entreprise (Rentabilité des capitaux propres (“ROE”), ROCE, ROIC ? Que fait l’entreprise de ses bénéfices (Dividendes, Rachats d’actions etc.) ?

La dynamique des résultats (CA, marges etc.) est souvent le point central qui entraîne le cours de Bourse.

Bref, imaginons que l’entreprise que vous visez a répondu brillamment à toutes ces questions. C’est une entreprise leader de son secteur, avec des super produits d’avenir. L’équipe de direction gère super bien la boîte. Le secteur est porteur et va continuer de croître sur les 10 prochaines années. Par ailleurs les résultats sont bons, l’entreprise est très rentable et a de bonnes perspectives. Cependant, pour investir, il reste encore 2 questions fondamentales ⤵️

2/ Est-ce que cette action est à un bon prix ? 💰

Cette question paraît assez simple, mais elle est en réalité l’objet de nombreux débats.

Ici on va parler de la valorisation des actions. Ce qu’on veut faire, c’est mesurer la cherté des actions afin d’évaluer si le cours actuel est intéressant ou pas dans une optique d’investissement.

Pour cela, un des indicateurs de base, c’est le PER (Price Earnings ratio)

Le PER c’est quoi ? Le PER (ou P/E en français) désigne un indicateur utilisé en analyse boursière. Le PER se calcule en divisant la capitalisation boursière par le résultat net, ou en divisant le cours d'une action par le bénéfice net par action. Le PER permet d'évaluer la valeur d'un titre par rapport aux prix des titres de sociétés du même secteur. Plus le PER est faible, plus l'action est considérée comme bon marché.

En pratique : Un PER très élevé signifie que beaucoup d’investisseurs pensent que les résultats de l’entreprise vont fortement augmenter dans les années à venir. Exemple, l’entreprise de Video Communication ZOOM affiche en ce moment un PER (2021) de 284 🤯 ⤵️ . Un PER de 284x signifie que quand vous achetez pour 284 € d’action ZOOM vous achetez 1 € des bénéfices de ZOOM. C’est plutôt cher 😉

Il existe plein d’autres ratios (PEG, rendement, VE/Ebitda, rendement du free cash flow etc.) dont nous parlerons au fil du temps qui permettent de mieux cerner la valorisation. Le PER à lui seul est rarement suffisant alors qu’il est en bout de chaîne, et que de nombreux éléments peuvent perturber sa lecture.

Pour vous permettre de mieux situer une action en termes de prix, j’ai repris ce graphique qui provient d’un livre que j’aime beaucoup (Buffet & Cie, Pierre-Luc Poulin).

Ce graphique permet de situer une entreprise en termes d’opportunités d’investissement. Plus vous êtes proche du centre et plus vous avez de chances de faire un bon investissement.

Tous les investisseurs n’ont pas la même grille de lecture, et peuvent donc situer une même entreprise dans des cases différentes. Il est parfaitement possible qu’une personne pense que Amazon est une “excellente entreprise à un super prix”, tandis qu’une autre trouve que c’est, certes, une “excellente entreprise”, mais à un “prix moyen” !

La zone centrale, “Excellente entreprise, super prix”, est l’endroit où l’investisseur peut faire la meilleure affaire. Généralement, ce genre d’opportunité est rare. Lorsqu’elles se présentent, il faut savoir les repérer et avoir le courage de les saisir. C’est souvent dans un contexte de crise (générale ou spécifique) que peut se présenter ce genre d’opportunité.

La 2e zone, “Excellente entreprise, prix moyen”, est l’endroit où se situent les bonnes entreprises qui sont bien valorisées (par exemple LVMH). Pas “trop cher” forcément, juste à leur prix, c’est-à-dire dans la fourchette haute de ce qui est raisonnable.

La 3e zone, “Entreprise moyenne, excellent prix”, est l’endroit où se situent des entreprises “pas forcement” remarquables, mais à un très bon prix.

Ce qu’il faut retenir : Il faut dans l’idéal avoir des entreprises que vous pouvez situer dans les 3 zones les plus au centre de ce tableau. Les deux dernières zones caractérisent le type d’entreprise que vous devez absolument éviter ;) !

3/ Est-ce que cette action va bénéficier d’un “newsflow positif” sur les années qui viennent ?

Cette dernière question est aussi centrale que les autres, et doit être la suite logique des 2 premières questions. Pour que le cours de Bourse monte, il faut qu’il y ait de plus en plus d’investisseurs qui achètent des actions de l’entreprise, à un prix de plus en plus élevé.

Pour faire venir ces investisseurs, il faut du “newsflow positif”. Le newsflow positif, c’est toutes les bonnes nouvelles qui peuvent motiver des investisseurs à acheter d’avantage d’action de l’entreprise.

Voici une liste non exhaustive de newsflow positif 📈 ✅ :

L’entreprise publie des bons résultats (c’est la base)
L’entreprise publie des résultats meilleurs que prévus
L’entreprise publie des objectifs financiers ambitieux
L’entreprise annonce une hausse de son dividende
L’entreprise annonce un rachat d’action
L’entreprise annonce une acquisition (payée pas trop cher)
Un analyste financier relève ses perspectives et son objectif de cours sur le titre.
Des rumeurs de rachat (une entreprise pourrait tenter de racheter l’entreprise à un prix plus élevé que le cours actuel)
Les dirigeants de l’entreprise rachètent des actions de l’entreprise
Un analyste financier parle positivement du secteur
Un concurrent fait des commentaires positifs sur le secteur
Un concurrent publie des résultats meilleurs que prévu
Un institut de prévision économique fait des prévisions de croissance plus forte que prévu
Le cours d’une matière première importante pour l’entreprise évolue favorablement (par exemple plus le pétrole augmente, plus Total gagne d’argent).
Un institut gouvernemental (l’INSEE par exemple) publie des chiffres de l’activité positif sur le secteur
Une monnaie évolue favorablement pour l’entreprise (par exemple une baisse de l’euro par rapport au dollar, c’est bien pour les entreprises qui exportent depuis l’Europe)
Etc.

Par exemple, ZOOM communication a récemment bénéficié d’un newsflow très positif. En effet, alors que l’entreprise était déjà rentable, le coronavirus a fait énormément augmenter son nombre de clients. Dans le même temps, la plupart des analystes financiers ont revu à la hausse leurs prévisions, et leurs objectifs de cours estimant que le télétravail allait fortement se développer grâce au contexte actuel.

Ce qu’il faut retenir : Dans l’idéal, il faut essayer d’anticiper si l’entreprise va bénéficier de bonnes nouvelles. Car c’est ce newsflow positif qui va faire monter le cours de Bourse. Ces bonnes nouvelles sont très variées, c’est pour cela qu’il est conseillé de bien connaître l’entreprise et son secteur (notre règle #3 Considérez les actions comme des petits morceaux d’une entreprise) :).

🚨 En conclusion

On ne va pas se mentir, vous ne pouvez pas devenir “Trader” après avoir lu ces 5 articles. En revanche, vous avez désormais les cartes en main pour éviter de faire les erreurs les plus courantes, et pour devenir un investisseur de long terme, que ce soit en ETFs ou en Actions !

1/ Si vous cherchez juste à avoir un portefeuille d’ETFs dans une optique d’investissement de long terme, ma newsletter hebdomadaire gratuite et mon portefeuille d’ETFs (👉 en accès libre ici) doivent vous intéresser !

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Pour conclure

J’espère que cet article vous aura aidé à mieux appréhender certains aspects des marchés financiers.

Si vous avez la moindre question/suggestion, n’hésitez pas à m’écrire à

mathieu@fortress-newsletter.com

(OU en répondant directement à cet e-mail 😊 )

On se retrouve dans la prochaine newsletter 👇

À très vite,

Mathieu

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Et n’oubliez pas… Soyez conscient(e) des risques.

Tous les investissements (en bourse ou ailleurs) comportent des risques de perte en capital. Plus un investissement peut rapporter, plus il est risqué. N’investissez que l’argent dont vous n’avez pas besoin. Les informations présentées dans notre newsletter ou sur notre site vous sont communiquées à titre purement informatif et ne constituent ni un conseil d’investissement, ni une offre de vente, ni une sollicitation d’achat. Cette newsletter est faite pour ceux qui souhaitent se lancer dans le monde de l’investissement. Il est primordial de toujours réfléchir avant d’agir dans ce domaine.